¿Quién es alcista ahora? XRP por debajo de USD 1, el interés abierto en futuros baja un 75%
El precio de XRP se disparó un 260% en abril, pasando de USD 0.57 el 31 de marzo a USD 1.97 el 14 de abril, su nivel más alto desde enero de 2018. El movimiento hizo que los futuros de XRP alcanzaran un impresionante interés abierto de USD 2,100 millones.
Sin embargo, el 19 de mayo, cuando los mercados de criptomonedas se desplomaron, XRP perdió un 60% en 4 días, liquidando USD 510 millones en posiciones largas. El interés abierto de los futuros retrocedió a USD 550 millones, aproximadamente el mismo nivel de principios de febrero, cuando la altcoin cotizaba cerca de USD 0.40.
Los inversores se preguntan ahora si los futuros de XRP podrán recuperar alguna vez un mercado multimillonario. ¿Fueron las cifras de abril infladas por un apalancamiento excesivo, o es sólo cuestión de tiempo hasta que rebote a los niveles anteriores?
Para entender si el mercado de futuros de USD 2,100 millones era una anomalía, había que analizar los volúmenes y, en especial, su prima. Este indicador mide la diferencia de precios entre los contratos de futuros y el mercado regular al contado.
Si se produjo un alza sin precedentes, es muy probable que el interés abierto de los futuros tarde meses en recuperar los impresionantes niveles observados anteriormente. No sólo la confianza de los traders tardaría más en recuperarse, sino que una prima exagerada podría haber estado inflando los mercados de derivados.
Los volúmenes se dispararon al unísono, lo cual es saludable
El volumen de los mercados de futuros proporciona una pista sobre si se produjo algún fenómeno inusual. Al comparar estos datos con los mercados al contado de XRP regulares, debería haber una clara correlación, y los volúmenes de futuros deben haber crecido considerablemente para mantener el interés abierto de USD 2,100 millones.
Aunque hubo un pico significativo el 5 de abril, el movimiento fue acompañado por volúmenes regulares de exchanges al contado. Además, los USD 10,000 millones de facturación diaria en los mercados de futuros son más que suficientes para sostener los USD 2,100 millones de interés abierto.
La prima de los futuros alcanzó niveles insostenibles
Para evaluar si los traders podrían haber creado un interés abierto inusual basado en un optimismo excesivo, hay que analizar la prima de los precios de los futuros frente a los mercados regulares al contado. Los futuros a 3 meses suelen cotizar con una prima del 1.2% al 2.4%, o del 8% al 15% anualizado.
Los vendedores de contratos de futuros están esencialmente posponiendo la operación, por lo que requieren más dinero para compensar. Sin embargo, durante los mercados extremadamente alcistas, la prima puede dispararse muy por encima del 3.8%, lo que equivale al 25% anual.
Como se muestra arriba, los contratos de junio cotizaron casi un 10% por encima de los mercados al contado regulares. Esto es nada menos que espectacular, ya que representa una prima anualizada del 75%. Sin embargo, estos niveles son completamente insostenibles y transpiran un apalancamiento excesivo de los compradores.
Los mercados de criptomonedas son muy volátiles, y nadie debería apostar a que ningún evento no se repetirá. Sin embargo, hay algunos indicios de que los traders llegaron a estar tan seguros de sí mismos que se negaron a reducir posiciones aunque se les pagara un 8% o un 9% por encima de los niveles del mercado.
Los mercados tienden a exagerar en ambas direcciones
Por lo tanto, hay razones para creer que el actual interés abierto de futuros de USD 600 mil millones y la prima negativa señalan un miedo excesivo y no reflejan correctamente el mercado. El precio de XRP ha subido un 294% en 2021, y las recientes noticias de Ripple Labs sobre la demanda de la Comisión de Valores de los Estados Unidos son algo alentadoras.
Los inversores no se equivocan al esperar que el interés abierto de los futuros recupere la marca de los mil millones de dólares, ya que XRP se mantiene por encima del nivel de USD 0.80. Sin embargo, es poco probable que los mercados alcancen una prima anualizada del 50% o superior, y mucho menos un interés abierto de USD 2,000 millones pronto. Por lo general, se necesita algo de tiempo para que los compradores recuperen la confianza, lo que es saludable para otro tramo alcista.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento comercial implica un riesgo, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.
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