Ethereum tendrá el mayor vencimiento de opciones de su historia y los bajistas parecen tener el control
Ether (ETH) tendrá al mayor vencimiento de opciones de su historia el 25 de junio, pues expirarán casi USD 1.5 mil millones de los USD 3.3 mil millones en interés abierto (OI) nocional en opciones de ETH. El vencimiento de junio tiene más de 638,000 contratos de opciones de ETH en su ámbito, lo que representa el 45% del interés abierto total en estas opciones.
Aunque es el mayor vencimiento de opciones en la historia del producto derivado, el interés abierto en opciones de ETH alcanzó su máximo histórico de casi USD 5.5 mil millones el 20 de mayo, poco después de que ETH alcanzara su máximo histórico de USD 4,362 el 12 de mayo.
El gigantesco vencimiento en medio de la actual tendencia negativa en el mercado es indicativo de un mayor interés en el mercado de derivados de ETH a pesar de que el token cotiza en el rango de USD 2,270, un 47.61% más bajo que su máximo histórico de mediados de mayo. Luuk Strijers, director comercial del exchange de criptoderivados Deribit, dijo a Cointelegraph:
“El ratio de opciones de compra y venta para el vencimiento de junio es de 0.79, lo que indica que hay más opciones de compra en circulación que de venta (64,000 más). Esto es ciertamente indicativo de un sentimiento alcista, sin embargo, la mayoría de este OI se mantiene en contratos muy alejados del precio actual de ETH, lo que indica una baja probabilidad de expirar en el dinero”.
Aunque, Robbie Liu, analista del equipo de Market Insights de OKEx (un exchange de criptomonedas) señaló lo que indica esta brecha en el precio: “El vencimiento sigue dominado por los bajitas, porque una cantidad significativa de opciones de compra está muy lejos del precio actual. Por ejemplo, la mayor parte del OI se concentra en los precio de ejercicio en la marca de los USD 3,200 para las opciones de compra”.
Los contratos de opciones de compra permiten a los beneficiarios adquirir Ether a un precio predeterminado en la fecha de vencimiento, mientras que los contratos de opciones de venta les permiten vender Ether con requisitos previos similares. En circunstancias habituales, las opciones de compra se utilizan para complementar estrategias alcistas, mientras que las opciones de venta se utilizan como cobertura frente a movimientos negativos del precio del activo subyacente.
El precio más bajo para este vencimiento récord es de USD 1,920. Siendo este nivel el punto en el que el mayor número de opciones está en pérdidas, es muy poco probable que el precio de ETH caiga más del 10% de su rango de cotización actual. Aunque, como se vio el 19 de mayo, un día ahora más conocido como Miércoles Negro en el universo cripto, los inversores experimentados nunca dirían nunca.
Strijers explicó además el impacto del creciente interés abierto en términos de número de contratos: “Debido al creciente tamaño de nuestro grupo de interés abierto, notamos que nuestros vencimientos de opciones se están convirtiendo en eventos de liquidez y transferencia de riesgo cada vez más importantes, creando un círculo virtuoso”.
También añadió que, aunque el interés abierto nocional en opciones de ETH ha disminuido en términos de valor en dólares estadounidenses debido al descenso del precio al contado, el interés abierto medido en contratos apenas se ha visto afectado por la caída del precio. Esto indica el interés sostenido en el mercado de derivados de Ether a pesar de la caída del precio.
Datos del CME muestran el aumento de la demanda institucional
El Chicago Mercantile Exchange, la bolsa de derivados más grande del mundo, lanzó su producto de futuros de Ether el 8 de febrero de este año. El esperado lanzamiento registró un volumen de más de USD 30 millones en el primer día de negociación en la plataforma.
Según un informe de OKEx, el lanzamiento de los futuro de Ether del CME supone un “guiño de aprobación” de la bolsa más utilizada para productos derivados. Richard Delany, analista senior del equipo OKEx Insights, opinó además que “esto parece haber atraído efectivamente un importante interés institucional por la segunda criptomoneda más grande del mercado”.
Sin embargo, Delany también señaló que las condiciones del mercado y el contexto que rodea el lanzamiento son muy diferentes en comparación con el lanzamiento de los futuros de Bitcoin del CME en diciembre de 2017. El lanzamiento de los futuros de Bitcoin (BTC) del CME se produjo durante un prolongado mercado bajista en el que el interés por las monedas digitales había disminuido de forma generalizada, y el producto proporcionó exposición a la criptomoneda insignia para las instituciones que no podían acceder a los canales disponibles para los inversores minoristas. Añadió Delany:
“En los más de tres años transcurridos desde el lanzamiento de los futuros de BTC del CME, ha proliferado la familiaridad con este tipo de instrumentos de trading de criptomonedas, lo que ha provocado un crecimiento masivo tanto de los futuros de BTC del CME como de sus homólogos más recientes de ETH. A pesar de la reciente corrección del mercado, el interés por la criptomoneda en general sigue siendo mucho mayor que a principios de 2018”.
Según datos proporcionados a Cointelegraph por el CME, sus contratos de futuros de Ether tuvo un volumen promedio diario (ADV) en mayo de 5,895 contratos, y el interés abierto promedio en mayo fue de 3,082, lo que equivale a USD 6.86 millones en valor nocional.
El día de negociación récord para el contrato de futuros de Ether del CME fue el 19 de mayo, con un total de 11,980 contratos, o USD 26.5 millones en opciones. El récord de interés abierto de 3,977 contratos se produjo el 1 de junio, lo que equivale a USD 8.82 millones al precio actual del token.
Los grandes poseedores de intereses abiertos (LOIH) en este contrato de derivados también alcanzaron un máximo de 45 el 25 de mayo, siendo el promedio de mayo de 37 LOIH. Cada LOIH posee al menos 25 contratos de futuros, lo que equivale a 1,250 ETH o USD 2.7 millones en valor nocional al menos al cierre de esta edición. Sin embargo, Strijers explicó por qué este crecimiento era limitado: “CME ha realizado alrededor de USD 400 millones en interés abierto de ETH. El crecimiento de esta cantidad es algo limitado debido a la falta de rendimiento actual, que fue un gran impulsor de los volúmenes de CME”.
Sin embargo, el vocero del CME también mencionó que actualmente, no tienen un plan para incluir productos adicionales de criptomonedas como opciones de Ether a su oferta actual, que incluye futuros, micro futuros y opciones de Bitcoin y futuros de Ether.
Correlación entre BTC y ETH
La correlación de Ether con Bitcoin experimentó una caída a principios de mayo hasta niveles inferiores a 0.6 debido a los movimientos de precios completamente independientes que Ether realizó durante ese período. La correlación de un mes se ubicó entre el 0.7 y 0.8 en abril antes de caer al rango de 0.5 a 0.6 a principios de mayo, pero repuntó drásticamente hasta el 0.9 a principios de junio, manteniéndose en niveles altos desde entonces.
Sin embargo, en el reciente repunte de BTC hasta los USD 41,000, ETH mostró un movimiento de precios bastante limitado, cotizando constantemente en el rango de los USD 2,400 a USD 2,500 durante todo el repunte, que fue impulsado por la noticia de que El Salvador se convirtió en el primer país en convertir a Bitcoin en moneda de curso legal. Liu señaló: “En el pasado reciente, el rebote de ETH no ha ganado tanto impulso como el de BTC, con el precio del par ETH/BTC habiendo caído un 20% desde su máximo del 7 de junio”.
Desde la tendencia positiva del precio de BTC antes del 16 de mayo, Bitcoin ha ido cayendo de forma constante hasta situarse en torno a la marca de los USD 35,500, arrastrando a ETH junto con él hasta negociarse en el rango de los USD 2,200, lo que supuso una caída del 6% en 24 horas. Liu mencionó por qué ETH podría tardar más en recuperarse de la actual caída de precios que BTC:
“Si nos remontamos a principios de 2018, ETH igualmente estableció su precio máximo histórico un mes después de que BTC marcara un techa. Y luego ETH/BTC experimentó un descenso de dos meses antes de que la tendencia se revirtiera. El mercado tardará más en revertir el impulso de ETH”.
Sin embargo, para la red Ethereum, junio supuso una mejora en un aspecto importante: las tarifas de gas. Las comisiones de transacción de la red, tanto para Bitcoin como para Ethereum, alcanzaron su nivel más bajo en seis meses el 1 de junio.
Este cambio se produjo en junio, casi dos meses después de la bifurcación dura Berlín, que tuvo lugar el 13 de abril, y que fue el primer paso que dio la red para resolver el preocupante problema de las tarifas de gas que ha estado afectando a la red durante mucho tiempo. Liu opinó además:
“Las elevadas y constantes tasas de gas en marzo y abril fueron claramente una de las principales razones de la transferencia de fondos a EVM y cadena laterales, lo que hizo que el valor total bloqueado en BSC se disparara. Además, en la venta masiva de mediados de mayo, las tasas de gas de Ethereum que se dispararon por encima de los 1,000 gwei hicieron que los participantes de DeFi empezaran a mudarse a Polygon”.
Aunque la reducción de las tarifas de gas puede ser puramente un resultado de la disminución de las transacciones y la congestión en la red, más que una solución de escalabilidad para la red, sigue siendo un alivio muy necesario para los inversores y los usuarios de las finanzas descentralizadas por igual.
Como el impulso de los precios en las dos principales criptomonedas sigue cayendo, será interesante observar los cambios que este vencimiento de USD 1.5 mil millones dominado por los bajistas traerá para la red Ethereum y al precio de su token.
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