Los vientos inflacionarios en todo el mundo suponen un cambio radical para Bitcoin
¿Se encuentra la economía mundial en territorio desconocido en relación con Bitcoin (BTC) y la inflación? Durante la mayor parte de la breve vida de la criptomoneda, el entorno económico ha sido en general favorable al crecimiento y con precios estables, pero recientemente hay nuevas advertencias de una tormenta inflacionaria.
Si es así, ¿qué significa para Bitcoin, promocionado durante mucho tiempo por sus partidarios como un refugio contra la inflación aunque no se haya probado realmente de esta manera desde su creación en 2009? Es decir, ¿acudirán millones de personas e instituciones a BTC como refugio seguro; una alternativa al oro o al dólar estadounidense?
Los informes recientes, como el aumento del 6.2% en octubre del índice de precios al consumo (IPC) de Estados Unidos (un récord en 30 años) fueron aleccionadores, aunque este reciente repunte en una sola economía nacional podría estar más relacionado con los actuales contratiempos en la cadena de suministro y la demanda de consumo post-pandemia reprimido que con cualquier cambio secular en los mercados mundiales.
“Sí, [es decir, la inflación] es potencialmente un problema”, dijo a Cointelegraph Mauro Guillén, decano de la Judge Business School de la Universidad de Cambridge. Pero, gran parte del peligro de la inflación está ligado a las expectativas de los consumidores sobre el futuro. Si creen que el aumento continuado de los precios es un hecho duradero, entonces comprarán artículos más pronto que tarde, anticipando precios más altos.
“El hecho de que los consumidores estadounidenses estén posponiendo la compra de artículos de gran valor debido a la inflación sugiere que creen que la inflación bajará”, dijo Guillén, y añadió: “Soy cautelosamente optimista de que esto es temporal”.
Otros no son tan optimistas. “Ahora está claro que la inflación es menos transitoria de lo que se esperaba inicialmente”, dijo a Cointelegraph Itay Goldstein, profesor de finanzas de la Wharton School. El mundo está luchando contra los desequilibrios entre la oferta y la demanda tras la pandemia, y los estímulos monetarios y fiscales relacionados con el COVID-19 también influyen en los recientes informes sobre la inflación, pero “parece que la inflación se ha afianzado más y tardará más en desaparecer”, según él.
¿Un fenómeno global?
“La inflación se ha acelerado, y no sólo en Estados Unidos”, dijo a Cointelegraph Marc Chandler, director gerente de Bannockburn Global Forex. La semana pasada “también supimos que el IPC de China saltó del 0.7% interanual al 1.5%”. ¿Durará? No está claro de momento. “Lo que sí sabemos es que las presiones sobre los precios no han tocado techo y puede que no lo hagan hasta mediados del próximo año”.
Pero, ¿si la inflación mundial empeorara drásticamente? Entonces “esperaría que la adopción [de las criptomonedas] por parte de compradores y vendedores se disparara”, dijo Leonard Kostovetsky, profesor adjunto de la Carroll School of Management del Boston College, a Cointelegraph, aunque añadió que este no es el resultado más probable:
“No veo que esto ocurra en un futuro cercano. Mi opinión es que la inflación se controlará bastante pronto (los próximos cuatro años, quizás) a medida que aumente la presión sobre los responsables políticos para frenarla”.
Bitcoin recibió un impulso en su precio recientemente por el debut del primer ETF de futuros de Bitcoin en Estados Unidos, pero “parece que ahora está alimentado por la inflación sostenida que estamos presenciando en todas las principales economías del mundo”, dijo a Bloomberg, Sui Chung, CEO de CF Benchmarks, un administrador de puntos de referencia de criptomonedas.
Bitcoin, por supuesto, tiene un suministro fijo máximo de 21 millones de tokens. El dólar, en comparación, es inflacionario y el crecimiento de la masa monetaria M1 de Estados Unidos se ha multiplicado por más de cinco en los últimos cinco años: de USD 1,378 billones en septiembre de 2016 a USD 7,245 billones en septiembre de 2021 (426%), según datos del Banco de la Reserva Federal de San Luis.
“Es cierto que parte del atractivo de criptomonedas como Bitcoin tiene su origen en el miedo a la inflación de las monedas fiduciarias”, dijo Goldstein. “Sospecho que la presión inflacionaria beneficiará así a los precios de Bitcoin y de otras criptomonedas”.
Pero, el máximo fijo de BTC puede no suponer tanta diferencia, sostienen otros. “El precio de Bitcoin se rige por la demanda”, dijo Guillén. Si la gente cree que es una buena reserva de valor, entonces comprará BTC, lo que parece ser el caso ahora, elaboró. “Pero me pregunto qué ocurrirá cuando los tipos de interés suban y la gente se dé cuenta de que un bono del Tesoro paga un buen interés, y que igual de seguro”.
“Creo que hay que desempacar esa vieja sierra sobre el suministro limitado”, dijo Chandler. “Se puede hablar ahora del vínculo monetario tras el repunte del 40% en octubre, pero qué pasó con la regla del dinero en el segundo trimestre cuando BTC cayó de 58,900 a 34,500 dólares”.
La limitada cantidad de Bitcoin puede incluso no darle una ventaja sobre otras criptomonedas. Kostovetsky dudó que el suministro fijo de Bitcoin le diera una gran ventaja sobre Ether (ETH) como refugio seguro, por ejemplo. “La ventaja clave de las criptomonedas como cobertura contra la inflación sería que hay reglas de suministro que no pueden ser manipuladas por los humanos”. Los ahorradores no tendrían que preocuparse por algún “aumento artificial [es decir, motivado políticamente] de la oferta que haga que sus ahorros se devalúen”, dijo.
¿Mayor impacto en el mundo en desarrollo?
Gran parte del debate reciente sobre la inflación se centró en Estados Unidos, pero también China parece estar sintiendo algunos efectos. El índice de precios al productor de ese país se disparó un 13.5% en octubre (en términos interanuales), tras un aumento del 10.7% en septiembre. Esto plantea otras interrogantes: ¿Golpeará la inflación mundial más duramente al mundo en desarrollo que al mundo desarrollado, y si es así, serán los países más pobres más propensos a adoptar a Bitcoin como cobertura contra la inflación?
“Veo que las personas y los países de menores ingresos sufren el impacto de la inflación”, dijo Chandler, especialmente los que tienen sistemas bancarios débiles y un número de hogares no bancarizados. Sin embargo, antes de que puedan aprovechar el potencial de Bitcoin u otras criptomonedas, podría decirse que necesitan poseer, como mínimo, teléfonos móviles y un cierto nivel de conocimientos financieros.
“Bitcoin está demostrando ser una alternativa viable a otras coberturas de la inflación más clásicas como el oro”, dijo Dan Gunsberg, CEO de HXRO Network, a Cointelegraph, añadiendo que “los países más pobres seguirán adoptando a Bitcoin como una cobertura contra la inflación”. Dicho esto, aunque los inversores acudan en masa a Bitcoin como refugio seguro, sigue considerándose un activo de riesgo y tiende a correlacionarse con otros activos especulativos como la renta variable, añadió. Guillén se mostró menos alarmado en cuanto a la inflación:
“Hasta ahora, los mercados emergentes y los países en desarrollo no están experimentando tasas de inflación superiores a las de Estados Unidos. El dólar seguirá siendo fuerte. No creo que veamos una alta inflación a nivel mundial”.
¿Entrando en aguas inexploradas?
En definitiva, “estamos en territorio desconocido”, dijo Kostovetsky. Nadie sabe realmente si la inflación será grave y generalizada o leve y localizada, mientras que Gunsberg añadió que “llevamos más tiempo en territorio inexplorado para la inflación de lo que se ha comunicado públicamente, lo que se ha reflejado en el precio de Bitcoin”, así como en otros activos financieros en los últimos 12-18 meses.
Sin embargo, si la inflación aumenta considerablemente y las criptodivisas consiguen ser menos volátiles (dos grandes “si”, hay que admitir), entonces “hay potencial para que la gente mantenga sus ahorros en criptomoneda”, dijo Kostovetsky a Cointelegraph, lo que supondría un gran cambio.
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