La capitulación del precio de Bitcoin por debajo de USD 26,000 aumenta mientras se acerca el vencimiento de las opciones de BTC del viernes
El precio de Bitcoin (BTC) perdió fuerza tras una ruptura fallida de la resistencia de USD 27,500 el 15 de mayo, lo que colocó a los bajistas en una mejor posición de cara al vencimiento del 19 de mayo. Es probable que el flujo de noticias sobre regulación haya desempeñado un papel clave a la hora de recortar el apetito de riesgo de los inversores, ya que los gobiernos buscan un mayor control sobre el sector.
En un memorándum distribuido entre los miembros del comité, los demócratas de la asamblea legislativa de Estados Unidos trataron de consolidar la autoridad de la SEC sobre las criptomonedas. El documento se hizo público el 10 de mayo e incluía el argumento de que casi todos los activos digitales constituyen valores. Es más, según la opinión de Gensler, incluso los nodos de la red infringen la legislación sobre valores.
El 17 de mayo, el Comité del Tesoro del Reino Unido “recomendó encarecidamente” regular el comercio minorista de criptomonedas y la actividad de inversión como juegos de azar, de acuerdo con el principio de “mismo riesgo, mismo resultado regulatorio”. La presidenta del Comité del Tesoro, Harriett Baldwin, describió Bitcoin y Ether como responsables de dos tercios de la capitalización total del mercado de criptoactivos, ambos “sin respaldo”.
El vencimiento de opciones semanales de Bitcoin por valor de USD 735 millones el 19 de mayo podría desempeñar un papel decisivo a la hora de determinar si el precio capitulará cayendo por debajo de los USD 26,000.
Bitcoin podría estar tocando fondo a corto plazo
Los bajistas de Bitcoin intentarán aprovecharse del entorno regulador negativo y de la incertidumbre causada por el riesgo de que el Tesoro de EE.UU. “se quede sin fondos” al acercarse el techo de deuda. Un escenario tan pesimista explica en parte por qué algunos traders de Bitcoin decidieron reducir su exposición en las últimas semanas.
El precio de Bitcoin bajó un 6.6% en las 36 horas que precedieron al vencimiento de las últimas opciones de BTC el 12 de mayo, marcando un mínimo a corto plazo en el gráfico de 4 horas. Más importante aún, el posterior repunte de 3 días hacia USD 27,500 fue efímero, favoreciendo la tesis del impulso bajista.
Los datos de las opciones de Bitcoin muestran que los alcistas fueron excesivamente optimistas
El interés abierto para el vencimiento de opciones del 19 de mayo es de USD 735 millones, pero la cifra real será inferior ya que los alcistas concentraron sus apuestas por encima de USD 28,000. Estos traders se mostraron excesivamente optimistas después de que el precio del Bitcoin subiera un 7% entre el 12 y el 15 de mayo, poniendo a prueba la resistencia de los USD 27,500.
La relación de 0.42 entre opciones de compra y de venta refleja el desequilibrio entre los USD 424 millones de interés abierto en opciones de compra y los USD 312 millones en opciones de venta. Sin embargo, si el precio de Bitcoin se mantiene cerca de los USD 26,500 a las 8:00 am UTC del 19 de mayo, solo habrá disponibles 30 millones de USD de estas opciones call (de compra). Esta diferencia se debe a que el derecho a comprar Bitcoin a USD 27,000 o USD 28,000 es inútil si BTC cotiza por debajo de ese nivel al vencimiento.
Los alcistas del Bitcoin apuntan a los USD 27,000 para equilibrar la balanza
A continuación se muestran los cuatro escenarios más probables basados en la acción del precio actual. El número de contratos de opciones disponibles el 19 de mayo para instrumentos de compra (alcistas) y de venta (bajistas) varía en función del precio de vencimiento.
El desequilibrio que favorece a cada lado constituye el beneficio teórico:
- Entre USD 25,000 y USD 26,000: 100 opciones de compra (calls) vs. 7,800 opciones de venta (puts). Bajistas en control total, ganando USD 190 millones.
- Entre USD 26,000 y USD 27,000: 1,100 opciones de compra (calls) vs. 4,300 opciones de venta (puts). El resultado neto favorece a los instrumentos put (venta) en USD 80 millones.
- Entre USD 27,000 y USD 28,000: 2,300 opciones de compra (calls) vs. 2,000 opciones de venta (puts). El resultado está equilibrado entre opciones de compra y venta.
- Entre USD 28,000 y USD 29,000: 5,700 opciones de compra (calls) vs. 700 opciones de venta (puts). El resultado neto favorece a los instrumentos call (alcistas) en USD 140 millones.
Esta burda estimación considera las opciones de venta utilizadas en apuestas bajistas y las opciones de compra exclusivamente en operaciones de neutrales a alcistas. Aun así, esta simplificación excesiva no tiene en cuenta estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, un trader podría haber vendido una opción de compra, obteniendo así una exposición negativa a Bitcoin por encima de un precio específico. Desafortunadamente, no hay una forma fácil de estimar este efecto.
Aún así, los traders deben ser cautelosos ya que los bajistas están actualmente en una mejor posición para el vencimiento semanal de las opciones del viernes, favoreciendo los movimientos negativos de los precios. Así, no debería descartarse una eventual capitulación por debajo de los USD 26,000.
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