La relación entre largos y cortos de margen de Bitcoin en Bitfinex alcanza el nivel más alto de la historia
El 12 de septiembre dejará una marca que probablemente permanecerá durante bastante tiempo. Los comerciantes en el intercambio de Bitfinex redujeron enormemente sus apuestas bajistas apalancadas de Bitcoin (BTC) y la ausencia de demanda de cortos podría haber sido causada por la expectativa de datos de inflación fríos.
Es posible que a los bajistas les haya faltado confianza, pero el índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU. de agosto superó las expectativas del mercado y parecen estar en el lado correcto. El índice de inflación, que rastrea una amplia canasta de bienes y servicios, aumentó 8.3% respecto al año anterior. Más importante aún, el componente de los precios de la energía cayó un 5% en el mismo período, pero fue más que compensado por aumentos en los costos de alimentos y vivienda.
Poco después de que se publicaran los datos macroeconómicos peores de lo esperado, los índices bursátiles de EE. UU. sufrieron una caída, y los futuros del índice compuesto Nasdaq de gran tecnología cayeron un 3.6% en 30 minutos. Las criptomonedas acompañaron el empeoramiento del estado de ánimo y el precio de Bitcoin cayó un 5.7% en el mismo período, borrando las ganancias de los 3 días anteriores.
Señalar la recesión del mercado a una sola métrica inflacionaria sería ingenuo. Una encuesta de Bank of America con administradores de fondos globales mostró que el 62% de los encuestados dijo que es probable una recesión, que es la estimación más alta desde mayo de 2020. El documento de investigación recopiló datos en la semana del 8 de septiembre y fue dirigido por el estratega Michael Hartnett.
Curiosamente, mientras todo esto ocurre, los comerciantes de margen de Bitcoin nunca han sido tan optimistas, según una métrica.
Los operadores de margen se alejaron de las posiciones bajistas
El comercio de margen permite a los inversores aprovechar sus posiciones tomando prestadas monedas estables y utilizando las ganancias para comprar más criptomonedas. Por otro lado, cuando esos comerciantes toman prestado Bitcoin, usan las monedas como garantía para posiciones cortas, lo que significa que están apostando a una disminución del precio.
Es por eso que algunos analistas monitorean los montos totales de préstamo de Bitcoin y monedas estables para comprender si los inversores se inclinan alcista o bajista. Curiosamente, los comerciantes de margen de Bitfinex ingresaron a su relación larga/corta de apalancamiento más alta el 12 de septiembre.
Los comerciantes de margen de Bitfinex son conocidos por crear contratos de posición de 20,000 BTC o más en muy poco tiempo, lo que indica la participación de ballenas y grandes mesas de arbitraje.
Como indica el gráfico anterior, el 12 de septiembre, la cantidad de contratos de margen largo BTC/USD superó a los cortos en 86 veces, a 104,000 BTC. Como referencia, la última vez que este indicador pasó por encima de 75 y favoreció a los largos fue el 9 de noviembre de 2021. Desafortunadamente, para los alcistas, el resultado benefició a los bajistas, ya que Bitcoin cayó en picada un 18 % durante los siguientes 10 días.
Los comerciantes de derivados estaban demasiado emocionados en noviembre de 2021
Para comprender cómo se posicionan los operadores profesionales alcistas o bajistas, se debe analizar la tasa base de futuros. Ese indicador también se conoce como prima de futuros y mide la diferencia entre los contratos de futuros y el mercado al contado actual en los intercambios regulares.
Los futuros de 3 meses generalmente se negocian con una prima anualizada del 5% al 10%, que se considera un costo de oportunidad para el comercio de arbitraje. Observe cómo los inversores de Bitcoin estaban pagando primas excesivas por largos (compras) durante el repunte de noviembre de 2021, todo lo contrario de la situación actual.
El 12 de septiembre, los contratos de futuros de Bitcoin se negociaban con una prima del 1.2 % frente a los mercados al contado habituales. Este nivel por debajo del 2% ha sido la norma desde el 15 de agosto, lo que no deja dudas sobre la falta de actividad de compra de apalancamiento de los comerciantes.
Posibles causas del aumento del índice de préstamos de margen
Algo debe haber causado que los comerciantes de margen corto en Bitfinex redujeran sus posiciones, especialmente considerando que los largos (alcistas) se mantuvieron estables durante los 7 días previos al 12 de septiembre. La primera causa probable son las liquidaciones, lo que significa que los vendedores tenían un margen insuficiente como Bitcoin. ganó un 19% entre el 6 y el 12 de septiembre.
Otros catalizadores podrían haber llevado a un desequilibrio inusual entre posiciones largas y cortas. Por ejemplo, los inversores podrían haber cambiado la garantía de las operaciones de margen de Bitcoin a Ethereum, buscando algo de apalancamiento a medida que se acerca la fusión.
Por último, los bajistas podrían haber decidido cerrar momentáneamente sus posiciones de margen debido a la volatilidad que rodea a los datos de inflación de EE. UU. Independientemente de la razón detrás de la medida, no hay razón para creer que el mercado de repente se volvió extremadamente optimista ya que la prima de los mercados de futuros pinta un escenario muy diferente al de noviembre de 2021.
Los bajistas todavía tienen una lectura de vaso medio lleno, ya que los operadores de margen de Bitfinex tienen espacio para agregar posiciones cortas (de venta) de apalancamiento. Mientras tanto, los alcistas pueden celebrar la aparente falta de interés en apostar a precios por debajo de los 20,000 dólares de esas ballenas.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento comercial implica un riesgo, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.
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