Las opciones de Bitcoin permanecen al alza a pesar de la caída de 900 dólares del precio de Bitcoin de esta semana
La caída del precio de USD 900 Bitcoin (BTC) en los últimos dos días podría haber sido aterradora para los traders novatos, pero los que negocian futuros y opciones no parecen molestos.
Instantánea del desempeño diario del mercado de criptomonedas. Fuente: Coin360
Mientras que el precio de Bitcoin subió a USD 11,000 el 19 de septiembre, los inversores pueden haberse emocionado demasiado cuando el precio rompió brevemente un importante nivel de resistencia.
El repunte constante duró diez días y vio la tasa de dominio de Bitcoin rebotar para un mínimo de 15 meses y esto hizo que algunos traders pidieran un regreso al nivel de USD 12,000.
Este sentimiento comenzó a cambiar una vez que quedó claro que BTC no podría mantener la marca de USD 11,000 y la corrección a USD 10,300 hizo que algunos analistas pidieran el llenado de la brecha de CME por debajo de los USD 10,000.
Si bien los inversores minoristas pueden haberse asustado por la leve corrección, los inversores profesionales miden las condiciones y el sentimiento del mercado mediante el uso de herramientas diferentes a las utilizadas por los traders diarios y el público minorista.
Indicadores como la base, la desviación de las opciones y el precio de interés abierto de los futuros proporcionan datos en tiempo real sobre cómo se adaptaron los traders profesionales después de la caída a 10,300 dólares, junto con el breve repunte de BTC a 10,500 dólares.
Los contratos y las liquidaciones proporcionan información
El primer paso que utilizan los traders profesionales es mirar los datos de intereses abiertos de futuros para medir el valor total de los contratos activos. Siempre que los traders liquidan sus posiciones debido a un margen insuficiente, el exchange cierra automáticamente sus posiciones.
Como se muestra a continuación, el interés abierto total de futuros de BTC cayó menos del 5%, manteniéndose en un nivel saludable de USD 4 mil millones. La cifra actual es estable en comparación con hace una semana, e indica que las liquidaciones por margen insuficiente no fueron tan significativas.
Interés abierto total de futuros de BTC. Fuente: Bybt.com
Sin duda, los largos con apalancamiento submarino podrían haber agregado más fondos para evitar que sus posiciones se cerraran por la fuerza. Para evaluar si este es el caso que impide que la fuerte caída de precios de ayer afecte las liquidaciones, debemos analizar la base de los contratos futuros.
¿Hay contango o backwardation?
La base también se conoce con frecuencia como la prima de futuros y mide la prima de los contratos de futuros a más largo plazo con respecto a los niveles actuales al contado (mercados regulares). Los traders profesionales tienden a ser más activos que los minoristas en estos instrumentos debido a la molestia de manejar las fechas de vencimiento.
Estos contratos de mes fijo generalmente se negocian con una pequeña prima, lo que indica que los vendedores solicitan más dinero para retener la liquidación por más tiempo. En mercados saludables, los futuros deben negociarse con una prima anualizada del 5% o más, también conocida como contango.
Futuros de BTC anualizados a 3 meses. Fuente: Skew.com
El gráfico anterior establece claramente que la prima de futuros (base) no abandonó su postura alcista, manteniendo un nivel anualizado cercano al 6%. Aparte de un breve momento el 3 de septiembre, cuando Bitcoin enfrentó una caída de USD 2,000 durante dos días, el indicador base se mantuvo por encima del 5%.
Sin embargo, esta prima podría haber sido causada por factores no directamente relacionados con el optimismo de los traders. Si los productos de la competencia en finanzas descentralizadas (DeFi) pagan altos incentivos por los depósitos en criptomonedas, los vendedores exigirán una prima más alta en los contratos de futuros.
Para aclarar tal incertidumbre, se debe recurrir a los mercados de opciones de Bitcoin. Las opciones de compra permiten al comprador adquirir BTC a un precio fijo al vencimiento del contrato. Por otro lado, las opciones de venta brindan un seguro para los compradores y protegen contra las caídas de precios de BTC. Por este privilegio, el comprador paga una prima por adelantado al vendedor contratado.
Siempre que los creadores de mercado y los traders profesionales tengan una tendencia alcista, exigirán una prima más alta en las opciones de compra (call). Esta tendencia provocará un indicador del sesgo del 25% de la delta negativo.
Lo contrario ocurrirá siempre que los grandes inversores estén preocupados por una corrección de precios a corto y medio plazo. Las opciones de venta (put) que protegen de la baja deben negociarse con una prima mayor que las opciones de compra (call) durante los mercados bajistas. Esta situación dará como resultado un indicador positivo del sesgo del 25% de la delta.
Sesgo del 25% de la delta de las Opciones de BTC de 3 meses. Fuente: Skew.com
Aunque no existe una regla establecida, un indicador del sesgo del 25% de la delta que varía desde un nivel negativo del 10% hasta un nivel positivo del 10% podría considerarse neutral. Los números por debajo de ese rango son casi con certeza un indicador de optimismo, y ese es el caso actualmente.
Actualmente, no hay indicios de desesperación, bajista o actividad inusual con respecto a los mercados de opciones y futuros de BTC. En cambio, las métricas primarias muestran resistencia y una ligera postura alcista, un escenario que se opone a lo que uno podría esperar después de que el precio no logró romper la resistencia de USD 11,000.
Los mercados tradicionales continúan afectando el precio de Bitcoin
El movimiento de ayer ocurrió en conjunto con un aumento del 7.5% en el indicador de volatilidad (VIX) del S&P 500.
El VIX se ha considerado durante mucho tiempo el principal indicador de miedo de los mercados tradicionales. Este movimiento puede explicar parcialmente por qué los traders de derivados no se sintieron particularmente molestos por la oscilación negativa del precio de ayer.
BTC (azul) versus VIX del S&P 500 (rojo). Fuente: TradingView
El gráfico anterior muestra la correlación inversa entre el índice VIX S&P 500 y el precio de Bitcoin. A lo largo de 2020, la mayoría de los períodos de incertidumbre en los mercados de valores tradicionales se han reflejado negativamente en el rendimiento de Bitcoin.
Como advertencia, no hay garantía de que esta correlación continúe durante el resto del año. Por lo tanto, uno no debe alterar sus posiciones de BTC basándose exclusivamente en los movimientos mencionados en este artículo.
Sin embargo, los traders profesionales continuarán vigilando de cerca el indicador VIX para decidir si una caída de BTC parece estar estrictamente relacionada con el mercado de valores.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo, debes llevar a cabo tu propia investigación al tomar una decisión.
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