El precio de Bitcoin sufre una corrección, pero ¿qué muestran los datos de los futuros?
Bitcoin había tenido un rendimiento inferior al de la mayoría de las altcoins durante los dos últimos meses, pero esa tendencia se invirtió esta semana cuando el repunte del 20% de BTC hizo que su capitalización de mercado superara la marca del billón de dólares el 6 de octubre. Eso hizo que la atención de los inversores volviera a centrarse en la criptomoneda líder, y las altcoins están actualmente en números rojos en el día.
El actual impulso positivo podría ser peligroso si los traders de Bitcoin se vuelven demasiado confiados y abusan del apalancamiento para abrir posiciones largas. Para evitarlo, los traders deben analizar cuidadosamente los mercados de derivados para excluir este riesgo.
Obsérvese que la capitalización del mercado de las altcoins aumentó un 5,8%, mientras que Bitcoin registró una ganancia del 20,8% en el mismo periodo. Por supuesto, hubo algunos valores atípicos como Shiba Inu (SHIB), que subió un 200%, Fantom (FTM), que subió un 60%, y Klaytn (KLAY), que ganó un 36%. Sin embargo, la capitalización de mercado agregada de las altcoins no acompañó el rendimiento de Bitcoin.
Algunas personalidades conocidas, como el multimillonario inversor de Wall Street Bill Miller, han expresado recientemente su optimismo respecto a Bitcoin, al tiempo que han expresado su preocupación por la mayoría de los proyectos de altcoins. Miller mencionó explícitamente la participación de los “grandes bancos” y se refirió a las “enormes cantidades” de dinero de capital riesgo que fluyen hacia Bitcoin.
El reciente frenesí de Bitcoin parece impulsado por el escenario macroeconómico. Estados Unidos aumentó su límite de deuda en 480,000 millones de dólares para pagar sus obligaciones hasta principios de diciembre. La presión inflacionaria provocada por los interminables paquetes de estímulo y los exiguos tipos de interés ha alimentado el largo repunte de las materias primas.
Por ejemplo, el petróleo alcanzó su nivel más alto en siete años, y los futuros del trigo alcanzaron recientemente un récord no visto desde febrero de 2013. Incluso el índice de precios de la vivienda S&P Case-Shiller ha presentado una ganancia anualizada del 23,3%.
Para entender si los traders de Bitcoin se entusiasmaron demasiado, los traders deben analizar los indicadores de derivados de Bitcoin como la prima de los mercados de futuros y el sesgo de las opciones.
La prima de los futuros muestra que los traders son ligeramente alcistas
El índice de base mide la diferencia entre los contratos de futuros a largo plazo y los niveles actuales del mercado spot. Este indicador también se conoce con frecuencia como la prima de los futuros.
En los mercados saludables se espera una prima anualizada de entre el 5% y el 15%, situación que se conoce como contango. Esta diferencia de precios se debe a que los vendedores exigen más dinero para retener la liquidación durante más tiempo.
El reciente repunte del 20% en el precio de Bitcoin hizo que el indicador alcanzara el límite superior de esta zona neutra, lo que significa que los inversores son alcistas, pero aún no tienen demasiada confianza. Cuando los compradores exigen un apalancamiento excesivo, el índice de base puede superar fácilmente el 25%, como se vio a mediados de mayo.
Para excluir las externalidades propias del instrumento de futuros, también hay que analizar los mercados de opciones.
Las opciones de Bitcoin señalan un sentimiento “neutral”
El indicador 25% delta skew compara opciones de compra y de venta similares. Esta métrica será positiva cuando el “miedo” sea predominante porque los traders esperan una posible caída.
Lo contrario ocurre cuando los traders de opciones son alcistas, lo que hace que el indicador 25% delta skew se desplace a la zona negativa. Las lecturas entre el 8% negativo y el 8% positivo suelen considerarse neutrales.
El gráfico anterior muestra que no ha habido ni un solo caso de exceso de confianza por parte de los traders de opciones en los últimos seis meses, lo que sería una señal de “avaricia”, ya que el 25% delta skew cayó por debajo del 8% negativo. Mientras tanto, el indicador ha oscilado cerca de 0 durante la última semana, mostrando riesgos equilibrados entre los bajistas y los alcistas.
Estos resultados muestran necesariamente una falta de confianza de los compradores, pero es todo lo contrario. Si los alcistas de Bitcoin ya estuvieran excesivamente confiados en los 57,000 dólares, habría poco espacio para un apalancamiento adicional, aumentando el riesgo de una liquidación en cascada si se produjera una corrección momentánea del precio.
Los alcistas están modestamente confiados y es poco probable que incluso una corrección del precio del 20% cambie la situación, ya que la tasa de base del mercado de futuros muestra una prima razonable tras el reciente repunte.
Los puntos de vista y las opiniones expresadas aquí son únicamente las del autor y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Toda inversión y operación implica un riesgo. Usted debe llevar a cabo su propia investigación a la hora de tomar una decisión.
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