Los alcistas de Ethereum ignoran las medidas reguladoras contra los exchanges preparándose para la bifurcación Shapella
Durante los últimos doce días, el precio de Ether (ETH) ha estado cotizando en un estrecho rango descendente. Sorprendentemente, ni siquiera la noticia de que Binance y Changpeng “CZ” Zhao habían sido demandados por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) fue suficiente para romper el nivel de soporte.
La demanda, presentada el 27 de marzo, afirmaba que Binance prestaba servicios de negociación de derivados a clientes con sede en EE.UU. sin haber obtenido previamente una licencia de derivados. Además, la Comisión de Valores de EE.UU. notificó a Coinbase un aviso de Wells el 22 de marzo.
Incluso si los traders no vieran ninguna razón para reducir sus posiciones en Ether debido al aumento del riesgo regulatorio, Binance posee el 35% del interés abierto en futuros de Ether. Por lo tanto, si los traders se ven repentinamente obligados a liquidar sus posiciones o si se produce una reducción repentina de la liquidez después de que las entidades estadounidenses sean efectivamente excluidas de los mercados de Binance, se debería anticipar un impacto significativo en los mercados de derivados de Ether.
Se podría señalar la resistencia del mercado después de que el exchange de derivados BitMEX perdiera su ventaja de cuota de mercado durante mucho tiempo tras una interrupción de 30 minutos en marzo de 2020 durante una caída del Bitcoin. Sin embargo, no hay forma de predecir el resultado del caso de los reguladores contra Binance, por lo que sería ingenuo suponer que hay un cero por ciento de posibilidades de una interrupción del servicio, incluso si eso significa que los clientes pueden cerrar posiciones y retirar activos.
En lugar de centrarse únicamente en el precio de ETH, es esencial seguir de cerca los derivados de Ether para entender cómo reaccionarán los traders profesionales.
Los derivados de ETH muestran una mayor demanda de posiciones largas
En mercados saludables, la prima anualizada de futuros a dos meses debería cotizar entre el 5% y el 10% para cubrir los costes y riesgos asociados. Sin embargo, cuando el contrato cotiza con descuento (backwardation) en relación con los mercados al contado tradicionales, indica la falta de confianza de los traders y se considera un indicador bajista.
El 29 de marzo, los traders de derivados que utilizan contratos de futuros se volvieron ligeramente más alcistas, ya que el indicador se situó en el 4%. La prima de los futuros alcanzó su nivel más alto en cuatro semanas, a pesar de permanecer por debajo del umbral neutral del 5%. Estos traders se mostraron aún más confiados en que la estructura del mercado se mantendría estable.
Aún así, la creciente demanda de largos apalancados (alcistas) no se traduce necesariamente en una expectativa de acción positiva de los precios. En consecuencia, los traders deben analizar los mercados de opciones de Ether para entender cómo los “whales” y los creadores de mercado están poniendo precio a las probabilidades de futuros movimientos de precios.
Los traders de opciones no se inmutan ante las medidas de los reguladores
La desviación delta del 25% es una señal reveladora de que los creadores de mercado y las mesas de arbitraje están cobrando de más por la protección al alza o a la baja.
En los mercados bajistas, los inversores en opciones dan más probabilidades a una caída de los precios, lo que hace que el indicador de sesgo suba por encima del 8%. Por otro lado, los mercados alcistas tienden a situar el indicador de sesgo por debajo del -8%, lo que significa que las opciones de venta bajistas tienen menos demanda.
El indicador delta skew ha sido neutral desde el 22 de marzo, lo que indica precios similares para las opciones alcistas y bajistas. Sin embargo, dado que el precio de Ether se acerca a su nivel más alto en siete meses, en 1,800 dólares, cabría esperar que las opciones de venta de protección se negociaran con prima, lo que no es el caso.
Dada la creciente presión regulatoria sobre Coinbase y Binance, está claro que los mercados de derivados están dando señales de confianza. El impulso alcista de Ether también podría estar relacionado con la confirmación de la bifurcación Shapella para el 12 de abril. Los validadores podrán retirar sus monedas ETH de la cadena Beacon una vez que se active la propuesta de mejora de Ethereum EIP-4895.
Los mercados de opciones y futuros indican que los traders profesionales no están preocupados por las acciones de los reguladores contra Binance y Coinbase. Aquellos que creen que el patrón de canal descendente se romperá al alza tienen un reclamo sólido.
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