USD 930 millones en opciones de Bitcoin expiran el próximo viernes ¿Hay tiempo para preocuparse?
Se ha prestado mucha atención al mercado de opciones y futuros de Bitcoin y cada semana los medios de comunicación de criptomonedas informan que se están alcanzando cifras récord de interés abierto. A medida que se acerca la fecha de vencimiento de otros futuros y opciones, los traders se están poniendo ansiosos debido al hecho de que el precio de Bitcoin (BTC) ha fallado consistentemente en superar la marca de los USD 10,000.
Hasta la fecha, más de 100,000 opciones de Bitcoin, por un total de USD 930 millones, están a punto de expirar el 26 de junio, y esta cifra representa casi el 70% de su interés abierto total. El 15 de junio, el precio de Bitcoin se redujo a USD 8,900, y esto llevó a los inversores a preguntarse si los traders profesionales se han vuelto pesimistas al acercarse la fecha de vencimiento del 26 de junio.
Aunque el interés abierto no permite predecir la tendencia del mercado, es posible obtener más información analizando datos adicionales como el ratio de compra/venta. Este indicador proporciona una clara imagen del sentimiento de los inversores, ya que las opciones de compra se utilizan principalmente para estrategias alcistas.
El total de interés abierto de las opciones de BTC. Fuente: Skew
Los datos de Skew muestran que el interés abierto alcanzó los USD 1,300 millones, lo que supone un aumento del 100% en los últimos dos meses. Actualmente, el exchange de derivados Deribit con sede en Panamá representa el 77% del mercado de opciones, aunque las empresas reguladas como CME y LedgerX están ganando relevancia de manera constante.
Las opciones de CME están bajo el agua en su mayoría
El interés abierto de las opciones de Bitcoin de CME de junio por strike. Fuente: CME
El vencimiento del 26 de junio del actual contrato de CME consiste casi en su totalidad en opciones de compra, de ahí las posiciones alcistas. El 75% de este interés abierto ahora se encuentra en el improbable escenario de USD 11,000 y vencimientos de nivel superior.
Esto deja un valor de USD 67 millones en opciones de compra que pueden tener un impacto potencial en el mercado, que cuando se compara con el volumen diario promedio de USD 300 millones que se comercian en los futuros de CME, es poco probable que tenga un impacto significativo. Además, los inversores deben tener en cuenta que cada contrato de CME da derecho a 5 BTC.
Las opciones de Deribit dominan, pero actualmente son neutrales en el mercado
El interés abierto de las opciones de Bitcoin de Deribit de junio por strike. Fuente: Deribit
Deribit posee el 50% de las opciones de 100,000 BTC que vencen el 26 de junio y, a diferencia de CME, Deribit ofrece contratos a partir de 0.10 BTC. Los inversores institucionales también pueden acceder a las soluciones de comercio en bloque OTC de Deribit.
El gráfico anterior cuenta una historia ligeramente diferente a la de CME, ya que los strikes con mayor probabilidad están más equilibrados entre las opciones de compra y venta.
Hay aproximadamente 9,500 de interés abierto de BTC en ambas opciones de compra y venta. Esto equivale a un nocional de USD 180 millones a punto de expirar, aunque no indica qué lado tiene un interés creado más sustancial.
El sentimiento de los mercados de futuros sigue siendo ligeramente alcista
Los mercados de futuros de BTC proporcionan una visión profunda del sentimiento de los inversores profesionales. Los contratos que vencen en tres meses deben comerciarse con una prima a los niveles actuales de contado en una situación conocida como contango. Un contango pronunciado indica que los vendedores exigirán aún más dinero en el futuro.
La prima de los contratos de futuros de BTC de 3 meses. Fuente: Skew
Como se muestra arriba, la actual prima media del 1.8% para la expiración de septiembre suena razonable y es ligeramente alcista. El escenario actual es el opuesto al de mediados de mayo, cuando los futuros se han enfrentado a un retroceso, ya que los futuros se comercian por debajo del precio de contado.
Escenario de mercado alcista
Si Bitcoin consigue de alguna manera comerciarse por encima de los USD 11,000, esto activaría otros 14,900 BTC en contratos de opciones no contabilizados. Cada USD 100 por encima de ese nivel traería a los compradores de opciones de compra otros USD 1.5 millones de beneficios.
Hay que tener en cuenta que una opción de compra solo beneficiaría a su comprador si se comercia por encima de su nivel de strike. Mientras tanto, los traders minoristas deberían evitar acortar una resistencia tan importante para las estructuras de derivados.
Estos USD 140 millones en intereses abiertos adicionales a la marca de los USD 11,000 ciertamente presenta un honeypot para los alcistas. Pero el vencimiento de los contratos de futuros de CME ocurre simultáneamente y al momento tiene un interés abierto de USD 313 millones.
A diferencia de los mercados de opciones, no hay una dirección clara señalada por los futuros, ya que los largos y los cortos comparten una exposición de mercado exactamente opuesta en cada comercio.
Actualmente, la pregunta que se hacen los traders profesionales es: ¿prevalecerán los compradores de opciones de compra de CME? Las opciones de derivados expiran a las 8:00 am UTC el 26 de junio y el CME unas horas después a las 3:00 pm UTC.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Usted debe llevar a cabo su propia investigación al tomar una decisión.
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