¿Qué significa la autorización de la SEC de VCOIN para la ley de valores y las criptomonedas?
Como informó Cointelegraph hace dos semanas, la Comisión de Bolsa y Valores emitió una rara carta de no acción en defensa de la nueva VCOIN basada en blockchain de IMVU.
VCOIN es solo el tercer token digital que obtiene tal protección legal del regulador de valores de EE. UU., lo que lo convierte en un desarrollo emocionante. La SEC ha sido extremadamente activa en castigar las ofertas iniciales de monedas que considera ofertas de valores no registrados, pero se ha mostrado más reacia a definir lo que no cuenta como valor, un problema que la comisionada Hester Peirce señaló anoche. Sin embargo, una carta de no acción no es lo mismo que una regla de la SEC o un estatuto del Congreso.
La protección que brinda una carta de no acción se aplica solo a ese caso en particular. También podrían desaparecer tan pronto como, digamos, VCOIN se desvíe de los estándares establecidos en la carta. Y, definitivamente, es un carril estrecho que VCOIN tiene frente a ella.
Michelle Gitlitz, quien dirige la práctica de activos digitales y blockchain de Crowell & Moring, explicó a Cointelegraph:
“Creo que VCOIN es un poco diferente a su oferta de tokens normal, porque los ingresos de VCOIN no se utilizarían para financiar ninguna actualización de la red y la red se desarrolló por completo. Creo que es una distinción clave con VCOIN en comparación con algunos de los otros productos”.
El tema de usar fondos de las ventas de tokens para construir una red que aún no estaba completa fue fundamental para el cierre de la red planificada de Telegram por parte de la SEC.
Si bien una carta de no acción no protege formalmente otros proyectos que siguen las mismas pautas, proporciona una plantilla para lo que la SEC está buscando en el futuro. Gitlitz explicó los factores clave:
“La moneda se pudo utilizar de inmediato en el momento en que se vendió. Hubo controles AML/KYC. Hubo límites en las compras, conversiones y transferencias. Esa es una carta de no acción más fácil que algunas de las propuestas más difíciles: estoy vendiendo una moneda para usar las ganancias para desarrollar mi red, que no está completamente desarrollada. Eso es totalmente diferente”.
Dicho todo esto, VCOIN es sin duda el proyecto más ambicioso que ha recibido la aprobación de la SEC. Es un token que se puede convertir libremente desde y hacia dólares estadounidenses para la base de usuarios de IMVU de 7 millones.
También es notable que VCOIN está diseñado para funcionar como una especie de moneda estable, aunque sin una vinculación formal a los activos de reserva. IMVU se ha comprometido a comprar y vender VCOIN por un precio fijo de 0,004 dólares. Philip Moustakis, ex abogado de la SEC y actual abogado de Seward & Kissel, señaló esto como un desarrollo: “El hecho de que la SEC emitió una Carta de No Acción por un token que se puede cambiar por dinero fiat es alentador”.
Especialmente significativo es que los tokens VCOIN podrán salir de la plataforma. Las cartas de no acción anteriores para los tokens de servicios públicos tenían silos más cerrados. El acuerdo con la SEC sostiene que la estabilidad del precio de VCOIN evitará que esas plataformas se conviertan en oportunidades de lucro. Según la carta de no acción:
“Si bien IMVU no promoverá ni apoyará el comercio de VCOIN en plataformas comerciales de terceros, la naturaleza transferible de VCOIN significa que se puede realizar transacciones fuera de la Plataforma, ya sea de forma bilateral o en una plataforma comercial de terceros. No obstante, seguiría siendo irracional que los compradores de VCOIN esperaran poder vender VCOIN a un precio más alto a una contraparte fuera de la plataforma”.
Moustakis explicó cómo la estabilidad de precios de VCOIN es un medio para evitar la clasificación como valor:
“El hecho de que el suministro de VCOIN no estaría limitado de ninguna manera y que IMVU vendería y recompraría continuamente VCOIN a un precio fijo, en conjunto, resolvió prácticamente la cuestión de la ley de valores. Las medidas que IMVU estableció en su carta con respecto a las limitaciones de compra o transferencia pueden haber brindado al personal de la SEC una comodidad adicional, pero el meollo del asunto, en mi opinión, fue el suministro ilimitado y el precio fijo”.
Si bien VCOIN es una consideración legal interesante para las criptomonedas, el token en sí no es una criptomoneda del todo clásica porque su funcionalidad está muy comprimida y obviamente centralizada al máximo. Muchos en la industria, así como dentro de la SEC, están buscando armar pautas más asertivas que los nuevos proyectos puedan construir dentro.
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