Law Decoded: Los reguladores están resguardados pero igual llegaran allí, 3 de julio al 10 de julio
Todos los viernes, Law Decoded ofrece un análisis de las historias críticas de la semana en los ámbitos de la política, la regulación y la ley.
Nota del editor
Las políticas cambian lentamente, las criptomonedas quieren moverse rápido. A veces de manera justa, a veces no, la industria de las criptomonedas a menudo retrata a los reguladores financieros tradicionales como reliquias calcificadas sin preparación para lidiar con el nuevo mundo que se avecina.
Para ser justo, todo el mundo parece reconocer que los mercados y los sistemas comerciales necesitan mejoras integrales, pero los reguladores nacionales e internacionales son responsables ante una gama más amplia de preocupaciones que cualquier industria específica. La industria de las criptomonedas a veces toma eso como un desaire personal, esperando un repentino estallido de la represa reguladora, el progreso es más como la erosión.
Dicho esto, esta semana han habido algunos cambios esperanzadores, si bien oblicuos, en la postura reguladora. Intentaré reunir algunos desarrollos importantes de la actitud de la SEC hacia los tokens de valores, así como la primera IPO no confirmada por un exchange de criptomonedas, y también descifrar la estrategia recientemente anunciada de la CFTC.
Kollen Post, Editor de políticas, @the_postman_
Los tokens de valor ven la luz al final del túnel de la SEC
No hace mucho tiempo, cierta tensión de la industria prometía que los valores tokenizados serían la aplicación asesina de blockchain. Sin embargo, la difícil situación de reconfigurar los mercados de valores globales ha terminado tomando algo de tiempo. Esta semana vio el lanzamiento de un nuevo producto por parte de Arca en los Estados Unidos, Un fondo tokenizado basado principalmente en valores del Tesoro.
Arca había estado trabajando con la SEC durante dos años, tratando de satisfacerlos de que el fondo y su ArCoin adjunto, con el comercio entre pares, podrían cumplir con todos los requisitos ALD/KYC necesarios y proporcionar seguridad de comercio a los inversores. El hecho de que el fondo se base en valores gubernamentales de baja volatilidad ciertamente ayudó, al igual que el hecho de que el comercio permanecerá relativamente aislado en un solo portal por el momento.
Una extensa lista de empresas está cortejando a la SEC con formatos ingeniosos para ofrecer a los inversores minoristas nuevas formas de inversiones digitalizadas. La masacre de carpetas de manila y burocracia sobre un ETF de Bitcoin continúa, mientras que Wilshire Phoenix recientemente cambió de táctica para presentar un fideicomiso de BTC con la comisión, pero ambas son inversiones que al menos se basan en una criptomoneda.
Hay una serie de valores digitalizados en funcionamiento que no están conectados a ningún cripto activo dado dentro los limitados mercados de los Estados Unidos, en los que comerciar es una parte importante de esa demora actual, en parte porque lleva mucho tiempo obtener cualquier propuesta a través de la SEC. Esta semana, la SEC también votó sobre los cambios en el registro bajo la Ley de Sociedades de Inversión de 1940. Prometen “un procedimiento de revisión acelerado para las solicitudes que son sustancialmente idénticas al precedente reciente”. Es decir, estos proyectos pioneros pueden haber ganado algo de influencia.
La CFTC promete un nuevo marco de criptomoneda cuando su presidente termine su primer año
Con un alcance más limitado, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos es generalmente un regulador menos agresivo que la SEC. De hecho, el presidente de la CFTC, Heath Tarbert, comentó esta semana que su comisión está esperando que la SEC determine el estado de la mayoría de los tokens como valores o productos. Sin embargo, la reciente prioridad que la CFTC le dio a las reglas sólidas para el comercio de cripto activos y futuros es una gran noticia para la industria.
Las nuevas pautas de la estrategia de la CFTC son especialmente notables, dado el interés bien documentado de Tarbert en la esfera, y el hecho de que la nueva estrategia se alinea con el resto de su mandato como presidente. El 15 de julio es, de hecho, el final de su primer año, por lo que la presencia de la comisión en el ojo público durante la semana pasada podría verse como una especie de celebración de aniversario.
En este punto, el término “claridad regulatoria” ha perdido más o menos todo su significado, convirtiéndose en una palabra de moda conveniente e inofensiva. Del mismo modo, “innovación” es una palabra que no tiene un terreno específico, pero nadie puede objetarla. Como un punto de política, la visión en la que la CFTC o el propio Tarbert están trabajando, el “marco holístico”, como lo expresa la publicación reciente, para los cripto activos sigue siendo algo críptico.
Pero de la misma manera, si bien el lenguaje político depende de objetivos vagos, la inclusión de los activos digitales como una prioridad en un plan de cuatro años, algo que sin duda ha sido objeto de un debate de larga data detrás del telón, no es algo muy significativo.
Coinbase cotizando en la bolsa, tal vez
Coinbase, el exchange de criptomonedas insignia del cumplimiento de los Estados Unidos, podría estar buscando cotizar en la bolsa a finales de este mismo año. Según fuentes no identificadas que hablan con Reuters, Coinbase ha estado en conversaciones con la SEC para emitir la primera acción pública en un exchange de criptomonedas en el país.
La información es difícil de confirmar. Coinbase es notoriamente poco expresivo con los medios de comunicación, pero los rumores de una IPO, bien pueden ser parte de una estrategia para generar publicidad. Aún así, cotizar en la bolsa sería el siguiente paso lógico.
El punto de referencia para un unicornio, es una compañía privada valorada en más de USD 1 mil millones. Una ronda de financiación de 2017 puso la valuación de Coinbase en USD 1.6 mil millones, un número que la empresa rompió con una ronda de inversión de USD 300 millones que elevó esa valuación general a USD 8 mil millones en 2018.
Con sede en San Francisco, Coinbase se ha centrado durante mucho tiempo en hacer que las criptomonedas operen dentro de los límites regulatorios de los Estados Unidos, lo que sea que suceda con su IPO, es probable que sea un grito de guerra o una advertencia para la industria.
Lecturas adicionales
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Por, Carlos Ignacio Gutiérrez, el TechStream de Brookings, pregunta si las estructuras legales actuales están listas para la tan prometida revolución de la IA.
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