Fidelity: “Prácticamente no existe una relación entre los rendimientos de Bitcoin y otros activos”
En los últimos años, ha surgido una batalla de ideas sobre si el precio de Bitcoin está o no correlacionado con otros activos financieros, como las acciones. Un reciente informe de Fidelity Digital Assets arroga algo claridad al polémico argumento.
El extenso informe de Fidelity, titulado “Bitcoin Investment Thesis: Bitcoin’s Role As An Alternative Investment”, no sólo muestra una falta de correlación entre el precio de Bitcoin y los activos financieros convecionales, sino también mayores ganancias para los inversores de BTC en un panorama temporal a largo plazo.
El informe decía:
“La correlación de Bitcoin con otros activos desde enero de 2015 hasta septiembre de 2020 (se muestra en la tabla siguiente) es de un promedio de 0.11, lo que indica que prácticamente no existe una relación entre los rendimientos de Bitcoin y otros activos”.
Existe una correlación de 0.11 en una escala entre -1 y 1, una puntuación de 1 significa una correlación perfecta, y una de -1 produce una acción opuesta de los precios, aclaró el informe. Si Bitcoin tuviera una puntuación de -1, por ejemplo, entonces el activo subiría de precio siempre que las acciones cayeran. Una puntuación de 0 significaría que ningún otro movimiento de los activos afectaría al precio de Bitcoin.
En los últimos años, Bitcoin parece haber recorrido un camino de precios en línea con los mercados convencionales en varias ocasiones. BTC se desplomó junto con las acciones en marzo de este años durante las primeras noticias de la pandemia del COVID-19. El activo digital, sin embargo, se recuperó mucho más rápido, con mayores ganancias relativas. En hechos más recientes, Bitcoin sufrió una pequeña caída en línea con las acciones por las noticias del retraso de un nuevo paquete de estímulo.
Pero a pesar de estos efectos a corto plazo, Fidelity informó de que “Bitcoin tiene unos fundamentos subyacentes distintos que no se ven afectados por la situación sanitaria y económica creada por el COVID-19”.
En el informe, Fidelity señaló que la naturaleza no correlacionada de Bitcoin podría deberse en parte a una nueva era de interés minorista por las inversiones, impulsada por el interés de las redes sociales.
El informe también abordaba el hecho de que Bitcoin tiene un número de historias que son de interés para diferentes grupos de inversores, argumentando que a pesar de la discusión sobre si Bitcoin es una reserva de valor o un medio de intercambio, “Una de las cosas bellas de Bitcoin es que su éxito no se basa en servir a un propósito singular”.
El precio del activo digital se ha disparado durante la última década, superando la paridad con el dólar estadounidense, el oro y otros puntos de referencia, como ha descrito anteriormente el analista de criptomonedas y creador del modelo de stock to flow, PlanB. En ese viaje, la percepción de algunas personas sobre Bitcoin ha cambiado, pasando de ser una moneda transaccional a una reserva de valor.
La edad de Bitcoin también juega un papel en su falta de correlación. “Bitcoin es un activo joven que, hasta hace poco, no estaba atado a los mercados tradicionales”, se puede leer en el informe. “Al estar integrado en carteras institucionales, podría estar cada vez más correlacionado con otros activos”.
Los productos comerciales convecionales de Bitcoin llegaron al espacio cripto desde que el Chicago Mercantile Exchange lanzó sus futuros de Bitcoin en 2017. Desde entonces, las opciones de Bitcoin también aparecieron en los mercados convencionales. Como se señala en el informe Fidelity, las correlaciones pueden comenzar a surgir, posiblemente ahora sean parcialmente visibles en la teoría de la “brecha de los futuros de Bitcoin de CME”, a la que muchos traders de criptomonedas dan importancia.
Sin embargo, en general, Fidelity observó una falta de correlación general para los precios de los criptoactivos, citando un estudio de la Universidad de Yale que examinó varias de las principales criptomonedas, incluidas BTC y Ethereum (ETH).
Fidelity informó:
“Basándose en su análisis, el comportamiento de los rendimientos de todos los activos digitales, incluido bitcoin, no pudo explicarse por los factores de riesgo que explican los rendimientos de las acciones, las divisas o los productos básicos de metales preciosos, ni por factores macroeconómicos como el crecimiento del consumo no duradero, el crecimiento del consumo duradero, el crecimiento de la producción industrial y el crecimiento de los ingresos personales”.
El cofundador de Morgan Creek Digital y experto en la industria cripto, Anthony Pompliano, ha dicho en varias oportunidades que Bitcoin es un activo no relacionado. En medio de una situación global incierta, tal activo podría servir como un refugio contra la inflación, al menos según MicroStrategy, un gran actor financiero que recientemente puso USD 400 millones de su tesorería en BTC.
ACTUALIZACIÓN del 13 de octubre, 21:33 UTC: Este artículo fue actualizado con información adicional.
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