El trading de opciones de Bitcoin es menos arriesgado que los futuros, pero ¡cuidado con la prima!
Los contratos de opciones de Bitcoin (BTC) más básicos implican la adquisición de una opción de compra que da al tenedor la oportunidad de adquirir el activo a un precio fijo en una fecha determinada. Por este privilegio, el comprador simplemente paga una cuota por adelantado, conocida como prima, al vendedor del contrato.
Aunque se trata de una forma estupenda de utilizar el apalancamiento evitando el riesgo de liquidación que conlleva la negociación de contratos de futuros, tiene un coste. La prima de las opciones aumentará durante los mercados volátiles, haciendo que la operación requiera una apreciación aún mayor del precio para generar un beneficio razonable, por lo que la prima es una métrica que los inversores deben vigilar de cerca.
La volatilidad diaria de Bitcoin se sitúa actualmente en el 5.4%, muy por encima del 1.7% del S&P 500. Esto crea oportunidades para las mesas de arbitraje, que gustosamente mantendrán Bitcoins en custodia y venderán una opción de compra para capturar esta prima.
Pensemos en un ejemplo de trading para ver qué papel juega la prima en el escenario.
Las probabilidades de este trading se calculan según el modelo Black & Scholes y el exchange Deribit presenta esta información como “delta”. En resumen, estas son las probabilidades basadas en el porcentaje para cada precio de ejercicio (o pecio de strike).
Según el gráfico anterior, el precio de ejercicio de 54,000 dólares para el 26 de marzo tiene un 48% de probabilidades de ocurrir según el modelo de precios de las opciones, lo que parece razonable. Por otro lado, la opción de compra de 58,000 dólares tiene una probabilidad implícita del 37%.
A falta de unos 20 días para el vencimiento de marzo de 2021, las probabilidades de que el precio de Bitcoin cierre el mes por encima de los 60,000 dólares parecen probables dada la acción de precios de hoy. Teniendo en cuenta que esta opción de compra se negocia a 0.0548 BTC cada una, cuesta 2,790 dólares cuando Bitcoin se negocia a 50,900 dólares.
Para que esta opción de compra sea rentable, el precio de Bitcoin debe estar en 60,800 dólares. Si este comprador hubiera optado por una posición conservadora de futuros con un apalancamiento de 3x, el precio de Bitcoin a 60,800 dólares habría producido una ganancia de 1,485 dólares.
Los mercados de opciones son una gran forma de apalancamiento, pero los inversores deben reservar tiempo para analizar cuidadosamente los rendimientos antes de adquirir opciones de compra alcistas.
Los puntos de vista y las opiniones expresadas aquí son únicamente las del autor y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento de trading implica un riesgo, debes llevar a cabo tu propia investigación al tomar una decisión.
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