Los bajistas de Bitcoin intentan fijar el precio por debajo de USD 23,000 antes del vencimiento de las opciones de este mes
La subida del 16% del precio del Bitcoin (BTC) entre el 13 y el 16 de febrero prácticamente extinguió las expectativas de los bajistas de un vencimiento de las opciones mensuales por debajo de los USD 21,500. Como resultado del brusco repunte, es poco probable que estas apuestas bajistas den frutos, sobre todo teniendo en cuenta que el vencimiento se produce el 24 de febrero. Sin embargo, los alcistas no contaban con el fuerte rechazo del precio desde los USD 25,200 el 21 de febrero y esto reduce sus probabilidades de asegurarse una ganancias de USD 480 millones en el vencimiento de las opciones BTC de este mes.
La principal preocupación de los inversores en bitcoin es una política monetaria más estricta puesto que la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) está aumentando los tipos de interés y reduce su balance de USD 8 billones. Las actas del 22 de febrero de la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mostraron que los miembros estaban de acuerdo con la última subida de tipos de 25 puntos básicos y que la FED está dispuesta a seguir subiendo los tipos mientras lo considere necesario.
El presidente de la FED de San Luis, James Bullard, declaró a la CNBC el 22 de febrero que una subida más agresiva de los tipos de interés les daría más posibilidades de contener la inflación. Bullard dijo:
“Seamos agudos ahora, controlemos la inflación en 2023”.
De confirmarse, el aumento del ritmo de los tipos de interés sería negativo para los activos de riesgo, incluido Bitcoin, pues resta rentabilidad a las inversiones en renta fija.
Incluso si el flujo de noticias sigue siendo negativo, los alcistas todavía pueden embolsarse hasta USD 480 millones en el vencimiento mensual de opciones del viernes. Sin embargo, los bajistas todavía pueden mejorar significativamente su situación empujando el precio de BTC por debajo de USD 23,000.
Los bajistas no esperaban que Bitcoin mantuviera los USD 22,000
El interés abierto para el vencimiento mensual de opciones del 24 de febrero es de USD 1,910 millones, pero la cifra real será inferior, pues los bajistas esperaban precios por debajo de USD 23,000. No obstante, estos operadores se vieron sorprendidos, pues Bitcoin ganó un 13.5% entre el 15 y el 16 de febrero.
La proporción de 1.55 entre opciones de compra y de venta refleja el desequilibrio entre los USD 1,160 millones en interés abierto en opciones de compra y los USD 750 millones en opciones de venta. Si el precio de Bitcoin se mantiene cerca de USD 24,000 a las 8:00 am UTC del 24 de febrero, sólo habrá disponibles USD 125 millones de estas opciones venta (bajista). Esta diferencia se produce porque el derecho a vender Bitcoin a 22,000 o 23,000 dólares es inútil si BTC cotiza por encima de ese nivel al vencimiento.
Los alcistas aspiran a USD 23,000 para asegurarse una ganancia de USD 155 millones
A continuación se presentan los cuatro escenarios más probables en función de la evolución actual de los precios. El número de contratos de opciones disponibles el 17 de febrero para los instrumentos de compra (alcista) y de venta (bajista) varía en función del precio de vencimiento. El desequilibrio que favorece a cada lado constituye el beneficio teórico:
- Entre 22,500 y 23,000 dólares: 12,500 opciones de compra frente a 10,700 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de compra (alcistas) en USD 40 millones.
- Entre 23,000 y 24,000 dólares: 16,200 opciones de compra frente a 7,600 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de compra (alcistas) en USD 200 millones.
- Entre 24,000 y 24,500 dólares: 21,100 opciones de compra frente a 5,200 opciones de venta. Los alcistas aumentan su ventaja a USD 385 millones.
- Entre 24,500 y 25,000 dólares: 23,200 opciones de compra frente a 3,600 opciones de venta. Los alcistas dominan al beneficiarse de USD 480 millones.
Esta estimación bruta considera las opciones de compra utilizadas en las apuestas alcistas y las opciones de venta exclusivamente en las operaciones entre neutrales y bajistas. Aun así, esta simplificación excesiva no tiene en cuenta estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, un trader podría haber vendido una opción de compra, obteniendo así una exposición inversa a Bitcoin por encima de un precio específico, pero desgraciadamente no hay una forma fácil de estimar este efecto.
La política más estricta de la FED es la mejor baza de los bajistas
Los alcistas deben superar los USD 24,500 el 24 de febrero para asegurarse un beneficio potencial de USD 480 millones. Por otro lado, en el mejor de los casos, los bajistas necesitan que el precio caiga un 3.5% por debajo de USD 23,000 para minimizar sus pérdidas.
Teniendo en cuenta la presión negativa del deseo de la FED de debilitar la economía y contener la inflación, las bajistas tienen buenas probabilidades de mejorar su situación y saldar con una pérdida de USD 40 millones el 24 de febrero. Puede que este movimiento no tenga éxito, pero es la única forma que tienen los alcistas de librarse de pérdidas multimillonarias en el vencimiento mensual de las opciones del BTC.
Mirando un marco temporal más amplio, los inversores siguen creyendo que la FED está destinada a revertir la política monetaria actual en la segunda mitad de 2023; posiblemente allanando el camino para un repunte sostenible antes de la reducción a la mitad de la recompensa en bloque de Bitcoin en abril de 2024.
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