¿Qué es el vesting?

Uno de los conceptos que solemos ver en los proyectos de criptomonedas y tokens que están en desarrollo es el vesting. Este concepto hace referencia a un periodo de adquisición de derechos, en el que los tokens, criptomonedas o NFTs (dependiendo de la naturaleza del proyecto), se encuentran bloqueados.

Este periodo de bloqueo suele iniciarse tras la fase de preventa (bien sea por medio de una ICO, IEO o cualquier otra forma de venta anticipada) y es aplicada por un periodo de tiempo y bajo unas condiciones que generalmente están definidas con detalle en el whitepaper del proyecto.

Utilidad y funcionamiento del vesting

La principal razón para aplicar el vesting en un proyecto cripto, es la de mantener un tokenomics saludable que facilite el desarrollo de valor del proyecto. Pero para entender esto de una forma más clara, es necesario conocer cómo funciona el vesting en primer lugar.

El proceso de vesting en proyectos de criptomonedas busca hacer que las adquisiciones realizadas durante un periodo de preventa sean repartidas de manera uniforme a lo largo de un periodo de tiempo prudente (que puede ser de meses o incluso años) para el buen desarrollo del mismo. De esta forma, se pretende limitar la circulación de un token/criptomoneda en el mercado, evitando que el comercio masivo de la misma derrumbe el valor de ese token/criptomoneda, lo que podría amenazar el desarrollo económico del mismo.

Básicamente, el vesting es una forma de proteger los proyectos frente a una estrategia de pump&dump, en la que ciertos actores podrían comprar el token en fase de preventa, hacer que el precio suba rápidamente y luego inundar el mercado con dichos tokens, retirándose con sus ganancias mientras que el resto queda en pérdidas.

Tipos de vesting

Ahora bien, el vesting puede aplicarse a un proyecto usando distintas estrategias o tipos, como se les conoce comúnmente. Estos son los más comunes:

Vesting lineal

Cuando hablamos de vesting lineal, estamos ante una estrategia que libera tokens/criptomonedas/NFTs durante un periodo de tiempo y por una cantidad bien definida y regular.

Por ejemplo, si un proyecto realizó la preventa de 1 millón de tokens y ha propuesto un vesting mensual del 10%, significa que durante los 10 meses siguientes a la preventa, se irán liberando un 10% de ese millón de tokens hasta lograr el 100% de la liberación.

Proyectos como MINA o Stargate Finance, usan este esquema de vesting para sus liberaciones. De hecho, en la siguiente imagen puedes ver el esquema de vesting lineal de Stargate Finance.

Vesting gradual

El vesting gradual es una modificación del vesting lineal. La idea es que los compradores puedan acceder a partes de su compra en tiempos que pueden ir variando, pero que a su vez pueden incrementar o disminuir la asignación de tokens/criptomonedas.

Por ejemplo, supongamos que un proyecto de criptomonedas ha lanzado una ICO con 100 millones de tokens, y estos se liberarán bajo la siguiente propuesta:

1. Un 5% de estos tokens se liberarán 3 meses después de la preventa.
2. Un 10% de los tokens se liberarán tras pasar 6 meses de la última liberación. En este punto, ya hay un acumulado del 15% y un tiempo acumulado de 9 meses.
3. Un 35% se liberará tras pasar 1 año de la última liberación. El acumulado en este caso llega al 50% y el tiempo transcurrido es de 1 año y 9 meses desde la ICO.
4. El otro 50% se libera en dos partes iguales (25%) que se suceden con un 1 año de diferencia entre una y la otra. Al terminar este periodo ya se habrían liberado el 100% de los tokens y habrían pasado 3 años y 9 meses desde la preventa.

Este modelo es bastante común en proyectos de criptomonedas con una visión a largo plazo. Un buen ejemplo es Yearn Finance, que programó su liberación con un esquema de vesting gradual que afectaba a sus encargados de tesorería y principales contribuyentes al proyecto.

Cliff Vesting

El cliff vesting es por mucho uno de los esquemas más utilizado dentro del ecosistema cripto. Como su nombre indica, el cliff vesting es una liberación brusca de tokens dentro del ecosistema, a lo que puede seguir una liberación gradual o lineal de los mismos.

Proyectos como LIDO, Tornado Cash, Galxe, LooksRare, Sandbox o Hop Protocol usan este tipo de vesting para sus proyectos. En la siguiente imagen, puedes ver también un ejemplo de este tipo de esquema, esta vez usado por APE Coin o APE Token.

Ventajas del vesting

Estos son algunos de los beneficios que ofrece el vesting a los proyectos que lo usan como estrategia tokenomica:

1. Protege a los titulares de tokens de grandes fluctuaciones de precios, ya que los primeros inversores tendrán que esperar un período específico antes de poder vender sus activos.
2. El bloqueo de tokens da tiempo a que se desarrolle y lance un producto, especialmente si aún no hay prototipo.
3. Permite a los interesados en el proyecto, evaluar su progreso y decidir si quieren conservar sus tokens o cambiarlos por otra criptomoneda.

Como puedes ver, el vesting es un recurso muy útil para los proyectos y los usuarios del mismo. Si deseas saber más sobre las estrategias de vesting que se aplican a cada proyecto, un buen recurso para obtener esa información es TokenUnlocks.

Vesting de B2M

Ahora que ya sabemos qué es, cómo funciona y los tipos de vesting que existen, analicemos la dinámica de vesting aplicada al token B2M. Un rápido análisis del white paper de B2M nos ofrece una gráfica tan relevante como la siguiente:

Un vistazo a la gráfica nos pone en situación: B2M está planteado para ser liberado usando una estrategia de cliff vesting. La idea es agregar cierto nivel de liquidez y circulación de tokens, para que este comience a tener la utilidad esperada y sea operado por quienes se han interesado por su adquisición. Así, recordemos que esta liberación o vesting inicialmente aplica a:

1. Venta privada (sujetos a 6 meses de bloqueo desde el 1 de Julio de 2021 y con un fin de lock-up el 1 de enero de 2022). La liberación de los tokens de esta fase se hará durante 6 meses en partes iguales.
2. Venta pública. Esta dividida en Fases I a la III, las cuales estaban sujetas a bloqueo desde la finalización de la oferta Fase III y con un desbloqueo escalonado. De hecho, es desbloqueo se realizó usando esta estrategia:
   1. Fase III,  con un único bloqueo y liberación 1 mes después de la realización de Fase III.
   2. Fase II, con un bloqueo de tres meses y una liberación paulatina mensual que comenzó el 1 de enero de 2022 (final del lock-up de Fase II).
   3. Finalmente Fase I, con un bloqueo de seis meses y una liberación paulatina mensual que comenzó el 1 de abril de 2022 (final del lock-up de Fase I).
3. De esta forma el vesting de la Venta Pública finalizó en Septiembre de 2022, liberándose con ella el 25% de todo el supply de B2M. Además del 10% asignado de la venta privada que se liberaría desde Enero 2022 hasta Junio 2022.

El resto del vesting que se ve en la gráfica corresponde a los tokens que fueron asignados a distintas funciones dentro del ecosistema del token. Por ejemplo, las Reservas (30% del Supply) están siendo liberadas de acuerdo al cronograma y el gráfico mostrado arriba (liberación completa para Septiembre de 2023).  Además de las categorías de Advisors,  I+D (Investigación y Desarrollo) se unen a este cronograma de liberación que terminará en octubre de 2024, quedando los 5 mil millones de tokens distribuidos respetando el gráfico dado en el white paper.