Esta semana vencen USD 475 millones en opciones de Bitcoin: ¿ganarán los alcistas o los bajistas?
Bitcoin (BTC) ha estado registrando mínimos más altos durante las últimas ocho semanas, pero durante este tiempo, la criptomoneda no ha sido capaz de convertir USD 24,000 en soporte en al menos tres oportunidades diferentes. Precisamente por eso, el vencimiento de USD 475 millones en opciones de Bitcoin el 12 de agosto podría cambiar las cosas para los alcistas.
Teniendo en cuenta las actuales presiones regulatorias, parece haber motivos suficientes para evitar las apuestas alcistas, sobre todo después de que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos presentara cargos el 21 de julio contra un antiguo ejecutivo de Coinbase por uso de información privilegiada para comerciar valores.
El impacto adicional de la implosión del ecosistema Terra-Luna y la posterior declaración de quiebra de la empresa de capital riesgo de criptomonedas Three Arrows Capital (3AC) siguen pesando en los mercados. La última víctima es la plataforma de préstamos de criptomonedas Hodlnaut, que suspendió los retiros de los usuarios el 8 de agosto.
Por esta razón, la mayoría de los traders están frenando sus apuestas por encima de USD 24,000, pero los eventos fuera del mercado de criptomonedas también podrían haber impactado negativamente en las expectativas de los inversores. Por ejemplo, según los archivos regulatorios publicados el 9 de agosto, Elon Musk vendió acciones de Tesla por valor de USD 6,900 millones.
Además, el 8 de agosto, la directora general de Ark Investment Manager, Cathie Wood, explicó que los 1.41 millones de acciones de Coinbase (COIN) que se vendieron en julio se debieron a la incertidumbre regulatoria y su posible impacto en el modelo de negocio del exchange.
La mayoría de las apuestas bajistas están por debajo de USD 23,000
El hecho de que Bitcoin no cayera por debajo de USD 21,000 el 27 de julio sorprendió a los bajistas porque sólo el 8% de las opciones de venta para el 12 de agosto se han colocado por encima de USD 23,000. Por lo tanto, los alcistas de Bitcoin están mejor posicionados para el vencimiento de las opciones semanales valoradas en USD 475 millones.
Una visión más amplia utilizando la proporción de 1.23 entre las opciones de compra y venta muestra más apuestas alcistas porque el interés abierto de las opciones de compra es de USD 262 millones frente a USD 212 millones en opciones de venta. Sin embargo, como Bitcoin se encuentra actualmente por encima de USD 23,000, la mayoría de las apuestas bajistas probablemente no valdrán nada.
Si el precio de Bitcoin se mantiene por encima de USD 23,000 a las 8:00 am UTC del 12 de agosto, sólo estarán en juego USD 16 millones de estas opciones de venta. Esta diferencia se produce porque no hay valor en el derecho a vender Bitcoin a USD 23,000 si la criptomoneda cotiza por encima de ese nivel al vencimiento.
Los alcistas podrían embolsarse una ganancia de USD 150 millones
A continuación se presentan los cuatro escenarios más probables basados en la acción actual de los precios. El número de contratos de opciones disponibles el 12 de agosto para los instrumentos de compra (alcista) y de venta (bajista) varía en función del precio de vencimiento. El desequilibrio que favorece a cada lado constituye la ganancia teórica de cada lado:
- Entre 21,000 y 22,000 dólares: 70 opciones de compra frente a 4,200 opciones de venta. El resultado neto favorece a los bajistas en USD 90 millones.
- Entre 22,000 y 24,000 dólares: 1,600 opciones de compra frente a 1,460 opciones de venta. El resultado neto está equilibrado entre alcistas y bajistas.
- Entre 24,000 y 25,000 dólares: 3,700 opciones de compra frente a 120 opciones de venta. El resultado neto favorece a los alcistas en USD 90 millones.
- Entre 25,000 y 26,000 dólares: 5,900 opciones de compra frente a 30 opciones de venta. Las ganancias de los alcistas ascienden a USD 150 millones.
Esta estimación bruta considera que las opciones de compra son utilizadas en puestas alcistas y las opciones de venta exclusivamente en operaciones neutrales o bajistas. Aun así, esta simplificación excesiva no tiene en cuenta estrategias de inversión más complejas.
Los mercados de futuros muestran que los alcistas son menos propensos a mostrar fuerza
Los bajistas de Bitcoin necesitan presionar el precio por debajo de USD 24,000 el 12 de agosto para equilibrar la balanza y evitar una posible pérdida de USD 150 millones. Sin embargo, los alcistas de Bitcoin vieron liquidados USD 265 millones en posiciones largas de futuros apalancados entre el 8 y el 9 de agosto, por lo que están menos inclinados a presionar el precio al alza a corto plazo.
Dicho esto, el escenario más probable para el 12 de agosto es el rango de 22,000 a 24,000 dólares, proporcionando un resultado equilibrado entre los alcistas y bajistas. Teniendo en cuenta el rendimiento negativo del 50% de Bitcoin en lo que va de año, incluso una pequeña ganancia de USD 90 millones para los alcistas podría considerarse una victoria, pero eso requeriría mantener el precio BTC por encima de USD 24,000.
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