¿Qué es lo siguiente para el precio de Bitcoin después de los 35.000 dólares? Los alcistas y los bajistas hablan
El precio de Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico de 35.776$ en Binance el 6 de enero. Siguiendo la explosiva tendencia alcista nocturna de Bitcoin (BTC), los analistas de la cadena son generalmente optimistas sobre la trayectoria a corto plazo. Aunque muchos coinciden en que el rally está empezando a mostrar signos de sobrecalentamiento, todavía no está sobrecomprado.
El principal catalizador detrás del fuerte repunte de Bitcoin ha sido el continuo aumento de la demanda de los compradores en Coinbase. A lo largo de la semana pasada, Coinbase, el mayor exchange de los Estados Unidos, vio primas de alrededor de 100 dólares. Esto significa que comparado con Binance y otros exchanges importantes, Bitcoin ha estado operando a un precio más alto en Coinbase. Esto podría indicar una creciente demanda de Bitcoin por parte de inversores de alto valor neto y, potencialmente, instituciones.
Bitcoin se recuperó fuertemente de la noche a la mañana, registrando una ganancia del 10% en tan sólo 10 horas. Después de la última subida, los analistas de la cadena han dicho que es probable que BTC todavía tenga espacio para seguir subiendo, considerando que varios indicadores de la cadena muestran que el mercado podría recalentarse más si sigue los ciclos alcistas anteriores.
El caso alcista a corto plazo de Bitcoin
Willy Woo, analista de la cadena y creador de Woobull, dijo que el actual rally de Bitcoin es “cálido” pero que aún no se ha recalentado. Woo mostró el gráfico de precios de la relación valor de red de las transacciones de Bitcoin, o NVT por sus siglas en inglés, con prima, destacando que el rally actual tiene potencia de fuego para otro tramo ascendente, basado en los picos anteriores de 2013 y 2017.
El NVT de Bitcoin se mide dividiendo la capitalización de mercado de Bitcoin por el volumen diario de transacciones procesadas en la Blockchain en dólares americanos. El indicador se utiliza normalmente para determinar si Bitcoin está sobrevalorado o infravalorado en un momento dado. Woo dijo que la mayor prima especulativa en el mercado spot, que se produce debido a la demanda real de los compradores, es otro indicador de que el rally no está sobrevalorado todavía:
“Esta es la cantidad de ‘prima especulativa’ que tenemos ahora mismo en comparación con fases similares de los 2 mercados alcistas anteriores. […] Obsérvese la prima especulativa más alta de lo normal en 2018-2019 cuando BitMEX lideró el aumento del dominio de los derivados, luego dominado por el dominio contado cuando Michael Saylor lideró la carga de las compras al contado”.
Los analistas de Glassnode descubrieron que el indicador MVRV Z-Score está señalando los mismos niveles vistos en el mercado alcista de Bitcoin de 2017. El indicador MVRV se utiliza normalmente para evaluar si Bitcoin está sobrevalorado o infravalorado en comparación con su “valor justo”. Si la capitalización del mercado de Bitcoin es significativamente mayor que su valor realizado, que es la valoración de BTC calculada en base a dónde la compran los inversores, históricamente ha marcado un pico de recuperación.
Actualmente, el indicador MVRV Z-Score de Bitcoin está todavía lejos de indicar un tope de mercado en comparación con 2017. Los analistas de Glassnode explicaron que el indicador MVRV Z-Score llegó a cinco y ahora está en “los niveles del principal mercado alcista de 2017”. Pero los analistas también explicaron que “En 2017, $BTC hizo otras 10 veces en el transcurso de 6 meses”. Por lo tanto, tanto el indicador MVRV Z-Score como el NVT de Bitcoin muestran que BTC tiene espacio para un rally más amplio en el futuro inmediato.
Alex Saunders, un analista de criptomonedas, también señaló que el volumen de Bitcoin y Ether (ETH) en PayPal alcanzó un nuevo máximo de 110 millones de dólares. Aunque los datos de Google Trends sugieren que la demanda minorista no está en los niveles de 2017, sigue siendo alta en PayPal:
“La demanda minorista está absolutamente por las nubes por $BTC y $ETH con PayPal en camino a aplastar su mayor volumen diario de 110 millones de dólares. El público en general se está contagiando del mágico virus del dinero de internet, justo cuando una ola de dinero institucional ha comenzado a llegar.”
Un escenario bajista a corto plazo para Bitcoin
Este escenario se reduce en última instancia a dos simples factores: liquidaciones en cascada y ralentización de la acumulación institucional. El mercado de futuros de Bitcoin ha alcanzado un nuevo récord histórico de interés abierto, con más de 11.000 millones de dólares. Esto significa que hay más comerciantes apostando por el precio de Bitcoin que nunca antes.
Cuando el interés abierto del mercado de futuros es alto, la probabilidad de un apretón de posiciones en largo o en corto aumenta. Un apretón de posiciones en largo es cuando los contratos largos o los compradores se ven forzados a vender sus posiciones en el mercado si el precio de Bitcoin cae bruscamente. Están bajo presión porque piden prestado capital para comerciar con BTC. Por lo tanto, cuando el precio de Bitcoin cae hasta un cierto umbral, sus posiciones se liquidan, lo que se convierte en presión de venta.
El problema se produce cuando estas liquidaciones se suceden una tras otra, provocando una cascada. Por ejemplo, 33.000 dólares es un umbral de liquidación para los contratos largos utilizando un apalancamiento de 10 veces. Si el precio de Bitcoin cae a ese nivel, podría liquidar otro conjunto de contratos largos que entraran a 34.000 dólares, y así sucesivamente. Si esta tendencia continúa, entonces las liquidaciones en cascada podrían llevar a una corrección importante. Por ahora, Bitcoin no corre el riesgo de que se produzcan liquidaciones en cascada, pero con un interés abierto a un nivel récord y la tasa de financiación del mercado de futuros a niveles máximos históricos, la posibilidad de que esto ocurra está ahí.
Otro factor que podría causar que el precio de Bitcoin se corrija a corto plazo es si la acumulación institucional de BTC se ralentiza. Ki Young Ju, CEO de CryptoQuant, dijo previamente que cree que Bitcoin alcanzará un tope local una vez que la demanda de compradores de Grayscale se estanque.
Un importante indicador del sentimiento institucional en torno a Bitcoin es el Grayscale Bitcoin Trust, que suele ser el primer punto de entrada para la mayoría de las instituciones de los Estados Unidos. Como tal, si las entradas en el GBTC se ralentizan, indicaría una disminución del apetito institucional.
En diciembre de 2020, Ju dijo que BTC necesita más inversores institucionales para que siga creciendo sin una gran corrección. Teniendo en cuenta esto, hizo hincapié en que podría producirse un retroceso cuando los holdings de BTC en Grayscale no se expandan, lo que significaría que menos instituciones están comprando BTC, añadiendo: “BTC necesita traer más inversores institucionales“.
Debido al gran impulso de Bitcoin, se tendrían que cumplir ambos criterios para que Bitcoin viera una fuerte corrección; las entradas institucionales en BTC tendrían que disminuir, y las liquidaciones en cascada tendrían que ocurrir en tándem. Sigue siendo incierto si esto ocurrirá en algún momento a corto plazo.
La mayor posibilidad de que se forme esta tendencia sería cuando Coinbase vea disminuir la demanda de los compradores, ya que su prima disminuye. Hasta ahora, la prima de Coinbase está constantemente entre 100 y 200 dólares, lo que es una señal positiva.
Por encima de esto, la tasa de hash de la red Blockchain de Bitcoin ha subido a nuevos máximos históricos. En un punto en el que los fundamentos de Bitcoin se están fortaleciendo y el impulso técnico no se está ralentizando, la probabilidad de una corrección profunda a corto plazo sigue siendo baja. Aún así, podrían producirse liquidaciones en cascada en cualquier momento, ya que una gran orden de venta o un evento de “vende la noticia” podría desencadenar la liquidación de contratos largos sobreapalancados.
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