Los efectos del halving en el precio de Bitcoin
En la historia de Bitcoin, tuvimos 3 halvings. Cuando se lanzó la minería de Bitcoin (BTC), los mineros recibieron 50 BTC al extraer con éxito un bloque. En 2012 esta recompensa se redujo a 25 BTC, en 2016 se redujo a 12,5 BTC, y ahora en 2020 es de 6,25 BTC, después del tercer halving. En resumen, la minería de Bitcoin es más difícil y más cara.
Cada halving ha tenido definitivamente un impacto en el precio, pero nunca a corto plazo y esta vez no es diferente. Seis meses después del tercer halving, que tuvo lugar en mayo, todavía no ha sido posible medir los efectos directos en el precio de Bitcoin, resultantes del recorte de las emisiones, creando una escasez basada en un concepto matemático que simula la escasez de oro. ¿Por qué no hemos visto los efectos del halving en el precio de Bitcoin todavía?
Después del primer halving, el precio aumentó de 12 dólares en noviembre de 2012 a un máximo de 1.100 dólares en noviembre de 2013 (12 meses después). Del mismo modo, el segundo halving aumentó bruscamente 11 meses después, de 650 dólares en julio de 2016 a más de 2.500 dólares en mayo de 2017. La interpretación más directa de esto es que el halving introduce una restricción de la oferta, impulsando la demanda, siempre entre 200 días y 16 meses.
El concepto que subyace a este fenómeno se conoce como Ciclos de Expansión, donde el modelo estadístico conocido como Stock-to-flow, un concepto creado por el analista conocido popularmente como PlanB. Para PlanB, el próximo Ciclo de Expansión llevará a Bitcoin a 55.000 dólares.
El pronóstico de PlanB de 55.000 dólares, basado en Stock-to-Flow, se basa en la relación entre la escasez, la oferta actual y la cantidad de nuevas emisiones de un activo para determinar el impacto en el precio. Este mismo modelo registró el pico de 20.000 dólares alcanzado por Bitcoin a finales de 2017, aproximadamente un año después de la anterior reducción a la mitad.
El aumento de la tasa de hash como termómetro
Aunque los mineros reciben menos Bitcoins después de cada halving, de acuerdo con PlanB, el hashrate de Bitcoin (el término técnico utilizado para medir la potencia de cálculo de la red lógica de Bitcoin) se ha disparado más del 6.800%. A pesar de los crecientes temores de algunos de que los mineros pudieran capitular, estaban constantemente poniendo más potencia de cálculo para mantener la red.
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La tasa de hash llegó a los impresionantes 150 exahashes después de 11 años. Para entenderlo, 1 exahash es igual a 1 millón de veces un 1 terahash. Esta potencia de cálculo concentrada en la minería de Bitcoin, hace que su red sea inexpugnable a cualquier ataque DDOS, por ejemplo. La red de Bitcoin ha estado funcionando ininterrumpidamente durante 11 años sin ser nunca paralizada por ningún evento.
¿Cuál es el efecto de esto en el precio? El precio de Bitcoin está intrínsecamente relacionado con la dificultad de su explotación, es decir, cuanto más difícil es su extracción, más caro resulta extraerlo y a su vez este coste tiende a repercutirse en el precio final. En una simple ecuación entre producción, oferta y demanda.
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Por lo tanto, cuanto mayor sea la dificultad de la minería y los costos involucrados, mayor será el precio de Bitcoin, como recomienda el modelo stock-to-flow de PlanB.
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