OPEP anuncia recorte: ¿Qué significa esto para los mercados?

El cartel decidió (de manera sorpresiva) recortar la producción de petróleo para subir los precios. Varios miembros de la OPEP+ anunciaron el pasado domingo intenciones de reducir voluntariamente la producción 1.16 millones de barriles por día. Este recorte, nos guste o no, tendrá repercusiones en el precio de la gasolina en los próximos meses. Lo que, naturalmente, nos complica bastante la lucha contra la inflación. Lamentablemente, ahora el trabajo de la Reserva Federal es mucho más difícil.

La inflación es un fenómeno multifactorial. Ya ha quedado demostrado que no es únicamente un fenómeno monetario.  MV=PQ. Y aquí todas las variables son cambiantes. La producción de petróleo un día es X y al otro día es Y. Por ende, podríamos tener una inflación inducida por el suministro. Misma demanda, distintos suministros, distintos precios. ¿Acaso la Reserva Federal tiene control sobre las decisiones de la OPEP+? Claro que no.

Un recorte de esta naturaleza no estaba previsto para este año. Lo que implica que no formaba parte de nuestros pronósticos. Por ende, este recorte sorpresa nos obligaba a cambiar nuestros pronósticos. El impacto más directo de este cambio yace en el precio de la gasolina.

¿Qué es la OPEP+? OPEP+ es un grupo de 23 países exportadores de petróleo que se reúne regularmente para decidir cuánto crudo vender en el mercado mundial. Básicamente, es un cartel que utiliza los niveles de producción para fijar el precio del petróleo, defendiendo sus intereses.

La OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) se formó en 1960. Y hoy producen alrededor del 30% del petróleo crudo del mundo. Arabia Saudita es el mayor productor de petróleo individual dentro del grupo, produciendo más de 10 millones de barriles por día. En 2016, cuando los precios del petróleo eran particularmente bajos, la OPEP unió fuerzas con otros 10 productores de petróleo para crear la OPEP+. Entre esos nuevos miembros, tenemos a Rusia. Rusia también produce más de 10 millones de barriles por día. Los países de la OPEP+, juntos, producen alrededor del 40% del petróleo crudo del mundo. El grupo lo que busca es mantener los precios altos con recortes de la producción. 

El promedio nacional de los precios de la gasolina en los Estados Unidos se situó en $3.51 (03-04), según AAA. Debido a este recorte sorpresivo por parte de OPEP+, el precio podría subir a $3.8-$3.9 en un tiempo relativamente corto. Claro que no estamos hablando de retornar a $5 por galón. No todavía. Sin embargo, este incremento sí hace daño.

Al estudiar los últimos datos de inflación, nos damos cuenta que los rubros con mayor mejoría son energía y alimentos. Nuestro progreso proviene principalmente de estos rubros. Lo que implica que un revés aquí y ahora sería un retroceso significativo en nuestra lucha. Nos podríamos encontrar con un muro.

En este momento, la inflación en el sector servicios está aumentando debido a un incremento en los costos laborales. Las derrotas aquí se suavizan un poco gracias a nuestros éxitos en los rubros energía y alimentos. Entonces, un revés en el suministro de petróleo complicaría un poco la situación.

Supongamos que, durante los próximos meses, se registrará un incremento en los datos de inflación debido a presiones por el lado del suministro. Bueno, en ese caso, la Reserva Federal no tendrá más opción que aumentar aún más los costos del crédito. De esta forma, encontrar un equilibrio reduciendo la demanda. ¿Qué significa esta reducción de liquidez para los mercados financieros? No muy buenas noticias.

Esta decisión de la OPEP+ en el marco de una política monetaria restrictiva por parte de los principales bancos centrales del mundo se convierte en un dolor de cabeza para los inversores. Las circunstancias nos invitan a reducir el riesgo. Es decir, la situación nos vuelve más conservadores debido a que el atractivo del efectivo aumenta considerablemente. El efectivo es rey en contextos de alta incertidumbre, porque aporta estabilidad y predictibilidad. En la actualidad, hay mucho endeudamiento. Entonces, la estabilidad y la predictibilidad del efectivo es un bálsamo para el deudor.

El inversor no tiene más opción que pronosticar. Las valoraciones siempre se realizan pensando en el futuro. O sea, un activo no está “barato” o “caro” en relación a su precio de ayer. Su verdadero valor yace en la diferencia entre el precio de hoy y el precio de mañana.  Esto sucede, porque la ganancia del inversor está en aprovechar las fluctuaciones del precio en el tiempo. Compra “barato” hoy para vender “caro” mañana.

Ahora entramos en el mundo de las expectativas racionales. ¿Sería sensato pensar que el precio del petróleo subirá en los próximos meses? ¿Acaso podríamos asumir que ahora el trabajo de la Reserva Federal se ha vuelto muy poco más difícil? ¿Qué podríamos anticipar para el segundo semestre del año?

¿Por qué la OPEP+ ha decidido recortar la producción en un momento tan inoportuno? En primer lugar, no es fácil incrementar la producción, porque hay problemas de capacidad. En este caso, tenemos factores logísticos a considerar. En segundo lugar, es muy probable que los países miembros quieran captar más divisas ahora anticipando una eventual reducción de la demanda a raíz de la desaceleración económica. Es decir, quieren subir el precio para ganar más dinero. En tercer lugar, las sanciones impuestas a varios de los países miembros seguramente han jugado un rol en este recorte. ¿Y Rusia? Rusia ha estado vendiendo su petróleo a China y a Rusia. Pero seguramente no le cae mal un aumento de los precios.

En el caso de mercados especulativos como Bitcoin, las decisiones de la OPEP+ tienen un impacto en la medida que obstaculicen los esfuerzos de la Reserva Federal en la lucha contra la inflación. Si los precios de la gasolina aumentan mucho debido a este recorte, esto se verá reflejado en los reportes de inflación. Lo que, a su vez, ejerce una influencia en las decisiones de la Reserva. Nos guste o no, se trata de una cadena de causas y efectos que exigen un ajuste de las valoraciones. Ahora bien, este recorte por parte de la OPEP+, sin lugar a dudas, se debe sopesar en el momento de replantear nuestros pronósticos. 

Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.

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