La prima del Bitcoin Trust de Grayscale se recuperó luego de que el precio de BTC cayera por debajo de los 35,000 dólares: ¿qué significa esto?
Bitcoin (BTC) ha caído un 44% desde su máximo histórico de USD 64,899, lo que indica el final de su segunda carrera alcista más grande que comenzó en marzo de 2020. Muchos analistas, incluidos los de BiotechValley Insights, ven “terribles aspectos técnicos” en el mercado de Bitcoin, señalando que la criptomoneda insignia podría extender su actual tendencia a la baja hasta los USD 20,000.
Sin embargo, Glassnode Insights, un boletín semanal emitido por el servicio de análisis de datos on-chain Glassnode, anticipa una recuperación del precio de Bitcoin en las próximas jornadas, basándose en un indicador on-chain que sirve como métrica para calcular el interés institucional en la criptomoneda.
Se acabaron los descuentos
Apodada como la “prima de Grayscale”, la métrica rastrea los flujos de capital hacia el Bitcoin Trust de Grayscale (GBTC), el vehículo de inversión más grande para inversores institucionales que buscan ganar exposición a Bitcoin.
Una prima de Grayscale en aumento muestra una mayor entrada de BTC al Bitcoin Trust de Grayscale. Eso hace que el GBTC cotice con una prima con respecto al precio al contado de BTC. Por el contrario, una caída en la prima de Grayscale transmite una disminución de la entrada de BTC, lo que lleva a GBTC a cotizar con un descuento sobre los precios al contado de Bitcoin.
El Bitcoin Trust de Grayscale añadió más de 50,000 bitcoins a sus reservas durante enero de 2021 y la primera quincena de febrero de 2021. GBTC cotizó con una prima de entre el 10 y 20% en dicho período, lo que muestra un creciente interés institucional.
Aun así, la prima cayó por debajo del 10% en la primera quincena de febrero. GBTC comenzó a cotizar con descuentos sobre los precios al contado. En el mismo período, el precio al contado del par BTC/USD subió de menos de USD 30,000 a casi USD 65,000 en abril. Para entonces, la prima de GBTC había caído por debajo de cero.
El 13 de mayo, justo antes del desplome del mercado de Bitcoin causado por Elon Musk el 19 de mayo, la prima del GBTC alcanzó un mínimo del -21.23%. Esto demostró que la demanda institucional de productos de inversión en Bitcoin se había apaciguado desde finales de febrero.
Sin embargo, el desplome del precio del 19 de mayo favoreció a la prima de Grayscale, señaló Glassnode Insights. La métrica se recuperó hasta el -3.8%, lo que sugiere que el interés institucional, “o al menos la convicción de los traders de arbitraje”, aumentó junto con el descenso de los precios al contado de Bitcoin.
El ETF canadiense Purpose Bitcoin experimentó una trayectoria de descuento similar, registrando constantes entradas de capital hasta finales de abril y principios de mayo y de salidas posteriormente, en una señal de debilitamiento de la demanda institucional. Glassnode señaló:
“Sin embargo, al igual que en el caso del GBTC, los flujos de demanda parecen estar recuperándose de forma significativa tras la corrección del precio, con entradas que vuelven a aumentar a finales de mayo”.
¿Comprar la caída del precio de Bitcoin?
El contraste entre la caída de los precios al contado de Bitcoin y la recuperación de los precios del GBTC ha transmitido que las instituciones no han abandonado directamente el mercado de las criptomonedas. Por el contrario, muestra que la caída ha motivado a los inversores a ganar exposición tanto en el Bitcoin Trust de Grayscale como en el ETF Purpose Bitcoin. Glassnode escribió:
“Los productos institucionales GBTC y el ETF Purpose están mostrando signos de recuperación a pesar del desplome de los precios proporcionando los primeros indicios de un renovado interés institucional”.
El portal de análisis también se refirió a las métricas que mostraban que la mayoría de los vendedores en la última caída del precio del BTC parecían ser poseedores a corto plazo. Mientras tanto, los poseedores a largo plazo compraron la caída del precio “con convicción”.
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