Los traders profesionales van en corto mientras los derivados sobrecomprados impulsan el nuevo máximo de Ethereum
El rendimiento de Ether (ETH) durante la última semana ha sido nada menos que excepcional. El precio subió de un mínimo de USD 905 el 11 de enero a un nuevo máximo histórico de USD 1,440 el 19 de enero.
Según Cointelegraph, las principales razones que impulsan este movimiento son el crecimiento de los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi), ya que el valor total bloqueado alcanzó los USD 24 mil millones, las transacciones diarias de Ethereum superaron los 1.2 millones y el precio de Bitcoin (BTC) se consolidó por debajo de los USD 40,000.
Sin embargo, el último tramo del rally de Ether el 19 de enero presentó una dinámica diferente a las rupturas anteriores. Esta vez se ha hecho un gran uso del apalancamiento de derivados y los principales traders en los exchanges más importantes han estado abriendo posiciones cortas.
9 días después de alcanzar un máximo de varios años en USD 1,350, el precio de Ether se corrigió en un 33%, por lo que los principales traders pueden haber abierto posiciones cortas con la expectativa de que volvería a suceder lo mismo. También vale la pena señalar que hace solo una semana los exchanges centralizados alcanzaron recientemente sus niveles de reserva de Ether más bajos desde agosto de 2019.
Aunque existe cierta discusión sobre si parte de este éxodo de Ether es una transferencia interna entre billeteras frías de Bitfinex, ha habido una clara tendencia de retiro neto desde agosto de 2020. Estos datos coinciden con la aparición de DeFi y muestran que los inversores optaron por aprovechar las oportunidades de rendimiento fuera de los exchanges centralizados.
La prima de futuros se disparó
Los traders profesionales tienden a dominar los contratos de futuros a más largo plazo con fechas de vencimiento establecidas. Al analizar la brecha de gastos entre los futuros y el mercado al contado regular, un trader puede medir el nivel de optimismo en el mercado.
Los futuros a 3 meses generalmente deben negociarse con una prima anualizada (base) del 6% al 20% en comparación con los exchanges al contado regulares. Cada vez que este indicador desaparece o se vuelve negativo, esta es una señal de alarma. Esta situación se conoce como backwardation e indica que el mercado se está volviendo bajista.
Por otro lado, una base sostenible por encima del 20% indica un apalancamiento excesivo de los compradores, lo que crea el potencial de liquidaciones masivas y eventuales caídas del mercado.
El gráfico anterior muestra que el indicador osciló entre el 3.5% y el 5.5% durante las últimas cuatro semanas, lo que se traduce en una base anualizada moderadamente alcista del 19%. Mientras tanto, el pico reciente del 6.5% equivale a una prima anualizada del 29% y es algo preocupante.
Los niveles de derivados sobrecomprados deben considerarse una bandera amarilla, aunque es normal mantenerlos durante períodos de corto de tiempo. Los traders podrían haber excedido momentáneamente su apalancamiento regular durante el rally, pero también compraron el activo subyacente (Ether) para ajustar el riesgo. Si esto sucediera, las próximas 48 horas determinarán si el aumento de la prima de futuros es una señal de alerta.
El volumen spot alcanzó su punto máximo pero sigue siendo fuerte
Además de monitorear los contratos de futuros, los traders rentables también realizan un seguimiento del volumen en el mercado al contado. Normalmente, los volúmenes bajos indican falta de confianza. Por lo tanto, los cambios significativos del precio deberían ir acompañados de una sólida actividad comercial.
Esta semana Ether ha manejado USD 4.7 mil millones en volumen promedio diario y aunque esta cifra está lejos del máximo histórico de USD 12.3 mil millones visto el 11 de enero, sigue siendo un 160% más alto que en diciembre. Incluso con la caída del volumen, la actividad comercial resonante del pico de precios reciente es un indicador positivo.
Los principales traders decidieron ir en corto en Ether durante el máximo histórico
Los datos proporcionados por los exchanges destacan el posicionamiento neto de largo a corto de los traders. Al analizar la posición de cada cliente sobre el terreno, los contratos perpetuos y de futuros, se puede obtener una visión más clara de si los traders profesionales se inclinan al alza o a la baja.
Dicho esto, hay discrepancias ocasionales en las metodologías entre los diferentes exchanges, por lo que los espectadores deben monitorear los cambios en lugar de las cifras absolutas.
En cada uno de los tres exchanges analizados, ha habido un aumento constante en la actividad neta a posiciones cortas durante las últimas 24 horas. Este movimiento fue aún más evidente en OKEx, ya que su índice de principales traders hizo un movimiento drástico de favorecer a los alcistas en 1.64 a inclinarse hacia los bajistas en 0.91. Esto indica que los principales traders tienen una exposición a posiciones cortas.
Antes de sacar conclusiones precipitadas sobre si Ether es ahora alcista o bajista, es bueno recordar que las mesas de arbitraje y los creadores de mercado abarcan una gran parte de los principales traders en los exchanges. La prima de futuros inusualmente alta incentivaría a esos clientes a crear fuertes posiciones cortas en contratos de futuros mientras compran simultáneamente posiciones al contado de Ether.
Los datos de derivados de Ether son un poco preocupantes en este momento y los principales traders no parecen ser optimistas. Estas son señales de que los inversores deben proceder con precaución en lugar de convertirse en “perma-bulls” solo porque Ether alcanzó un nuevo máximo histórico.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento comercial implica un riesgo, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.
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