Los alcistas de Bitcoin siguen al mando incluso ante el creciente FUD regulatorio
El precio de Bitcoin (BTC) superó los USD 25,000 el 21 de febrero, acumulando una ganancia del 53% en lo que va de año, por lo que era lógico esperar que el repunte continuara luego de que los datos de ventas minoristas de EE.UU. de la semana pasada superaran ampliamente el consenso del mercado. Esto alimentó la esperanza de los inversores de un aterrizaje sin problemas y la posible aversión a una recesión de la economía estadounidense.
La cúspide del éxito de la estrategia de la Reserva Federal estadounidense sería aumentar los tipos de interés y reducir su balance de USD 9 billones sin dañar significativamente la economía mundial en el proceso. Si se produce ese milagro, el resultado beneficiaría a los activos de riesgo, incluidas las acciones, las materias primas y Bitcoin.
Lamentablemente, los mercados de criptomoneda sufrieron un duro golpe tras el rechazo del nivel de los USD 25,200 y la caída del precio de Bitcoin en un 10% entre el 21 y el 24 de febrero. La presión regulatoria, principalmente de EE.UU., explica en parte la razón de los inversores para el empeoramiento de las condiciones del mercado.
En una entrevista concedida el 23 de febrero a la revista New York Magazine, el presidente de la Comisión del Mercado de Valores (SEC), Gary Gensler, afirmó que “todo lo que no sea Bitcoin” es potencialmente un instrumento de valor (contrato de inversión) y entra dentro de la jurisdicción de la agencia. Sin embargo, múltiples abogados y analistas políticos comentaron que la opinión de Gensler “no es la ley”. Por lo tanto, la SEC no tiene autoridad para regular las criptomonedas a menos que demuestre su caso ante los tribunales.
Además, en una reunión del G20, la Secretaria de Estados Unidos, Janet Yellen, subrayó la importancia de implantar un marco regulador sólido para las criptomonedas. Las declaraciones de Yellen el 25 de febrero se produjeron luego de que la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, señalara que “si la regulación falla”, la prohibición total “no debería descartarse”.
Echemos un vistazo a las métricas de los derivados de Bitcoin para comprender mejor cómo se posicionan los traders profesionales en las condiciones actuales del mercado.
La demanda de stablecoin en Asia se estanca
Los traders deberían consultar la prima de USD Coin (USDC) para medir la demanda de criptomonedas en Asia. El índice mide la diferencia entre las operaciones de stablecoins en China y el dólar estadounidense.
Una demanda excesiva de compra de criptodivisas puede presionar al indicador por encima del valor razonable al 104%. Por otro lado, la oferta de mercado de las stablecoins se inunda durante los mercados bajistas, provocando un descuento del 4% o superior.
Tras alcanzar un máximo del 4% a finales de enero, el indicador de la prima de USDC en los mercados asiáticos ha descendido hasta un neutro 2%. Desde entonces, el indicador se ha estabilizado en una modesta prima del 2.5%, lo que debería interpretarse como algo positivo teniendo en cuenta el reciente FUD regulatorio.
La prima de los futuros de BTC se mantiene incluso tras el rechazo del precio en USD 25,000
Los futuros trimestrales de Bitcoin son los instrumentos preferidos de las ballenas y mesas de arbitraje. Debido a su fecha de liquidación y a la diferencia de precio con los mercados al contado, pueden parecer complicados para los traders minoristas. Sin embargo, su ventaja más notable es la ausencia de una tasa de financiación fluctuante.
Estos contratos a mes fijo suelen negociarse con una ligera prima respecto a los mercados al contado, lo que indica que los vendedores solicitan más dinero para retener la liquidación durante más tiempo. En consecuencia, los mercados de futuros deberían cotizar con una prima anualizada de entre el 5% y el 10% sobre los mercados sanos. Esta situación se conoce como contango y no es exclusiva de los mercados de criptomonedas.
El gráfico muestra a los traders coqueteando con el sentimiento neutral entre el 19 y el 24 de febrero mientras el precio de Bitcoin se mantenía por encima de USD 23,750. Sin embargo, el indicador no logró entrar en la zona neutral a bajista del 0% al 5% a medida que se añadía incertidumbre regulatoria, especialmente tras las declaraciones de Gensler el 23 de febrero. Como resultado, quedó claro que los traders profesionales no se sentían cómodos con una ruptura del precio de Bitcoin por encima de USD 25,000.
Los débiles datos económicos desplazan el control hacia los toros
Desde el 25 de febrero, el precio de Bitcoin ha subido un 4.5%, lo que indica que el impacto del flujo de noticias regulatorias ha sido limitado. Más importante aún, el mercado bursátil mundial reaccionó positivamente el 27 de febrero luego de que el Departamento de Comercio de EE.UU. informara de que los pedidos de bienes duraderos habían bajado un 4.5% en enero con respecto al mes anterior. Estos datos añadieron presión para que la FED estadounidense redujera su programa de subidas de tipos de interés antes de lo previsto.
Dado que la correlación de 50 días del Bitcoin con los futuros del S&P 500 se sitúa actualmente en el 83%, los traders de criptomonedas se inclinan más por apoyar el fortalecimiento de los precios de los activos de riesgo a lo largo de la semana. Un indicador de correlación superior al 70% indica que ambos activos se mueven a la par, lo que significa que el escenario macroeconómico probablemente desempeñe un papel fundamental en la determinación de la tendencia general.
A menos que haya una presión añadida por parte de los reguladores o datos económicos contradictorios, las probabilidades favorecen a los alcistas de Bitcoin teniendo en cuenta los futuros de BTC y las métricas de las stablecoins en Asia.
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