Law Decoded: cabos sueltos y dramas de larga data, del 19 al 26 de febrero
Todos los viernes, Law Decoded ofrece un análisis de las historias más importantes de la semana en los ámbitos de la política, regulación y leyes.
Nota del editor
Un día, en un futuro no muy lejano, la curiosa experiencia de la televisión por episodios, con sus brechas semanales, será una cosa rara de la que los ancianos se esforzarán por no hablar cerca de los más jóvenes, hasta que lleguen a ser realmente viejos y dejen de preocuparse y empiecen a convertir todos los inconvenientes logísticos de sus primeros recuerdos en pequeñas parábolas morales. Y por “ellos” me refiero a mí. Y lo estoy deseando.
Es posible que la disponibilidad del entretenimiento a la carta y a todas horas sea una vía de acceso a la obsesión por las noticias (y quizá por los deportes profesionales). Son las últimas historias que nos hacen esperar. ¿Dónde más se puede encontrar un cliffhanger hoy en día?
Por ejemplo, hoy es también el día en que nos enteramos de que la persona que el mundo suponía que había ordenado la tortura y la muerte de Jamal Khashoggi, en realidad la ordenó.
Las grandes historias de política de esta semana en materia de criptomonedas son también acontecimientos muy esperados, episodios imperdibles de dramas prolongados. Y aunque, al cabo de cierto tiempo, todos los grandes acontecimientos empiezan a estar relacionados entre sí, las criptomonedas han visto cómo un conjunto de tramas especialmente fascinantes llegaban a su fin.
Coinbase se prepara para salir a la bolsa
Ha sido uno de los acontecimientos prospectivos más discutidos en el espacio cripto durante años: Coinbase, el gigante de los exchanges de criptomonedas de Estados Unidos, sale a bolsa.
El formulario S-1, también conocido como registro inicial, presentado ayer ante la SEC es un paso importante en ese viaje. Es la primera divulgación pública que hace una empresa antes de su cotización en bolsa.
En consecuencia, un diagrama de Venn de mundos separados pero vinculados: criptomonedas, tecnología y Wall Street, se ha reunido para ver la información sobre Coinbase que está disponible públicamente por primera vez. Todos sabíamos que la empresa era grande, pero ¿qué tan grande?
Muy grande. Su fundador y CEO, Brian Armstrong, ganó USD 60 millones el año pasado. Los ingresos superaron los USD 1.1 mil millones el año pasado. Y, basándonos en las acciones privadas que se venden tras bambalinas, está previsto que alcance una valoración de algo más de USD 100 mil millones, lo que la convertiría en la mayor oferta pública inicial de tecnología de la historia en los mercados estadounidenses, un récord que actualmente ostenta Facebook. Algo por el estilo.
Aquí comienzan las especulaciones. Estamos viendo un retroceso en los mercados de criptomonedas tras las subidas récord que se sincronizaron con una entrada masiva de ingresos en Coinbase a finales del año pasado. ¿Y si se trata de un retroceso a largo plazo? Las valoraciones netas de Coinbase se han movido salvajemente, y está bastante claro que está fuertemente ligada a los mercados de criptomonedas en general, y al precio de Bitcoin en particular. ¿Las cualidades específicas de su siempre quisquillosa plataforma de comercio? No tanto. Más extremo: ¿y si Coinbase vuelve a poner sus vehículos públicos en los bloques?
Aunque la empresa aún no ha hecho pública la fecha de su salida a bolsa, parece que ya pasó el punto de no retorno. En cuanto a su valoración y al precio de BTC, no hay duda de que una Coinbase pública servirá como una especie de barómetro del interés del público en las criptomonedas, que realmente se correlaciona con los mercados alcistas. Así que, aunque es probable que se produzcan cambios radicales en la valoración tanto antes como después de la salida a bolsa, eso no es nada nuevo para cualquiera que esté acostumbrado a poseer criptomonedas.
La historia de BitFinex, Tether y el Fiscal General de Nueva York
Te adelanto el final: No, no vivieron felices para siempre.
Eso, a pesar de que la corriente de opinión pública sobre las criptomonedas califica el reciente acuerdo entre el clan IFinex y el regulador neoyorquino como una exoneración, un repudio a las antiguas acusaciones de que Tether imprimía stablecoins sin tener reservas de dólares, porque esas reservas estaban fuera de resolver los problemas de capital de BitFinex. Es un acuerdo y, a pesar de ser asumible, fue uno muy caro. El acuerdo de no presentar cargos penales es, sin embargo, una licencia para vivir.
Efectivamente, el Fiscal General desterró de Nueva York a la familia IFinex que alberga Tether y BitFinex, dirigida por el tal vez ficticio Jan Ludovicus van der Velde. El Fiscal General también sostuvo que las reservas que se suponía que estaban aquí, a mano, estaban de hecho muy lejos, en el extranjero e inaccesibles. Según el Fiscal General, Tether no estaba respaldado o estaba insuficientemente respaldado durante la mayor parte de la carrera alcista de 2017.
IFinex logró evitar declararse culpable como parte del acuerdo, pero eso está muy lejos de ser inocente. El optimismo que vemos en la industria cripto es probablemente un suspiro de alivio porque no es probable que IFinex capitule, un evento que en última instancia sería catastrófico para todos los rincones de la industria. Los volúmenes diarios de Tether siguen empequeñeciendo a todos los demás, ya que es el medio preferido de transacción hacia o desde todas las demás criptomonedas en los exchanges de todo el mundo.
Será interesante saber qué tipo de impacto tiene este acuerdo en la enorme demanda colectiva de manipulación del mercado en Manhattan, que está apuntando a la generosidad de Tether alegando que manipuló el mercado durante la carrera alcista de 2017. Pero lo que será realmente interesante es lo que la decisión hace para los futuros requisitos que las stablecoins tendrán que informar y verificar sus reservas.
El infierno de Powell
No es tanto un descenso a través de los anillos concéntricos del infierno como un colapso de una hora de duración de los cimientos del sistema de pagos de Estados Unidos, los recientes problemas técnicos de la Reserva Federal fueron, sin embargo, su propia versión de la Comedia Divina.
Las infraestructuras centrales del dinero estadounidense no dependen tanto de los camiones blindados de efectivo y lingotes como antes. Son redes, y cada vez que dos bancos intentan transferir valor, esos sistemas de la Fed son su tercero de confianza.
Así que, aunque es bueno que la interrupción haya sido tan breve como lo fue, la comunidad cripto se alegró mucho al señalar la fragilidad incluso de la más venerada de las terceras partes, un banco central que no es más que otro punto de fallo centralizado.
¿Es probable que esa caída de los sistemas cambie algo en la política federal hacia las criptomonedas? Probablemente no. Pero las partes interesadas en las criptomonedas ciertamente podrán añadirlo a sus libros como una pequeña parábola genial desde la que predicar la justa resistencia de los fuertes sistemas entre pares.
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