Los fondos de pensiones y las compañías de seguros están dispuestos a invertir en Bitcoin
Las compañías de seguros de vida y rentas vitalicias están dedicando cada vez más parte de su base de activos a Bitcoin (BTC). Mientras que la criptomoneda más importante ha proporcionado los mejores rendimientos en la última década, el rebaño institucional del que se habla desde hace tiempo parece estar finalmente abriéndose camino en el mercado de BTC.
Durante el mercado bajista de 2018, los esfuerzos de desarrollo de Bitcoin de múltiples partes interesadas parecían centrarse en mejorar la postura regulatoria de BTC. Estos esfuerzos vieron la aparición de plataformas de custodia de grado institucional, entre otros requisitos previos necesarios para una mayor participación de las entidades reguladas.
En el último año, las empresas que cotizan en bolsa han empezado a incluir Bitcoin en sus balances, alegando preocupación por el debilitamiento de la moneda fiat en general. Las importantes entradas de efectivo por parte de los principales bancos centrales para apoyar los paquetes de estímulo promulgados por los gobiernos para suavizar los golpes económicos sufridos por la pandemia de coronavirus han hecho que los comentaristas del mercado teman un aumento de la inflación.
Ahora que los fondos de pensiones y las aseguradoras se están uniendo a otras empresas públicas para invertir en Bitcoin, la atención se centra en si los propios gobiernos empezarán a invertir en BTC a través de sus fondos soberanos. Mientras tanto, 2021 sigue siendo un año alcista para el mayor activo por capitalización de mercado, ya que su cierre de marzo representa el mejor rendimiento del primer trimestre en ocho años.
Fondos de jubilación en posesión de Bitcoin
Como informó previamente Cointelegraph, KiwiSaver, un plan de jubilación de 350 millones de dólares operado por New Zealand Funds Management, recientemente asignó el 5% de sus activos a Bitcoin. En ese momento, James Grigor, director de inversiones de NZ Funds, comentó que las similitudes de Bitcoin con el oro hacen que BTC sea un activo atractivo para las empresas de seguros de vida y rentas vitalicias.
Según Grigor, NZ Funds modificó sus documentos de oferta en 2020 para incluir las inversiones en criptomonedas en su catálogo. Esta medida permitió a la empresa comprar BTC en octubre, cuando el precio de Bitcoin rondaba los 10,000 dólares.
En menos de seis meses, el producto KiwiSaver de NZ Funds está ahora probablemente disfrutando de un beneficio de casi seis veces su inversión en Bitcoin. Para el ejecutivo de NZ Funds, Bitcoin presenta otra serie de oportunidades fuera de la ruta habitual de los activos tradicionales.
De hecho, el historial establecido de Bitcoin acerca de las capacidades de composición agresiva a pesar de cualquier retroceso en el precio parece estar llamando la atención de los grandes jugadores de dinero. Los fondos de cobertura, las oficinas familiares y las empresas que cotizan en bolsa han estado asignando activos a Bitcoin en los últimos tiempos.
Ya en 2018 y 2019, Mark Yusko y Anthony Pompliano, de Morgan Creek, identificaron los fondos de pensiones y los seguros como una clase de inversores institucionales que deberían considerar invertir en Bitcoin. En ese momento, Pompliano predijo que los fondos de pensiones se enfrentarían a importantes desafíos para cumplir con sus obligaciones futuras si no buscaban agresivamente la diversificación de la cartera más allá de las inversiones habituales en bonos y acciones.
En febrero de 2019, Morgan Creek anunció un fondo de riesgo centrado en blockchain anclado por dos fondos de pensiones públicos de Estados Unidos, entre otros inversores. Desde entonces, otros fondos de pensiones y firmas de seguros han tenido algún tipo de exposición a Bitcoin.
Como informó Cointelegraph en su momento, el proveedor de seguros MassMutual, con sede en Massachusetts, añadió Bitcoin a su cuenta de inversión general. MassMutual habría comprado 100 millones de dólares en BTC al New York Digital Investment Group, al mismo tiempo que ponía una participación de 5 millones de dólares en la compañía.
Detallando la tesis de inversión en Bitcoin de la compañía, Chelsea Haraty de MassMutual dijo a Cointelegraph que el movimiento era indicativo de la estrategia más amplia de la firma de capitalizar las oportunidades emergentes mientras diversifica su cartera de activos, añadiendo:
“Además, nuestra inversión en NYDIG y Bitcoin se alinea con el compromiso general de MassMutual con la innovación, dándonos una exposición medida pero significativa a un aspecto económico creciente de nuestro mundo cada vez más digital. Es importante destacar que nuestra inversión de 100 millones de dólares en Bitcoin a través de NYDIG representa el 0.05% —o menos de una décima parte del 1%— de nuestro portafolios total.”
La caracterización de Haraty del desembolso de MassMutual en Bitcoin como “medido pero significativo” se hace eco de los sentimientos propugnados por los defensores del mercado como Yusko y Pompliano, que han animado a las empresas de seguros y fondos de pensiones a invertir en Bitcoin. De hecho, el 1% se utiliza a menudo como una proporción adecuada para la exposición a BTC para los inversores institucionales.
Cobertura de los pasivos denominados en dólares
Ya en enero, Michael Sonnenshein, director general del fondo de criptomonedas Grayscale, comentó que los fondos de pensiones estaban impulsando el crecimiento de la empresa de gestión de criptoactivos. Según Sonnenshein, las dotaciones y las pensiones se encontraban entre los inversores activos en el fideicomiso Bitcoin de la firma.
El CEO de NYDIG, Robert Gutmann, también ha confirmado que las compañías de seguros de vida y de rentas vitalicias están reevaluando cada vez más su asignación de inversiones con vistas a diseñar alguna exposición a Bitcoin.
En un podcast virtual con Raoul Pal, un estratega de inversiones y fundador de Real Vision, Gutmann declaró que varias compañías de seguros de vida y de rentas vitalicias estaban haciendo consultas sobre la inversión en Bitcoin. Según Gutmann, el impulso actual de exposición al BTC por parte de los fondos de pensiones y las compañías de seguros iba más allá de los temores a la degradación de la moneda y se centraba en la preocupación por los riesgos asociados a una cobertura insuficiente de los pasivos denominados en dólares, declarando:
“Si se observa el mundo actual a futuro, es razonable preguntarse como comité de inversión o como comité de asignación [si] tener todos [los] activos denominados en dólares contra pasivos denominados en dólares es la combinación de asignación correcta”.
Los fondos de pensiones no han quedado exentos de las tensiones económicas ocasionadas por la pandemia de coronavirus en curso. En julio de 2020, el Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón —que se considera el mayor del mundo— registró una pérdida en el primer trimestre de 165,000 millones de dólares, aproximadamente la capitalización bursátil de Bitcoin en ese momento. La pérdida fue un indicativo de la agitación del mercado causada por los acontecimientos del 12 de marzo de 2020, conocidos como el Jueves Negro.
Aunque no es tan fuerte como la crisis sufrida por los fondos de pensiones durante la crisis financiera mundial de 2008, la pandemia por COVID-19 ha tenido un impacto negativo en el rendimiento de muchos fondos de pensiones de todo el mundo. Según un informe de Bloomberg del mes de febrero, el Sistema de Jubilación de Empleados Municipales de Ontario (OMERS), uno de los mayores fondos de pensiones de Canadá, registró un descenso de activos del 2.7% en términos interanuales.
La depreciación de los activos de OMERS se debe a las malas decisiones de inversión durante la pandemia por COVID-19, ya que las inversiones en mercados como los servicios financieros tradicionales, las empresas energéticas y otras acciones de la “vieja economía” no han producido ganancias. Incluso el consejero delegado de Berkshire Hathaway, Warren Buffett, se deshizo de las acciones bancarias en favor del oro en agosto de 2020.
En medio de las cuantiosas pérdidas sufridas por los fondos de pensiones durante la crisis financiera mundial de 2008, se reclamaron reformas en el sector de las pensiones privadas. De hecho, se calcula que los fondos de pensiones de los países de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico perdieron 3,5 billones de dólares a causa de la crisis.
Para OMERS y otros fondos de pensiones que sufren sus mayores pérdidas desde la crisis de 2008, la oportunidad perdida de no añadir ninguna exposición a Bitcoin es cada vez más evidente. Para poner en perspectiva el dominio de Bitcoin sobre los activos tradicionales durante la era del COVID-19, BTC ha subido más del 650% desde que la Organización Mundial de la Salud clasificó el coronavirus como pandemia en marzo de 2020.
¿Los fondos soberanos son los siguientes en la fila?
Aparte de los fondos de pensiones y las compañías de seguros, están surgiendo informes de que los fondos soberanos pueden convertirse en los próximos participantes importantes en la escena de inversión institucional de Bitcoin. Según Gutmann de NYDIG, los gobiernos también están en conversaciones con la compañía para asignar algunos de sus activos a BTC.
Aunque es probable que estas conversaciones se refieran a una exposición directa, el fondo petrolero de Noruega —el fondo de pensiones del gobierno— tiene una inversión indirecta en Bitcoin. El mayor fondo soberano del mundo, con más de un billón de dólares en activos, tiene una exposición indirecta a BTC a través de su inversión en la empresa de inteligencia empresarial MicroStrategy.
Durante la aparición en el podcast de Gutmann con Pal, el fundador de Real Vision también reveló que Temasek —el fondo soberano de Singapur— también es un inversor en Bitcoin. Según Pal, Temasek, con una base de activos valorada en unos 306,000 millones de dólares, ha estado comprando BTC virgen a los mineros.
Comentaristas del mercado como Pal dicen que los fondos soberanos traerán un “muro de dinero” al espacio de Bitcoin. Esta afluencia de poder adquisitivo institucional podría impulsar otro avance parabólico en el precio de BTC. Como en el caso de las compañías de seguros y de las empresas de seguros de vida y rentas vitalicias, Bitcoin probablemente ofrezca un instrumento de inversión adecuado para ser utilizado como cobertura contra los pasivos denominados en dólares.
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