Las montañas se han deslizado hacia el mar, los océanos hierven, y el único tinte de color rosa que se puede encontrar es cuando te ahogas en sangre. Un día más en las criptomonedas!

Dejando de lado las bromas, soy un niño del 2008. Para aquellos que no están familiarizados con la notoria volatilidad de esta clase de activos, tienen mis condolencias – estoy íntimamente familiarizado con el abyecto sufrimiento humano y la desesperación que puede venir de ver el PnL positivo evaporarse. No duden en buscar ayuda si la necesitan.

Pero a pesar de toda la acción de los precios en semanas como ésta, sigo creyendo que la esencia de DeFi está en los fundamentos. Estas herramientas están pensadas para ayudar a liberar a los usuarios de las pérdidas caprichosas y arbitrarias resultantes de los sistemas financieros opacos e injustos, aunque en este momento DeFi parezca un sistema especialmente caprichoso. Es un juego largo que debe jugarse con visiones y estrategias a largo plazo.

Por ello, esta semana iniciamos la edición de Finance Redefined con una actualización del proyecto que me parece especialmente interesante, busquen siempre los fundamentos en la niebla, y allí encontrarán algo de cordura.

Construir a lo alto y a lo ancho

En una publicación en su blog el martes, el cofundador de Synthetix e ilustre “shitposter”, Kain Warwick, desveló una hoja de ruta para una expansión significativa del proyecto de activos sintéticos a través de tres nuevos protocolos “hijos”, cada uno con su propio y nuevo token de gobernanza: el protocolo de opciones Lyra, el protocolo de opciones y predicción Thales, y una divertida y novedosa cosa descentralizada de recaudación de fondos/bootstrapping/VC llamada Aelin. No me preguntes por los nombres; tu suposición es tan buena como la mía. 

Un miembro del “Spartan Council” o “Consejo Espartano”, una organización en el marco de gobernanza multiDAO de Synthetix que aprueba los cambios en el protocolo, promocionó las mentas en Twitter, diciendo que todos los actuales y antiguos stakers de SNX “se harán ricos” con los nuevos lanzamientos.

No todo el mundo estaba tan entusiasmado, ya que algunos se preguntaban si la impresión de un puñado de nuevos tokens podría restar valor al activo original:

Sin embargo, a pesar de las críticas relativas a las acuñaciones potencialmente diluyentes, en muchos niveles la estrategia de Synthetix es una continuación natural de las tendencias que estamos viendo de otros equipos igualmente ambiciosos y en crecimiento.

1inch, por ejemplo, ha presentado recientemente un cambio de marca que coincide con una importante expansión del protocolo. Además de la agregación de liquidez, ahora cuentan con su propio protocolo AMM, están presentes en varias cadenas y buscan incorporar otros protocolos como forma de ampliar tanto el ecosistema interno como el equipo.

  • SushiSwap lanza V1 del esperado lanzamiento de Kashi

Del mismo modo, SushiSwap se está volviendo agresivo en el lanzamiento de nuevos productos. La plataforma Miso IEO salió ayer, la solución de préstamo Kashi lanzó una primera versión hace unas semanas, y hay una lista sorprendentemente larga de otros productos en preparación – incluyendo mi favorito personal y el primer producto lanzado en Miso, una botella de Sake coleccionable con tokens en la línea de Uniswap’s Unisocks y diseñada por un importante (y probablemente absurdamente caro) estudio de arquitectura.

Gloriosamente exagerado.

Por último, tenemos el ejemplo de Yearn. El propio protocolo está utilizando Coordinape, una herramienta inteligente para distribuir subvenciones, y un marco de delegación restringida yTeams que permite que los equipos semiautónomos funcionen de forma eficaz e independiente. Esta ampliación de las herramientas DAO también puede estar preparando el terreno para un esfuerzo hacia un meta-token del ecosistema Yearn, donde todos los protocolos “adquiridos” a finales del año pasado funcionarían con el mismo activo de gobernanza y utilidad.

En conjunto, la diversificación, fraccionamiento y descentralización de los proyectos en cadenas, protocolos, equipos e incluso DAOs en algunos casos, apunta a una tendencia de ecosistemas autocontenidos y en expansión, células que trabajan para formar un cuerpo más grande, y cuerpos que a su vez operan en el espacio DeFi más amplio. Esto contrasta con ciertos equipos que se centran exclusivamente en un único protocolo en una sola cadena – pensando aquí en la elegancia de Uniswap y los avances en la tecnología AMM v3 representa como un ejemplo principal.

Entonces, ¿qué es mejor? ¿Un protocolo “alto” que se centra en un problema concreto con gran efecto, o un ecosistema “amplio” de varios productos componentes? Y si hay una mayor eficiencia y valor en la construcción de una organización amplia, ¿qué capas son las mejores para descentralizar? ¿Múltiples DAOs, una única DAO en un marco fraccionado, múltiples DAOs para múltiples productos con múltiples tokens? Sólo tengo teorías aproximadas, y agradezco que haya tantos experimentos en marcha.

Si se aprueba, la impresión sin precedentes del triple token de SNX -con o sin captación de dinero, con o sin dilución- será un caso de estudio clave que nos ayudará a entender colectivamente cómo las organizaciones de DeFi deberían recaudar, desplegar y gestionar mejor sus tesorerías, a menudo considerables. También aprenderemos más sobre cómo los proyectos pueden funcionar de forma más eficiente con unidades discretas y descentralizadas que trabajan al servicio de un todo mayor, y cómo se ve cuando los participantes en la gobernanza que provienen de un único proyecto raíz se encargan de administrar (o ignorar) su progenie: teorías de protocolo y gobernanza que informarán a los airdrops del futuro.

  • 1inch cambia su nombre a “1inch Network”, sentando las bases para su expansión

Mi editora dice que ya no se me permite poner enlaces a material externo, pero espero que me perdone éste, una encantadora reseña de un libro sobre la desconcertante naturaleza de la inteligencia de los hongos. El micelio comprueba, identifica y se encamina de forma natural hacia la asignación óptima de recursos a través de medios tremendamente poderosos y misteriosos que a menudo llevan a los observadores a la cera espiritual: la divinidad de la suciedad inteligente.

La metáfora a la que me refiero aquí debería ser obvia; después de todo, los hongos son la droga preferida de DeFi.

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Contrapeso en medio de la tormenta

NFTs de celebridades de bajo esfuerzo; raperos y estrellas de la talla C vendiendo estafas; $CUMMIES, bifurcaciones de $CUMMIES, $ASS, etc.; el NYT publicando un perfil de un “millonario de Dogecoin”. Un conjunto de señales de alto nivel que seguramente marcan el desenlace de esta carrera alcista, ¿verdad? 

Aunque admito que tengo una bolsa de stablecoin de considerable rendimiento por si acaso, hay algunos signos de que todavía hay vida en este viejo ciclo.

Antes de la diabólica acción de los precios de ayer, había un puñado de activos destacados que prosperaban en medio de la lenta y sangrante caída de las grandes empresas. Además de estar muy concentrados en DeFi, todos compartían una perspectiva fundamental igualmente halagüeña.

AAVE, por ejemplo, coqueteó con los máximos históricos en medio de la caída. El protocolo de préstamo fue noticia por la fuga de fondos institucionales, pero también vio cómo su valor total bloqueado se disparaba en múltiplos gracias a un exitoso programa de extracción de liquidez diseñado en colaboración con algunos beeg branes de ParaFi Capital.

Además, busca un podcast y escucha al cofundador de Aave, Stani Kulechov, pronunciar “Aave Protocol”.

¿Cómo no apostar por eso?

Otros proyectos con un diseño tokeneconómico inteligente, como CRV, aguantaron bien, y los de capa con métricas florecientes en términos de usuarios y datos de transacciones, como MATIC, también parecían imparables. Hasta que la lenta hemorragia se convirtió en una capitulación sangrienta, los proyectos DeFi sólidos eran un refugio seguro.

A medida que el mercado se recupera, uno de los proyectos a los que prestaré atención es SUSHI. Como ya hemos comentado, el proyecto está enviando nuevos productos y expandiéndose a nuevas cadenas a un ritmo impresionante, pero también está llevando a cabo una importante revisión tokeneconómica.

En el centro del esfuerzo estará el desarrollo de oSUSHI, un Sushi bloqueado similar conceptualmente a veCRV. Los proyectos que deseen IEO a través de Miso tendrán que comprar SUSHI y bloquearlo como oSUSHI, una dinámica que se espera que tenga un efecto favorable en la dinámica de la oferta/demanda, a la vez que descentraliza el programa de IEO incentivado por Onsen, una tarea que había estado ocupando horas de trabajo de desarrollo de negocio para el equipo.

“El mecanismo de votación de la curva siempre ha estado a la vanguardia y ver que se utiliza para sushi es realmente emocionante”, dijo el destacado inversor de sushi Future Fund sobre los desarrollos. “Creo que oSushi es un movimiento muy fuerte. Realmente allana el camino hacia una estructura más parecida a la de los DAO para los onsen”.

  • Yearn Finance revela “Coordinape”, su plataforma descentralizada para distribuir subvenciones

También me puse al día con Nicholas Cannon, de Gauntlet Network, uno de los artífices de esta iniciativa, para que me diera su opinión sobre el diseño del nuevo programa Onsen. Consejo: siempre que puedas hablar con uno de los miembros de Gauntlet, hazlo: son de los mejores y más brillantes del sector.

Cannon desglosó el esfuerzo como un ejercicio en curso destinado a hacer que Onsen y oSUSHI sean operativos y precisos en términos de alineación de incentivos y beneficio mutuo:

“Las recompensas impulsan la liquidez, la liquidez impulsa el volumen, y las comisiones del volumen garantizan las recompensas para los LP. Ya hemos visto que esto ha tenido éxito en algunos mercados de trading, pero para ampliarlo de forma sostenible, las recompensas deben distribuirse con cuidado. Pequeños cambios en la eficiencia del gasto en recompensas pueden crear grandes cambios en el volumen debido a estos efectos de rueda de inercia.”

Mi esperanza personal es que Gauntlet, Delphi, ParaFi y otros fondos importantes con recursos para hacerlo sigan ayudando a los equipos centrales a transformar algunos de estos nuevos modelos financieros verticales y de incentivos de experimentos de recompensas de gran alcance a programas más sostenibles. (Llegará el momento en que tengamos que ser más hostiles por reflejo a los esfuerzos de los VC para alterar los programas, pero por el momento sus contribuciones parecen abrumadoramente positivas). 

A la vista de cómo cotizan algunos de estos proyectos con fuertes vientos en contra, algunos participantes en el mercado parecen creer que es posible. No hay que perder de vista no sólo a quién se le hace una oferta, sino también qué se construye y con quién. Puede que sea una revisión tokeneconómica.

Otras historias importantes de esta semana:

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