Un fondo de cobertura cripto refuta a JPMorgan en que el ETF de Bitcoin es negativo a corto plazo para BTC
Los estrategas de JPMorgan Chase causaron bastante revuelo en enero cuando informaron a los clientes que la aprobación de un fondo cotizado en bolsa, o ETF, de Bitcoin (BTC) sería un obstáculo a corto plazo para el activo digital. Un administrador de fondos de cobertura de criptomonedas con sede en el Reino Unido está intentando verter agua fría sobre esas afirmaciones, diciendo que el análisis de JPMorgan no se basa en un análisis cuantitativo o una investigación en profundidad.
El punto crucial del argumento de JPMorgan es que un nuevo ETF de grado institucional introduciría competencia para Grayscale Bitcoin Trust, o GBTC, que ha acumulado más de USD 22 mil millones en activos bajo administración. Los estrategas del banco dicen que el nuevo ETF podría conducir a una cascada de salidas de GBTC y reducir la prima.
GBTC cuenta con una gran prima frente a Bitcoin en gran parte debido a su posición dominante en el mercado. Los inversores institucionales que desean exponerse al activo digital sin tener que comprarlo directamente tienen pocas opciones fuera de GBTC.
Tyr Capital Arbitrage SP ha completado una refutación detallada a las afirmaciones de JPMorgan. El administrador del fondo le dijo a Cointelegraph: “No estamos de acuerdo con la evaluación de JPM” debido a que no hay evidencia que sugiera que una disminución en la prima de GBTC conducirá a rendimientos negativos a corto plazo para BTC.
“En cambio, encontramos evidencia de lo contrario, es decir, una disminución en el GBTC Premium tiende a ser seguida por ganancias a corto plazo en Bitcoin”, dice Tyr en su informe aún por publicar.
El informe continúa:
“No encontramos evidencia de que el suministro proveniente de los ‘nuevos’ accionistas afecte la prima de manera significativa […] Por el contrario, encontramos evidencia de que el suministro proveniente de los accionistas existentes o ‘antiguos’ está afectando negativamente la prima (efectivamente ‘adelantándose’ o descontando el efecto que eventualmente tendrán los ‘nuevos’ accionistas)”.
Nick Metzidakis, líder de investigación de Tyr Capital, le dijo a Cointelegraph que su análisis del historial de primas de GBTC durante los últimos cinco años sugiere que una “disminución en la prima tiene un impacto positivo en Bitcoin”.
En cuanto al Bitcoin Trust de Grayscale, Metzidakis dijo que una mayor competencia puede afectar su participación de mercado, pero que es probable que sus activos bajo administración continúen aumentando a medida que más inversores asignen Bitcoin.
A pesar de los rumores de lo contrario, Metzidakis no cree que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. dé luz verde a un ETF de Bitcoin este año. Dicho esto, el crecimiento de las criptomonedas como clase de activo “puede alentar a los reguladores a acelerar su aceptación de un ETF de Bitcoin, ya que están motivados para proporcionar un punto de acceso seguro y controlado” a la nueva clase de activos.
Él continuó:
“La adopción institucional de Bitcoin solo puede ser positiva para el precio de Bitcoin a largo plazo, pero puede aumentar su correlación con otras clases de activos. Ese sería especialmente el caso en tiempos de crisis”.
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