Volatilidad baja en Ether: ¿No hay interés de los traders o calma antes de la tormenta de Ethereum?

El magnate de los medios de comunicación Steve Forbes recientemente criticó las criptomonedas por su volatilidad, diciendo que un día pueden ser un filete, y al día siguiente pueden convertirse en comida para perros. Las fluctuaciones de precios han acompañado al mercado digital de divisas desde su inicio y han sido una razón importante para el interés de los comerciantes en las criptomonedas.

Pero parece que algo ha ido mal en el último par de meses. Por extraño que parezca, Bitcoin (BTC) y Ether (ETH) han estado demostrando una estabilidad inusual desde finales de mayo. Y mientras que una dinámica relativamente estable para el precio de Bitcoin puede deberse a la ausencia de eventos significativos en el mercado post-halving, el comportamiento pasivo de Ether está desconcertando a algunos traders.

La pregunta es ¿Por qué el precio del ETH se mantiene estable a pesar del crecimiento de sus otros parámetros fundamentales y el auge del mercado de las DeFi y las opciones de Ether? ¿Esta estabilidad es buena para el mercado en general, y qué es lo que indica?

Las noticias del mercado no afectan al precio de ETH

Las noticias positivas siempre han sido un importante catalizador para el crecimiento de los precios de las criptomonedas. Ahora, Ether tiene tres noticias de este tipo a la vez: el crecimiento del mercado de las DeFi, la próxima actualización del Ethereum 2.0 y el auge de las opciones de ETH.

También cabe destacar el rápido aumento de las transacciones de Ethereum a un máximo de 27 meses debido a la creciente popularidad de Tether (USDT) construido sobre la Blockchain de Ethereum y el auge de las aplicaciones de DeFi. Según datos recientes, el número de transacciones de USDT realizadas en Ethereum se ha disparado en un 450% desde principios de año, el volumen de transacciones diarias realizadas por los usuarios de DeFi alcanzó un máximo histórico en junio, y las comisiones de la red Ethereum alcanzaron máximos de varios años para superar a Bitcoin. Aunque algunos volúmenes estaban vinculados al envío de spam por parte de los mineros que inundaron la red con miles de pequeñas transacciones, el uso de la Blockchain de Ethereum ha alcanzado nuevos máximos, lo que sugiere un crecimiento fundamental.

Las noticias sobre el próximo lanzamiento de Ethereum 2.0, aunque son ambiguas, es más probable que sean positivas que negativas. Los últimos informes sugieren que la mayor parte del trabajo sobre la actualización al proof-of-stake (Prueba de Participación en Español) ya se ha completado, y los clientes están lanzando redes de prueba para apoyar el evento anticipado. En particular, Prysmatic Labs lanzó una red de pruebas el 2 de julio llamada Zafiro para Ethereum 2.0 basada en el protocolo PoS de Casper. Sin embargo, el precio de la segunda mayor criptomoneda no ha seguido la tendencia alcista que indican los fundamentos. En su lugar, Ether ha estado fluctuando entre 230 y 250 dólares durante más de un mes.

En una conversación con Cointelegraph, Kevin Cheng, director de operaciones del exchange de criptomonedas BigONE, sugirió que el crecimiento de los parámetros fundamentales de Ether tiene efectos a largo plazo, mientras que el movimiento de fondos líquidos puede influir en el precio de Ether a corto plazo. Hablando con Cointelegraph sobre por qué el crecimiento del DeFi no ha influido en el precio del Ether, Pierce Crosby, director general de la plataforma de gráficos TradingView, sugirió:

“El reciente auge del DeFi está mayormente aprovechando los intereses de los inversionistas ‘existentes’ de Ether o ‘hodlers’. Como resultado, hay muy poca nueva “demanda” en términos de entradas de dinero en efectivo. Comparativamente, cuando una moneda se cotiza en un nuevo corredor/exchange o en canales comerciales similares, hay una nueva cantidad neta de dinero en efectivo para un valor determinado; el DeFi es sólo una aplicación adicional para los inversores existentes. No es un producto de mercado masivo”.

Las opciones de Ether y DeFi son dos factores muy importantes para el mercado de la criptomoneda, pero todavía se encuentran en sus primeras etapas de adopción, según Chris Thomas, jefe de activos digitales de la empresa de banca en línea Swissquote. Le dijo a Cointelegraph: “De-fi es extremadamente pequeño todavía con sólo una pequeña propuesta de traders de criptomonedas involucrados y todavía es de muy alto riesgo – probado con los problemas sufridos por Maker durante el 12 de marzo. Por lo tanto, cualquiera que esté negociando en el espacio De-Fi ahora mismo está tomando un gran riesgo.“

¿Es una cuestión de correlación?

Según un informe publicado por la compañía de análisis Skew en noviembre de 2019, Ether había sido la criptomoneda más correlacionada con Bitcoin durante dos años. La situación parece haber permanecido sin cambios, dados los últimos datos proporcionados por la misma compañía el 23 de junio. Las últimas estadísticas de Skew muestran que la volatilidad del precio de ETH es casi idéntica a la de BTC, y el diferencial de volatilidad entre las dos criptomonedas es cercano a cero. Según Skew, la volatilidad del mercado de opciones sobre Ether es sólo un 2% mayor que la de Bitcoin. A modo de comparación, durante el pánico del Jueves Negro, la tasa de Ether fue un 45% más volátil que la de Bitcoin.

Además, los datos de Coin Metrics muestran que la correlación entre las dos principales criptomonedas ha aumentado. Más específicamente, la correlación ETH/BTC de 30 días en un punto alcanzó 0,88 – más fuerte que cualquier otro activo y más alta de lo que fue durante el mismo período del año pasado.

Dado que Ether y otras altcoins no están bien aisladas de la volatilidad del mercado de Bitcoin, Ether puede ver grandes fluctuaciones de precios si Bitcoin empieza a moverse, lo que podría sacudir las cosas en el espacio de DeFi, causando pánico e incertidumbre para Ether. Por lo tanto, mientras que Bitcoin podría ver inicialmente una mayor volatilidad, finalmente podría ser superado por Ether. Comentando la correlación, Lucas Outumuro, un analista senior de la empresa de inteligencia de criptomonedas IntoTheBlock, dijo a Cointelegraph:

“La baja volatilidad de ETH está ciertamente relacionada con su alta correlación de 30 días con Bitcoin, que actualmente está en un coeficiente de correlación (R) de 0,85. Además, ETH también tiene actualmente una alta correlación de 0,60 con el S&P 500 y ha demostrado que aumenta cuando los mercados reaccionan negativamente a las noticias de coronavirus como ocurrió en marzo”. Esto apunta a la probabilidad de un aumento de la volatilidad a la baja en caso de una venta similar”.

Thomas también está de acuerdo en que la baja volatilidad de Ether se debe a las bajas cifras generales del mercado cripto, añadiendo: “El creciente interés institucional viene de los EE.UU., pero se está centrando más en los volátiles mercados de valores ahora mismo, por lo que ha quitado el ojo del espacio cripto“. La baja volatilidad de Ether puede significar que hay menos especulación en el mercado en este momento, según Crosby:

“La baja volatilidad de Ether frente a Bitcoin significa que hay menos comercio especulativo en Ether en general, lo que tiene sentido. La propia volatilidad implica grandes apuestas ‘a favor’ o ‘en contra’ de las divisas en un amplio rango, lo que tiene sentido para Bitcoin (piense en los maximalistas frente a las que defienden las tesis financieras clásicas). ETH debería permanecer comparativamente plana – por diseño”.

Por otra parte, según Dmytro Volkov, director de tecnología del exchange CEX.IO, la baja volatilidad en el verano es un patrón tradicional en todos los mercados financieros. Hablando con Cointelegraph sobre los movimientos de los precios de Ether, estableció un paralelo entre los mercados criptos y los tradicionales: “Sin embargo, esperamos cambios en este patrón en un futuro próximo, porque el mercado está anticipando la llegada de los principales inversores institucionales“.

Un enfoque de espera y observa

Aunque la popularización de las stablecoins ha llevado a un aumento de los indicadores fundamentales de Ether, también podría reducir su volatilidad. El hecho es que mientras que antes los traders solían encontrar una dirección para que estos fondos cerraran una posición en Bitcoin o altcoins, ahora están transfiriendo dinero a las stablecoins en anticipación a una inversión del mercado.

Por otro lado, a pesar de la volatilidad relativamente baja, parece que Ether se siente ligeramente más fuerte que el resto del mercado debido a las expectativas de los usuarios en torno al lanzamiento de la actualización de Ethereum 2.0 y la transición de la red a un algoritmo PoS. Los analistas observan un aumento en el número de wallets de Ether y la acumulación activa de monedas por parte de los mineros. Ethereum también ha visto cómo sus volúmenes de transacciones se disparan y las tarifas diarias superan a las de Bitcoin. Además, las direcciones activas se están elevando hacia la marca de 400.000, con más ETH dejando exchanges a medida que los usuarios acumulan o bloquean el valor en los protocolos de DeFi.

Outumuro dijo a Cointelegraph que aunque las DeFi ha aumentado la demanda de uso de la Blockchain de Ethereum, la cantidad de ETH consumida por estas transacciones es todavía relativamente pequeña, lo que es potencialmente una razón por la que este aumento en el uso no ha impactado todavía su precio: “Sin embargo, si la tendencia continúa acelerándose es probable que el aumento de la demanda para utilizar la Blockchain de ETH tenga un impacto positivo en el precio de ETH“. Hablando de la influencia de las opciones de Ether, Outumuro sugirió:

“Es poco probable que las opciones de Ether afecten el precio de ETH ya que negocian contratos en lugar de ETH reales, y dado que utilizan cantidades muy altas de apalancamiento es difícil medir la demanda real detrás de los derivados”.

Skew también señaló que el tamaño actual del mercado de opciones de Ether es similar al tamaño del de Bitcoin en diciembre de 2018. Desde entonces, el interés abierto de los traders por las opciones de Bitcoin ha mostrado un crecimiento significativo.

Según Andreas Berg, CEO del exchange de criptomonedas Buytex, el crecimiento de las opciones de Ether y las características fundamentales de Ethereum probablemente fueron impulsadas principalmente por los inversores que tomaron posiciones activas en la criptomonedas mientras esperaban cierta volatilidad a corto plazo, según Cointelegraph: “El auge del mercado de DeFi ha hecho que los fundamentos del Ethereum se disparen y ha hecho que los traders crean que ETH es alcista a largo plazo“. De hecho, el volumen de posiciones largas de Ether en Bitfinex alcanzó un máximo histórico de 435 millones de dólares. Berg añadió:

“Por otra parte, muchos traders han adoptado un enfoque de espera que también puede contribuir a la estabilidad de los precios de Ethereum. Esto demuestra que el mercado de criptomonedas depende en gran medida de factores macro”.

¿La calma antes de la tormenta?

La volatilidad del mercado de criptomonedas sigue siendo baja. Sin embargo, se puede esperar que pronto se produzca un fuerte movimiento de precios. Muchos analistas destacan la actual disminución de la volatilidad como señal de un próximo repunte de los precios. Algunos de ellos, como Dan Tapiero, están convencidos de que un período prolongado de consolidación de baja volatilidad a menudo termina con un gran pico de volatilidad. Tapiero cree que Ether puede superar los 500 dólares debido a factores técnicos y fundamentales favorables. Mientras tanto, el trader y analista Michael Van de Poppe compartía una opinión similar, diciendo que Ether podría alcanzar los 300 dólares a finales del verano.

Chris Burniske, socio de la empresa de capital riesgo Placeholder, afirmó que Ether ya ha superado a Bitcoin en términos de crecimiento a lo largo de los años. Esta brecha puede ampliarse aún más, dada la menor capitalización de mercado de Ether y sus fundamentos más fuertes.

En cuanto a la mayor influencia del crecimiento del mercado de DeFi en el precio de Ether, los analistas están divididos en sus opiniones. Joseph Todaro, socio gerente del fondo de inversión de criptomonedas Blocktown Capital, tuiteó el 16 de junio: “DeFi probablemente ayudará a empujar a ETH a una capitalización de mercado de 1 billón de dólares“.

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Ari Paul, director de información de BlockTower – una empresa de inversión de criptomonedas – destacó la posibilidad de que la minería de liquidez alimente una burbuja en el espacio de DeFi. La minería de liquidez se refiere a la entrega de tokens de gobierno para poner los activos en un protocolo de préstamo. Como tal, los usuarios de la criptomoneda pueden esperar que ETH sea más volátil que BTC, especialmente con las noticias relacionadas con Bitcoin agotándose después del tercer halving que se produjo el 11 de mayo.

Junto con las opciones de Ether, la elevada actividad institucional confirmada por la Bolsa Mercantil de Chicago -también conocida como CME por sus siglas en inglés-, que ha visto multiplicarse por diez los pedidos de opciones BTC durante el último mes, puede aportar una nueva dinámica al mercado de ETH. La plataforma Deribit demostró valores aún más impresionantes, con volúmenes que alcanzaron los 1.100 millones de dólares.

Dado el tamaño significativamente menor del mercado de criptomonedas en comparación con el tradicional, esos valores pueden indicar una mayor presión de los grandes capitales, lo que podría causar potencialmente grandes fluctuaciones de precios. Además, se prevé que a medida que los países empiecen a salir de los bloqueos inducidos por el virus y sus economías empiecen a revitalizarse, el mercado de las criptomonedas seguirá su ejemplo.

La volatilidad disminuye a medida que las personas adoptan la tecnología Blockchain

La volatilidad de los precios siempre tiende a disminuir a medida que el número de participantes en el mercado aumenta con el tiempo, según J. R. Forsyth, fundador y director general del proyecto Blockchain Onfo, como le dijo a Cointelegraph: “A pesar de que podrían producirse (o anunciarse) importantes avances y desarrollos en relación con estos ecosistemas, las monedas se han mantenido relativamente estables. Esto debe atribuirse a la creciente base de usuarios“.

La baja volatilidad de Ether también sugiere que los participantes en el mercado no esperan que los fuertes catalizadores tengan ningún impacto en los precios de las principales criptomonedas. Al mismo tiempo, la estabilización de los precios de Ether permite a los inversores analizar todos los factores relacionados con el lanzamiento del Ethereum 2.0 para entrar en posiciones a largo plazo. Crosby añadió que la falta de volatilidad muestra que la gente está observando el mercado de valores más amplio y el índice del dólar para tener una idea de dónde podría moverse el mercado cripto a continuación:

“Mucha gente ve la correlación con los mercados clásicos, y por lo tanto, se posicionan a la defensiva. El mercado de valores de EE.UU. en general se está recuperando a los máximos históricos, pero el nivel de interés en las criptomonedas todavía no ha visto esa ruptura desde abril”.

Mientras tanto, un número creciente de otras Blockchain orientadas a los negocios como Hyperledger, Corda y Tezos también pueden contribuir a una gran incertidumbre sobre el futuro del precio de Ether, según Heinrich Zetlmayer, fundador y socio general de Blockchain Valley Ventures, quien dijo a Cointelegraph: “Todavía estamos a tiempo y la lógica de precios de Ethereum fue hasta ahora probablemente la misma que para Bitcoin“.

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