Un proyecto de stablecoin en Cardano se jugó dinero de inversores antes del “rug”: Informe

En 2021, Ardana Labs afirmó que proporcionaría una innovadora plataforma de stablecoin para la red Cardano. El nuevo proyecto, llamado “Ardana”, permitiría a los inversores bloquear garantías cripto y acuñar stablecoins vinculadas al fiat, incluido un token basado en dólares estadounidenses llamado dUSD. Recaudó USD 10 millones de inversores ese año, pero cerró repentinamente en noviembre de 2022, citando “incertidumbre sobre la financiación y la línea de tiempo del proyecto”. 

Algunos inversores culparon de la pérdida al “criptoinvierno” de 2022, durante el cual muchos proyectos legítimos quebraron por falta de financiación en el prolongado mercado bajista. Sin embargo, las nuevas pruebas de la plataforma de gestión de riesgos Web3 Xerberus sugieren que puede haber más en la historia de Ardana que solo problemas de recaudación de fondos.

Según Xerberus, es probable que los ejecutivos de Ardana transfirieran el 80% de los fondos del proyecto a una billetera personal después de haber intentado primero ocultar las transacciones enviando algunas a través de exchanges centralizados. Las transferencias fueron supuestamente realizadas por el CEO Ryan Motovu o algún otro miembro del equipo de nivel C. Una vez que los fondos estaban en esta billetera, los ejecutivos hicieron una serie de malas inversiones en criptomonedas, alega Xerberus. Estas inversiones dieron lugar a una pérdida de aproximadamente USD 4 millones, acortando la pista de aterrizaje para el proyecto y, en última instancia, conduciendo a su colapso.

2) The capital was deposited in stablecoins. Ardana used this capital to invest in highly risky Ethereum-based tokens. As in the advent of the bear market prices collapsed Ardana lost at least 4 million USD just on their DEX trades. pic.twitter.com/PIj5o55Flr

— Xerberus (@Xerberus_io) September 6, 2023

2) El capital se depositó en monedas estables. Ardana utilizó este capital para invertir en tokens basados en Ethereum de alto riesgo. Como con la llegada del mercado bajista, los precios colapsaron, Ardana perdió al menos USD 4 millones solo en sus operaciones DEX.

El ascenso y la caída de Ardana

Ardana se anunció por primera vez en el verano de 2021, y en octubre de 2021 había recaudado USD 10 millones de las empresas de capital riesgo CFund, Three Arrows Capital (3AC) y Ascensive Assets. Gracias al éxito de su recaudación de fondos y a la prominencia de sus patrocinadores, algunos inversores llegaron a creer que el próximo token de Ardana, DANA, proporcionaría ganancias de mercado desmesuradas.

Al mes siguiente, Ardana anunció que también se asociaba con Near Protocol para crear un puente de activos entre Cardano y Near.

Sin embargo, nunca se lanzó ninguna plataforma o puente de stablecoin de Ardana, y el protocolo cerró en noviembre de 2022 sin un producto funcional. El equipo de desarrollo declaró que el cierre se debió a la “incertidumbre sobre la financiación y los plazos del proyecto.” El cierre se produjo en medio del colapso de FTX, que había dificultado la recaudación de fondos para muchos proyectos. Uno de los patrocinadores de Ardana, 3AC, también había quebrado unos meses antes. Con estos antecedentes, muchos no cuestionaron la historia oficial.

Sin embargo, los datos de blockchain y el análisis de Xerberus muestran que el fracaso de Ardana puede haber tenido menos que ver con la falta de financiación y más con las arriesgadas prácticas de gestión de activos de los responsables de Ardana Labs. 

Un rastro de dinero dudoso 

Los cofundadores de Xerberus Simon Peters y Noah Detwiler dijeron a Cointelegraph que identificaron la billetera Ethereum que Ardana Labs utilizó para recaudar fondos de la oferta inicial de monedas (ICO) de DANA en noviembre de 2021. Afirmaron que se incluyeron enlaces a la dirección en las páginas web de la plataforma ICO Tokensoft relacionadas con el token. Además, afirman haber identificado una transacción de USD 1 millón de 3AC en esta dirección en un momento en que 3AC había anunciado su inversión en Ardana.

Según los datos de blockchain, la primera transacción a esta cuenta se produjo el 2 de septiembre de 2021, cuando se enviaron a ella aproximadamente 0.46 Ether (ETH) (USD 1,747 en ese momento). Esto fue aproximadamente dos semanas después de la fecha de inicio del 15 de agosto para la primera ronda de recaudación de fondos de Ardana. A partir del 15 de septiembre, la cuenta recibió múltiples transferencias de USD Coin (USDC) que acabaron sumando millones de dólares en stablecoins.

Una vez recaudados los fondos, se trasladaron a otras billeteras a través de una serie de pasos intermedios, afirma Xerberus.

Según cuentan Peters y Detwiler, aproximadamente USD 3.2 millones en stablecoins se trasladaron de la billetera del recaudador de fondos a una “billetera objetivo” a través de dos direcciones intermedias. Esta cantidad representa aproximadamente el 30% de los fondos totales recaudados. En primer lugar, la cuenta de recaudación envió los fondos a lo que ellos denominan “Proxy Wallet 1”.

Tras recibir los fondos, Proxy Wallet 1 intercambió todas las stablecoins por CVX, un token de utilidad utilizado para recibir comisiones de la plataforma Convex Finance. Los datos de la cadena de bloques muestran que se utilizó el exchange descentralizado (DEX) SushiSwap para realizar este swap.

Desde allí, los fondos se enviaron a lo que los fundadores de Xerberus afirman que es una antigua billetera personal (“Old Address”) del fundador de Ardana, Motovu. Según ellos, Motovu declaró que ganó dinero en el anterior mercado alcista de 2017. Descubrieron que “entre USD 200,000 y USD 400,000” estaban en esta billetera antes de la ICO de Ardana, pero la mayor parte de los fondos que más tarde tuvo fueron de Ardana.

“Cuando este proyecto se hundió y cuando fracasó, [Motovu] fue a un Espacio en vivo y dijo: ‘Gran parte de mi dinero personal que había ganado durante el mercado alcista anterior en 2017’ […] es el dinero que hizo de esta vieja billetera”, explicó Detwiler. “Suma algo así como entre USD 200,000 y USD 400,000, nada más”.

Los datos de blockchain muestran que aproximadamente cuatro minutos después de que los tokens CVX se enviaran a la dirección antigua, esta los transfirió a la billetera objetivo. Es esta billetera la que afirman que se utilizó para comprar una variedad de criptomonedas, lo que en última instancia causó que los fondos de Ardana se perdieran en malas inversiones.

Los exchanges CeFi se unen al camino

Según los cofundadores de Xerberus, además de la cantidad transferida en cadena a la billetera Target, otros USD 4 millones se enviaron primero a través de exchanges centralizados y luego se transfirieron a la billetera Target.

Afirman haber identificado las direcciones de depósito de Kraken, Coinbase y Gate.io utilizadas por el equipo de Ardana. Para encontrarlas, buscaron direcciones que recibieran fondos de la billetera de recaudación de fondos y enviaran fondos a una dirección de exchange conocida. Por ejemplo, una dirección en particular recibió fondos de la billetera de recaudación de fondos y sólo envió fondos a Coinbase 6 y Coinbase: Varias direcciones de billeteras.

Una vez que los fondos se enviaban a un exchange centralizado, resultaba más difícil determinar qué ocurría con ellos. Sin embargo, el equipo utilizó diversas técnicas para determinar con cierto grado de certeza adónde iban a parar los fondos.

En algunos casos, el equipo pudo identificar fondos que se enviaban a Kraken y luego se enviaban inmediatamente a otra dirección, ya que Kraken suele utilizar la misma dirección para enviar y recibir fondos para cada usuario, especialmente si el tiempo entre transacciones es corto. En otros casos, Kraken envió los fondos depositados a otra de sus billeteras, con lo que ya no es obvio qué hizo el usuario con los fondos. Los depósitos enviados a Coinbase y Gate.io siempre se envían a otras billeteras y se agrupan con los tokens de otros usuarios. Por lo tanto, con las transacciones que involucran estos intercambios, el equipo no pudo determinar lo que sucedió tan fácilmente.

Sin embargo, analizaron todas las transacciones salientes realizadas por cada exchange en el plazo de una hora desde que la billetera de recaudación de fondos depositó en ella. Descubrieron que muchas de las transacciones salientes eran exactamente del mismo importe que los depósitos. Por ejemplo, la billetera de recaudación de fondos depositaba USD 220,000 en Tether (USDT) en Gate.io. 40 minutos después, el exchange enviaba exactamente 220,000 dólares en USDT a otra billetera. En última instancia, gran parte de estos fondos terminaron en la billetera Target, proporcionando lo que Xerberus considera una prueba sólida de que el mismo usuario realizó las transacciones salientes.

Peters y Detwiler advirtieron que este proceso no prueba con certeza que las transacciones fueron realizadas por Motovu o un miembro del equipo de Ardana. “Esto no es un rastro UTXO [salida de transacciones no gastadas] o un rastro de libro mayor. No se trata de un rastro exacto de blockchain. […] Sin embargo, los plazos y las cantidades sí se correlacionan entre sí”, declaró Detwiler. Según ellos, un total de 4 millones de dólares se enviaron a Target Wallet a través de estos métodos, lo que eleva la cantidad total de fondos enviados a ella a USD 7.2 millones.

Algunos fondos permanecen, mientras que otros se gastaron en desarrollo

La investigación llevada a cabo por el equipo de Xerberus muestra que aproximadamente USD 1.82 millones de los fondos de Ardana se gastaron en costes de desarrollo asociados al proyecto, incluidos los salarios de los miembros del equipo. Se pusieron en contacto con una persona a la que se refirieron como “el principal contratista del proyecto”, que facilitó a Ardana la dirección de su billetera. Esta dirección mostraba pagos por un total de USD 1.82 millones, lo que supone aproximadamente el 20% de los fondos recaudados.

Además, afirman que aproximadamente 1.4 millones de USDC no se han perdido y siguen en posesión del proyecto en una billetera a la que se refieren como la cuenta “Cofre del Tesoro”. La primera transacción de esta cuenta fue una transferencia entrante de 0.3 ETH, por valor de USD 562.29 en ese momento, que le fue enviada desde la billetera Target.

Casi USD 4 millones perdidos en malas operaciones

Según el informe de Xerberus del 6 de septiembre sobre Ardana, casi 4 millones de dólares del saldo de tokens de Target Wallet se perdieron por malas operaciones. El propietario de la billetera transfirió la mayor parte de los fondos a dos cuentas multifirma de Safe (anteriormente Gnosis Safe). Estos fondos se utilizaron para realizar operaciones en las DEX PancakeSwap, Uniswap, SushiSwap y GMX, lo que provocó pérdidas casi totales. La billetera Target también realizó sus propias operaciones con pérdidas.

Los datos de blockchain muestran que la billetera Target realizó más de 1,000 transacciones, la mayoría de las cuales fueron interacciones con contratos DEX.

Liquidación y cierre de Ardana

Xerberus afirma que el comportamiento on-chain del equipo de Ardana comenzó a cambiar en marzo de 2022, cuando las billeteras del equipo comenzaron a “volcar” sus activos en DEXs. Continuaron vendiendo todos los activos restantes hasta noviembre de 2022, momento en el que el proyecto anunció oficialmente que cerraba. Los fondos obtenidos de estas ventas aún permanecen en la billetera de tesorería.

La firma dice que creó un sistema de alerta temprana que puede ayudar a alertar a los inversores cuando un proyecto está teniendo un comportamiento arriesgado que puede llevar a un cierre. Xerberus llama a esto “Blockchain Native Risk Ratings basado en matemáticas verificables”, y dice que investigaciones como la de Ardana se utilizan para “afinar” su modelo de riesgo, que espera “transformar los cripto mercados, convirtiéndolos en la alternativa segura a los mercados financieros tradicionales”.

Cointelegraph intentó ponerse en contacto con Motovu de Ardana a través de LinkedIn, con la esperanza de recibir su versión de la historia. No se recibió respuesta en las dos semanas previas a la publicación.

Muchos inversores de Ardana creían firmemente en el ecosistema de Cardano. Esperaban que Ardana fuera el proyecto que finalmente consiguiera que Cardano recibiera la atención que creían que merecía. En lugar de ello, más de USD 10 millones en capital fueron succionados de la comunidad Cardano, sin que al final quedara prácticamente nada que mostrar.

La historia de Ardana es un sobrio recordatorio de los riesgos de invertir en nuevas empresas Web3 sin un producto operativo. Aunque estos proyectos pueden generar grandes beneficios, también pueden provocar pérdidas catastróficas. Los inversores pueden querer mirar de cerca el comportamiento de un proyecto on-chain cuando consideren si invertir en este tipo de proyectos.

Zhiyuan Sun, redactor de Cointelegraph, ha contribuido a este artículo.

Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión