La incertidumbre prevalece: los futuros de Bitcoin de diciembre de 2021 muestran un patrón invertido
Todavía no se sabe si la reciente noticia de que Binance ha sido suspendida temporalmente del sistema financiero del Reino Unido es la principal razón detrás de la caída del precio de Bitcoin (BTC) vista el día de hoy. Como informó Cointelegraph, el exchange envió correos electrónicos a los clientes afectados, pero no ha dado ningún detalle adicional.
Sea cual sea el motivo de la debilidad del precio, los contratos de derivados empezaron a mostrar algunas anomalías, y esto podría ser una señal preocupante.
Los futuros de Bitcoin trimestrales son los instrumentos preferidos de las ballenas y las mesas de arbitraje. Aunque puede parecer complicado para los traders minoristas debido a su fecha de liquidación y a la diferencia de precios con los mercados al contado, su ventaja más significativa es la ausencia de una tasa de financiación fluctuante.
Cuando los traders optan por contratos perpetuos (swaps inversos), hay una comisión que suele cobrarse cada 8 horas y que cambiará en función de la parte que demande un mayor apalancamiento. Por otro lado, los contratos con fecha de vencimiento fija suelen cambiar de manos con una prima respecto a los exchanges al contado regulares.
Este efecto se produce porque los vendedores posponen la liquidación, por lo que solicitan una compensación por este tiempo.
Como se puede apreciar arriba, el contrato del 24 de septiembre se negocia con una prima anualizada del 2.2% en Deribit, mientras que la prima del contrato del 31 de diciembre está en el 3.8%. Esta curva es precisamente lo que cabría esperar en mercados saludables, pues un periodo de liquidación más largo normalmente haría que los vendedores pidieran una prima más elevada.
Hay que tener en cuenta que hay una actividad decente de “Cash and Carry” desplegada por mesas de arbitraje, que compran Bitcoin mientras simultáneamente venden en corto el contrato de futuros. Estos inversores no están apostando efectivamente por una oscilación negativa del precio, dado que su exposición neta es neutra, pero esta actividad limita la prima de los contratos de futuros.
Concentrate en el panorama general, ¿la prima a 3 meses está por debajo del 4%?
Por lo tanto, un par de exchanges que presenten una curva de futuros plana o ligeramente invertida no debe interpretarse como un indicador bajista. Lo más importante es que los inversores midan la prima de los futuros a 3 meses, que debería mantenerse por encima del 4% anualizado.
Cuando esta métrica cae por debajo de ese nivel, indica una falta de interés en las posiciones largas apalancadas y se interpreta como una señal bajista.
Actualmente, la base media anualizada para septiembre (prima) de los cuatro exchanges examinados se sitúa en el 3.3%, lo que es definitivamente preocupante.
Sin embargo, esto no es algo inusual luego de que el mercado haya experimentado una corrección del 50%. Esta situación debería interpretarse simplemente como una falta de confianza de los compradores en lugar de una señal bajista alarmante.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento comercial implica riesgos, debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.
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