Uruguay realiza nueva subida de tasas de interés en medio de inflación estructural 

El Banco Central del Uruguay (BCU) incrementó esta semana la tasa de política monetaria (TPM) en 50 puntos básicos hasta 10,75%, en línea con lo anunciado previamente. La entidad también recalcó que tanto la tasa de inflación como sus expectativas persisten por encima del rango meta.

Uruguay se enfrenta a un problema inflacionario en el último período de 12 meses, el cual se ha visto exacerbado a partir de Julio de este año. Desde el surgimiento del brote inflacionario; el banco central ha realizado incrementos en las tasas de interés en una decena de ocasiones.

En agosto de este año, la inflación en Uruguay ascendió a 9,56 % en el año móvil con cierre en julio, por encima del registro de junio (9,29) y el nivel más alto en lo que va de 2022. El Gobierno del presidente Luis Lacalle Pou tuvo precaución en cuanto a divulgar predicciones de inflación, más fue optimista en declarar que este año el país tendría crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de 4,8 % tras registrar una subida de 4,4 % en 2021. 

La tasa de inflación más reciente, por otra parte, parece indicar que el fenómeno sigue en aumento, la tasa a septiembre, fue de 9,95%, con las expectativas en el horizonte de política monetaria en la última medición de la encuesta del BCU fueron de 7,00%. Es decir, tanto el volumen de precios como las expectativas inflacionarias han aumentado a pesar de la política monetaria llevada a cabo por el banco.

BCU: La inflación se ve afectada por la coyuntura internacional

La entidad declaró que para esta decisión se valoraron, además del volumen de precios, otros aspectos de la coyuntura internacional y local. Al respecto; la autoridad monetaria no olvidó mencionar el conflicto internacional y el debilitamiento de la economía de China como factores claves para entender la inflación:

“En un entorno mundial desafiante, continúa deteriorándose el crecimiento económico debido a la profundización de la guerra entre Rusia y Ucrania, la inflación global al alza, las condiciones financieras más restrictivas y las dificultades de China para recuperar el dinamismo.”

Por el lado del sector real y la productividad sectorial, el BCU mencionó que la actividad económica mantiene un adecuado dinamismo. Este mismo fue ratificado al conocerse los datos del segundo trimestre de las Cuentas Nacionales, así como indicadores adelantados del tercer trimestre. Según el Comité, la mayoría de los riesgos vendrían por parte de la coyuntura internacional.

Finalmente, COPOM analizó el contexto económico y valoró positivamente los canales de transmisión de la política monetaria. Este reiteró además su preocupación por la rigidez de las expectativas de inflación de los agentes. En este contexto; el comité busca que esta nueva medida pueda cambiar las expectativas de inflación para reconducir a las mismas hacia el rango meta.

“En ese sentido, entendió necesaria y oportuna la suba referida de 50 puntos básicos en la TPM; de acuerdo con los anuncios realizados previamente, y manteniendo la senda para las sesiones siguientes del Comité de este año, que llevaría a niveles de tasa consistentes con la convergencia de las expectativas hacia el rango meta.”