Un cierre mensual por debajo de los USD 60,000 hará que el vencimiento de las opciones de Bitcoin de USD 3,900 millones sea un evento poco interesante
El rendimiento de Bitcoin (BTC) en 2021 ha sido impresionante, pero es probable que los traders que esperan una vela mensual récord se sientan decepcionados esta semana.
Después de alcanzar un máximo de USD 64,900 el 14 de abril, siguió una asombrosa corrección del 27%, lo que provocó que el precio de BTC cayera al nivel de USD 46,000.
Este movimiento a la baja borró más de USD 9 mil millones de contratos de futuros BTC en largo en una acción rápida que antes era impensable para la mayoría de los inversores.
A pesar de que el precio de Bitcoin recuperó USD 5,800 en las últimas 48 horas, en los mercados de opciones, los alcistas no pudieron tomar a los bajistas por sorpresa, ya que ambos lados están prácticamente equilibrados para el vencimiento del 30 de abril.
El interés abierto total de futuros de Bitcoin solo tres meses antes era de USD 11 mil millones, aunque este máximo histórico tuvo lugar el 13 de abril en USD 27.7 mil millones. Sin embargo, esto muestra cuán significativo fue el impacto reciente de la corrección del precio.
Mientras tanto, los mercados de opciones operan sobre una base diferente, pues el comprador del contrato paga la prima por adelantado. Por tanto, no existe riesgo de liquidación forzosa para el tenedor. Mientras que la opción call (compra) proporciona a su comprador protección al alza del precio, la opción put (venta) hace lo contrario.
Por lo tanto, aquellos que buscan estrategias de neutral a bajista se basarán principalmente en opciones de venta. Por otro lado, las opciones de compra se utilizan más comúnmente por los traders alcistas.
Aunque algunos exchanges ofrecen contratos de opciones semanales, las mensuales suelen atraer volúmenes más grandes. Abril no será diferente, con 72,000 contratos de opciones BTC por valor de USD 3.9 mil millones al precio actual de USD 54.500 a punto de expirar.
Fíjate en lo dominantes que son las opciones de abril frente a las de mayo o septiembre. Mientras que las opciones de compra neutrales a alcistas dominan con un 41% más de interés abierto para el 30 de abril, se necesita un análisis más detallado para interpretar estos datos.
Hay que tener en cuenta que no todas las opciones se negociarán al vencimiento, ya que algunos de esos strikes suenan ahora como poco razonables, sobre todo teniendo en cuenta que quedan menos de dos días.
Las opciones ultra alcistas ya no valen nada
Para entender cómo se equilibran estas fuerzas en pugna, hay que comparar el tamaño de las opciones de compra y de venta a cada precio de vencimiento (strike).
Aunque estas opciones de compra de USD 80,000 a USD 120,000 pueden parecer escandalosas, se suelen utilizar para estrategias de “calendar spread”. Como explicó anteriormente Cointelegraph, el comprador podría beneficiarse incluso si BTC cotiza muy por debajo de esos strikes.
Las opciones ultra-alcistas ahora no tienen ningún valor porque no hay ningún beneficio por ganar el derecho a adquirir BTC por 80,000 dólares en el vencimiento del 30 de abril. Lo mismo podría decirse de las opciones de venta neutrales a bajistas a USD 48,000 e inferiores.
Por lo tanto, es mejor evaluar el posicionamiento de los traders excluyendo estos strikes poco realistas.
Los USD 54,500 presentan una situación equilibrada
Las opciones de compra neutrales a alcistas hasta USD 58,000 ascienden a 9,950 contratos de BTC. Estos equivalen a USD 540 millones de interés abierto al precio actual del Bitcoin. Otros 3,100 entrarían en escena a partir de los USD 60.000, generando un vencimiento de opciones de USD 780 millones.
Por otro lado, las opciones de venta más bajistas hasta los USD 51,000 dólares suman 12,000 contratos de BTC, que actualmente tienen un interés abierto de USD 650 millones.
Si el precio de Bitcoin consigue caer por debajo de los USD 50,000, también se ejercerían otras 3,850 opciones de venta. Esta cifra representa un interés abierto potencial de USD 700 millones para las opciones más bajistas.
Por el momento, tanto las opciones de compra como las de venta parecen prácticamente equilibradas. Teniendo en cuenta que una diferencia de entre USD 100 millones y USD 150 millones de probablemente no sea suficiente para incentivar a ninguno de los dos bandos a presionar el precio, por lo que este vencimiento mensual puede ser “sin incidentes”.
El vencimiento de futuros y opciones en Deribit, OKEx y Bit.com tiene lugar el 30 de abril a las 8:00 AM UTC. Los futuros y opciones de CME tienen lugar a las 3:00 PM UTC.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento comercial implica un riesgo, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.
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