Los bajistas quieren fijar el precio de Bitcoin por debajo de USD 46,000, previo al vencimiento de las opciones de BTC por USD 3 mil millones el viernes
La combinación de factores bajistas de esta semana fue suficiente para llevar el precio de Bitcoin (BTC) a sus niveles más bajos en 46 días, y esto casi borró el 86% de las opciones call (compra) de septiembre de USD 2 mil millones que vencen el 24 de septiembre.
Todavía hay espacio para algunas sorpresas, especialmente considerando que la fecha límite es a las 8:00 UTC del 24 de septiembre. Sin embargo, los incentivos para los bajistas parecen pequeños porque la prueba de menos de USD 40,000 el 21 de septiembre causó menos de USD 250 millones en liquidaciones de contratos de futuros.
El 22 de septiembre, Evergrande Group alivió algunos temores de incumplimiento después de que confirmó que haría un pago de intereses sobre un bono on-shore. A pesar de esto, los inversionistas aún esperan que la compañía pierda los bonos denominados en dólares mantenidos principalmente por inversionistas internacionales.
El movimiento reciente por encima de USD 48,000 el 18 y el 19 de septiembre no fue suficiente para romper la resistencia promedio móvil de 20 días. Los alcistas ahora aferran sus esperanzas en un movimiento de “regreso a la media”, considerando que el temor al contagio de la deuda china ha pasado. Además, no surgió ninguna acción a corto plazo de la entrevista del presidente de la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC), Gary Gensler, en el Washington Post el 22 de septiembre.
Si los datos históricos juegan algún papel en el precio de Bitcoin, el mes de septiembre presentó comportamientos negativos en cuatro de los cinco años anteriores. Esta tendencia bajista continuará si BTC cierra el mes de septiembre por debajo de USD 47,110, su precio de cierre el 31 de agosto.
El vencimiento mensual de septiembre será una prueba de fortaleza para los alcistas porque el 86% de las opciones de compra de USD 2 millones se han colocado en USD 46,000 o más. En consecuencia, si BTC cotiza por debajo de ese precio el 17 de septiembre, el interés abierto de la opción de venta de neutral a bajista se reduce a USD 285 millones.
Una opción de compra es un derecho a comprar Bitcoin a un precio predeterminado en la fecha de vencimiento establecida. Por lo tanto, una opción de compra de USD 50,000 pierde su valor si BTC cotiza por debajo de ese precio a las 8:00 am UTC del 24 de septiembre.
Los alcistas dominan el precio de BTC pero están demasiado confiados
Una visión más amplia da a los alcistas una ventaja significativa porque el interés abierto total del instrumento de opciones de compra (call) es de USD 2 mil millones, que es una ventaja del 90% para las opciones de venta neutrales a bajistas.
Sin embargo, estos datos son engañosos porque el optimismo excesivo de los alcistas probablemente acabará con la mayoría de sus apuestas. Incluso el interés abierto más pequeño de USD 1.05 mil millones de las opciones de venta podría ser suficiente para equilibrar esas fuerzas en competencia.
A continuación se muestran los cuatro escenarios más probables que consideran los niveles de precios actuales. El desequilibrio que favorece a cualquiera de las partes representa el beneficio potencial del vencimiento. Los datos a continuación muestran cuántos contratos estarán disponibles el viernes, dependiendo del precio de vencimiento.
- Entre USD 38,000 y USD 40,000: 3,390 opciones de compra (call) frente a 8,695 opciones de venta (put). El resultado neto es de USD 21 millones a favor de los instrumentos de protección put (bajista).
- Entre USD 40,000 y USD 46,000: el resultado neto está equilibrado entre bajistas y alcistas.
- Entre USD 46,000 y USD 50,000: 11,820 opciones de compra (call) frente a 3,050 opciones de venta (put). El resultado neto es de USD 42 millones que favorecen las opciones call (alcistas).
- Por encima de USD 50.000: 16,370 opciones de compra (call) frente a 1,400 opciones de venta (put). Los instrumentos alcistas tendrían una ventaja de USD 75 millones.
Esta estimación bruta considera ingenuamente que las opciones de compra (call) se utilizan exclusivamente en estrategias alcistas y las opciones de venta (venta) en operaciones neutrales a bajistas. Mientras tanto, la vida real no es tan simple porque es posible que se hayan implementado estrategias de inversión más complejas.
Existen incentivos para que los bajistas mantengan BTC por debajo de USD 46,000
Los compradores y vendedores maximizarán sus esfuerzos en las horas previas al vencimiento del viernes. Los baijstas intentarán minimizar el daño manteniendo el precio por debajo de los USD 46,000. Por otro lado, los alcistas tienen un control decente sobre la situación si BTC se mantiene por encima de ese nivel.
¿Es USD 75 millones una ganancia lo suficientemente grande como para justificar un repunte por encima de USD 50 000? En realidad no, pero como se mencionó anteriormente, se trata de estimaciones simplificadas. Dependerá principalmente de cómo se posicionen los creadores de mercado y las mesas de arbitraje, que es un juego de adivinanza para cualquiera de las partes.
Todavía hay espacio para una volatilidad adicional antes del viernes, pero ambas partes lucen igualmente equilibradas a pesar del llamativo titular de USD 3 mil millones.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.
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