La CBDC mayorista de EE.UU. es “prometedora”, según el gobernador de la Fed, pero el comercio minorista es “difícil de imaginar”
La gobernadora de la Reserva Federal de Estados Unidos, Michelle Bowman, habló en la Universidad de Georgetown el 18 de abril para “ofrecer una perspectiva” sobre la moneda digital de los bancos centrales (CBDC). Según Bowman, la Reserva Federal desempeña un papel importante en el debate sobre las CBDC. Su examen de los problemas que podría resolver una CBDC y las cuestiones de diseño y política que conlleva mostró poco entusiasmo.
Bowman expresó sus dudas sobre la necesidad de una CBDC para mejorar el sistema de pagos o su capacidad para potenciar la inclusión financiera en Estados Unidos. Una CBDC tendría que superar el rendimiento del nuevo sistema FedNow para ganarse un lugar en el mercado, y es poco probable que el 4,5% de los estadounidenses que no tienen cuentas bancarias quieran utilizar una CBDC. Bowman añadió:
“También es menos probable que los hogares no bancarizados posean teléfonos móviles o tengan acceso a Internet, lo que supondría un obstáculo para la adopción de las CBDC”.
Bowman tampoco veía con buenos ojos las CBDC como aplicación de políticas. En su opinión, la programabilidad de las CBDC “contrasta fuertemente con la flexibilidad y libertad de la moneda física o los depósitos bancarios”, de los que se podría hacer un mal uso. Además:
“También existe el riesgo de que este tipo de control pueda llevar a la politización del sistema de pagos y, en su esencia, de cómo se utiliza el dinero. Una CBDC que permitiera este tipo de control […] también podría amenazar la independencia de la Reserva Federal”.
Speech by Governor Bowman on the considerations for a central bank digital currency: https://t.co/WLK1vp7hlb
Watch live: https://t.co/nurl0Ods5G
— Federal Reserve (@federalreserve) April 18, 2023
El miedo a lo desconocido tiñó varias de las conclusiones de Bowman. Los pagos transfronterizos requerirían la creación de un marco normativo, la stablecoin podría ofrecer una alternativa, dependiendo de la legislación futura, y la privacidad de los usuarios podría estar en riesgo por las CBDC, dijo, sin mucho más miramientos. La recién anunciada legislación estadounidense sobre stablecoin daría a la Reserva Federal el control sobre los emisores de stablecoin no bancarios.
Repitiendo un argumento de su colega Christopher Waller, Bowman rechazó las afirmaciones de que una CBDC reforzaría el lugar del dólar estadounidense en la economía internacional con el argumento de que el papel del dólar a escala internacional se debe a factores como el tamaño de la economía estadounidense, la fortaleza de sus instituciones y otras cosas a las que una CBDC no afectaría.
“Deberíamos preguntarnos ‘¿qué fricciones actuales existen o pueden surgir en el sistema de pagos que sólo una CBDC pueda resolver, o que una CBDC pueda resolver de la forma más eficiente?”. dijo Bowman. Concluyó que había pocos motivos para recomendar una CBDC minorista:
“Es difícil imaginar un mundo en el que las ventajas y las consecuencias imprevistas puedan justificar una CBDC de acceso directo para usos distintos de las transacciones interbancarias y mayoristas”.
No obstante, reconoció que la CBDC mayorista es prometedora para algunas transacciones de gran volumen y el procesamiento de pagos internacionales.
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