España es la economía menos ligada a la inflación en la UE, según Moody’s
España tiene una economía mucho menos indexada a al inflación en comparación con el resto de economías de la Unión Europea, gran parte de ello se debe a un pacto de rentas dispar entre empresas y trabajadores.
De acuerdo a Moody’s, España es la economía menos influenciada por la inflación internacional, en comparación con el resto de la Unión Europea (UE). Lejos de ser una buena noticia; esta conclusión de la agencia de calificación de deuda destaca la posición de debilidad de los trabajadores en el llamado pacto de rentas.
Este pacto de rentas es un acuerdo mutuo de repartición de los daños inflacionarios entre empresas y trabajadores. Dicho acuerdo fue incluso recomendado por instituciones como el Banco de España o el propio Gobierno a fin de evitar una espiral inflacionaria.
La solución para prevenir una inflación generalizada, según el Banco de España; es establecer un acuerdo mutuo en cuanto a la negociación de salarios en el mercado de trabajo. Según lo descrito por el MTBE, podrían existir ciertos detonantes para que pueda surgir una especie de “trampa inflacionaria” en dicho mercado.
No obstante, bajo el análisis de Moody´s, la mayor parte de la inflación parece quedarse con los trabajadores,reduciendo su capacidad de poder adquisitivo. En otras palabras, se estaría “controlando”la inflación al costo de reducir la renta per cápita de las familias españolas.
Panorama de la economía española a fines de 2022
En su reporte de Julio Moody’s estimó que el PIB real de España crecerá un 3,5 % para el cierre de 2022. La entidad destacó además el contexto del conflicto militar en Ucrania y su efecto dominó en la economía mundial, razón por la calificación de riesgo se inclina a la baja.
La razón es que si bien la dependencia energética de España de Rusia es relativamente baja; los altos precios del gas y el petróleo, junto con el aumento de la inflación de alimentos, bienes y servicios, afectarán negativamente los ingresos de los hogares y los márgenes corporativos. Moody’s prevé que la inflación media de España alcance el 8% este año, impulsada principalmente por los precios de la energía y los alimentos.
Moody´s también ha advertido recientemente acerca de los efectos negativos de los incendios y la sequía en el país. En el caso de las sequías, Moody’s advierte de que en el corto plazo estas debilitarán la producción agrícola, incrementando la presión sobre los precios de los alimentos.
Proyecciones para 2023 y 2024
Para 2023 y 2024 Moody’s espera que el crecimiento del PIB real de España alcance el 1,6 % y el 2,0 %, en línea con el potencial de la economía. Paralelamente, se espera que la inflación promedio alcance 3,4% y 2,0%, respectivamente.
La proyección asume una implementación gradual de inversiones públicas bajo el Programa de Recuperación y Resiliencia (RRP). Como resultado; el crecimiento potencial de España probablemente estará impulsado por la inversión de capital en los próximos años, mientras que la contribución de la mano de obra sería levemente positiva.
En el plano fiscal, explicó que existe una perspectiva estable que equilibra los esfuerzos de España para aumentar la capacidad de absorción de impactos de la economía y mejorar el funcionamiento de su mercado laboral.
Sin embargo, también advirtió acerca de los riesgos negativos a corto plazo prevalecen a medida que “aumentan las presiones inflacionarias y la economía real se desacelera en un entorno global altamente incierto.”
En el escenario fiscal, Moody’s predice la disminución gradual de la deuda pública, ya que se verá compensada por métricas de asequibilidad de la deuda más débiles a medida que el Banco Central Europeo (BCE) está ajustando su postura de política monetaria.
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