Los inversores han vuelto a Bitcoin, pero los DEX siguen siendo el futuro de las criptomonedas
El esperado repunte alcista de Bitcoin y la reciente ola de inversores corporativos e institucionales que asignan una parte significativa de sus reservas a Bitcoin (BTC) son signos de que el ritmo de la integración de las criptomonedas se está acelerando rápidamente: pero ¿el camino hacia la adopción masiva tiene un costo de privacidad y descentralización?
Conozca a su cliente y las leyes contra el lavado de dinero han obligado a la mayoría de los exchanges de criptomonedas a ser más transparentes sobre quiénes son sus usuarios, y aquellos que se negaron han tenido que limitar las jurisdicciones en las que pueden ofrecer servicios.
Para operar legalmente en muchos países, muchos exchanges no han tenido más remedio que cumplir con estrictos procedimientos de AML y, aparte de Monero (XMR), se han eliminado sectores de monedas de privacidad de la mayoría de los principales exchanges.
Recientemente, los reguladores han comenzado a agitar el látigo y las jurisdicciones de todo el mundo continúan propagando nuevas medidas para garantizar que los inversores revelen sus tenencias de criptomonedas y paguen impuestos sobre sus ganancias.
Y todo esto está sucediendo cuando el Departamento de Justicia de Estados Unidos arrestó al cofundador de BitMEX y la CFTC acusó a sus propietarios de administrar un exchange ilegal de criptoderivados.
Aproximadamente una semana después, la Autoridad de Conducta Financiera, el principal organismo regulador del Reino Unido, llegó a prohibir a los inversores el comercio de derivados en todos los exchanges de criptomonedas.
Todas estas maniobras están diseñadas para forzar el cumplimiento de los proveedores de servicios cripto, y aunque eventualmente pueden ayudar a promover la adopción masiva, muchos ideólogos cripto están buscando alternativas para presionar en favor de la autosoberanía financiera.
Los exchanges descentralizados pueden ser la solución
Un creciente número de inversores siente que los exchanges de criptomonedas centralizados operan esencialmente de la misma manera que los bancos tradicionales. Como respuesta a esto, los exchanges descentralizados como Uniswap, 1inch, Curve Finance y Balancer crecieron en popularidad a lo largo de 2020.
Para los inversores más sofisticados, también están disponibles los exchanges descentralizados que ofrecen negociación de derivados. Al igual que los derivados tradicionales, los exchanges de criptomonedas que ofrecen el servicio actúan esencialmente como el corredor, pero el proceso es ligeramente diferente en los exchanges descentralizados. Esto se debe a que utilizan contratos inteligentes en lugar de un corredor, y los contratos de derivados se liquidan cuando se cumplen los términos del contrato.
En este momento, Synthetix es uno de los exchanges de derivados descentralizados más populares, y en 2020, vio su valor total bloqueado aumentar a USD 1 mil millones antes de que una fuerte corrección en todo el sector condujera a una caída en el valor total bloqueado (TVL) y usuarios activos diarios en la mayoría de los mercados DEX.
El exchange permite a los usuarios crear un instrumento llamado “Synth” de activos sintéticos que puede rastrear oro, monedas fiduciarias y criptomonedas. También permite la creación de activos que rastrean el precio de los activos de forma inversa.
Los usuarios de la plataforma también pueden apostar el token SNX nativo como garantía para acuñar nuevos sintetizadores y, al igual que Uniswap, aquellos que proporcionan liquidez son recompensados al ganar una parte de las tarifas de transacción del exchange.
Aquellos familiarizados con DEX como Uniswap sabrán que, literalmente, cualquiera puede listar un nuevo activo, lo que, en el caso de los derivados, significa que cualquier activo subyacente puede transformarse en un instrumento derivado.
Estas plataformas permiten a los usuarios negociar derivados sin la necesidad de depositar fondos en ninguna plataforma centralizada, y no están obligados a completar ningún procedimiento KYC.
Si bien algunos inversores evitan el KYC y el cumplimiento fiscal, este es un asunto serio para los proveedores de servicios de criptomonedas. Según Molly Wintermute, un desarrollador anónimo al que se le atribuye la fundación de Hegic DEX, el cumplimiento es más un problema para los proveedores de servicios de criptomonedas centralizados, no para los DEX.
Cuando se le preguntó cómo los DEX pueden seguir cumpliendo con los reguladores financieros, Wintermute explicó sin rodeos en una lengua vernácula única que:
“No pueden. esta es una nueva capa de infraestructura financiera, no una adición al sistema financiero actual. es como TCP/IP o FTP, no solo un exchange de criptomonedas descentralizado. No puedes detener el código Z ni prohibir Internet. a menos que la cadena de bloques pública esté abierta y sin permiso, es casi imposible de prohibir los protocolos de derivados descentralizados”.
Wintermute explicó además que los derivados descentralizados son atractivos para un subconjunto particular de inversores porque:
“Negociación sin custodia (el protocolo/las personas no retienen fondos ya que los fondos se asignan en contratos inteligentes). Liquidación en cadena verificada (no existe la capacidad de manipular derivados z baratos y no hay algoritmos de negociación de código cercano con los que solo los propietarios de exchanges sepan cómo funcionan/manipular). liquidez más profunda (el nuevo modelo peer-to-pool/peer-to-contract podría ofrecer márgenes más bajos y mejores condiciones para 4 usuarios)”.
Según Wintermute, el número de inversores que realmente utilizan DEX es bastante pequeño, en comparación con el número total de inversores cripto. Para Wintermute, esto significa que la prohibición de derivados de la FCA y las recientes acciones legales tomadas contra BitMEX son completamente irrelevantes y no aplicables a los protocolos de finanzas descentralizados.
Wintermute dijo:
“El derivado descentralizado es parte del pequeño mundo cripto. Hay más de 100 millones de tenedores de criptomonedas en todo el mundo. alrededor de 5-10 de ellos podrían negociar activamente derivados cripto (a nivel mundial). No creo que la prohibición de la FCA haya abierto nuevas oportunidades interesantes. nada ha cambiado”.
Después de ser presionado para que explique la posibilidad de que la SEC, la FCA u otros reguladores no intenten cerrar una plataforma como Uniswap y arrestar a sus fundadores, Wintermute dijo:
“Probablemente podrían arrestar a 1 o 2 directores ejecutivos como los fundadores de bitmex que tienen algunas cosas turbias internamente, pero solo para hacer que todos los demás sientan miedo. no pueden arrestar a todos. compare también los derivados descentralizados con las criptomonedas usadas para las drogas. estas dos cosas son de diferentes lados de un espectro. un juguete en caso de derivados descentralizados y una pistola en caso de traficantes de drogas que usan criptos. los derivados descentralizados no son un delito”.
Wintermute también pareció sacudirse el reciente escándalo de BitMEX, respondiendo bruscamente que:
“No creo que a alguien le importe una mi***a DeFi o DEX. Los chicos de bitmex tienen tantas cosas turbias dentro que esto podría ser un gran objetivo para atacar, mientras que los protocolos DeFi/DEX tienen 100% de transparencia y no puedes llevar a una persona a la cárcel para construir un sitio web que tenga números que sean transparentes para todos los demás en el mundo z”.
En última instancia, Wintermute cree que “los chicos de Bakkt/CME y wall st— están tan enojados que nadie usa sus productos de mi***a que ahora se llevan a los emprendedores de criptomonedas y tratan de enviarlos a la cárcel”.
El desarrollador anónimo luego explicó que, en su opinión, el “metajuego es prohibir todos los productos cripto geniales y probar canibalizar en su base de usuarios pero con productos ilusos que cumplen”.
Si bien algunas de las audaces afirmaciones de Wintermute pueden tener mérito, el brazo de la ley es bastante largo y, como hemos visto con la ahora extinta era de las ICO, traer a quienes violan las leyes de valores lleva tiempo.
En 2020, el valor total bloqueado en las plataformas DeFi ha aumentado a USD 12,6 mil millones, y los datos de Dune Analytics muestran que Uniswap procesó USD 11,2 mil millones en volumen en octubre. Estas cifras masivas seguramente llamarán la atención de los reguladores internacionales y de EE. UU., por lo que es posible que solo sea cuestión de tiempo antes de que se tomen medidas legales contra los DEX.
Los exchanges descentralizados son un campo de prueba para soluciones de segunda capa
Además de abordar las preocupaciones de privacidad y restaurar la descentralización al sector de las criptomonedas, los DEX también brindan un entorno de prueba para que los desarrolladores de segunda capa jueguen. Como ha informado Cointelegraph, escalar dentro de la red Ethereum ha sido un desafío persistente.
Cuando la red se congestiona durante períodos de alta demanda, las tarifas del gas aumentan exponencialmente y la velocidad de las transacciones se detiene. Con Ethereum 2.0 en “desarrollo” perceptual, varios DEX han comenzado a experimentar con la integración de soluciones de segunda capa para proporcionar a los usuarios que están dispuestos a renunciar a la red Ethereum con opciones más baratas y rápidas.
Project Serum es probablemente una de las historias de éxito más conocidas para un DEX no basado en Ethereum.
El proyecto descentralizado basado en derivados se basa en la cadena de bloques de Solana en lugar de la red Ethereum predeterminada en la que operan la mayoría de los DEX, pero también es completamente interoperable con los activos basados en ERC-20 y Bitcoin.
El CEO de FTX, Sam Bankman-Fried, y su equipo son los cerebros detrás del Proyecto Serum y, según Bankman-Fried, el proyecto está diseñado para eludir las preocupaciones de privacidad y seguridad de los exchanges centralizados al brindar a los usuarios un método sin permiso para invertir con apalancamiento e intercambiar activos.
El proyecto también proporciona una alternativa más barata a las altas tarifas del gas y las lentas velocidades de transacción que con frecuencia afectan a la red Ethereum durante los períodos de alto tráfico.
Bankman-Fried dijo:
“Para construir un producto capaz de ofrecer una correspondencia de pedidos rápida y económica, necesitas una cadena con alto rendimiento. Esta demanda aumenta aún más para negociar mercados no estándar y manejar riesgos o liquidaciones. Serum eligió construir sobre Solana porque la cadena se ha centrado en una visión única y poderosa para escalar”.
Según Bankman-Fried, problemas técnicos como la congestión y las altas tarifas pueden hacer o deshacer a un inversor. Con respecto a las altas tarifas, dijo:
“Son fatales: básicamente no se pueden tener derivados en Ethereum debido a los problemas de escala. En la medida en que los derivados descentralizados tengan oportunidades de crecimiento, estarán en una nueva L1 o en una L2″.
Bankman-Fried también estuvo de acuerdo con la afirmación de Wintermute de que casi nadie está usando DEX, ya que “la gran mayoría del volumen de derivados se encuentra en exchanges centralizados”, pero sugirió que, en teoría, “la composibilidad y la auto-custodia” deberían ser incentivos para que más usuarios se unan al movimiento.
Un DEX para gobernarlos a todos
Actualmente, los inversores han vuelto su atención a Bitcoin a medida que el activo digital persigue un nuevo récord histórico, y los datos de Cointelegraph y Digital Assets Data indican que el volumen de operaciones de DEX y los usuarios activos diarios continúan disminuyendo.
Si bien esto probablemente sea decepcionante para los inversores, al menos les brinda a los desarrolladores un momento de tranquilidad para concentrarse en la integración adecuada de las soluciones de capa dos con los protocolos DeFi.
Es poco probable que la tendencia de los principales exchanges de criptomonedas a centralizarse cambie pronto. Esto significa que el primer DEX que proporcione con éxito una plataforma con tarifas bajas, protecciones de privacidad y una interfaz rápida y fácil de usar gobernará supremamente una vez que los inversores tomen la decisión de invertir nuevamente en finanzas descentralizadas y derivados descentralizados.
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