El precio de Bitcoin pende de un hilo: el vencimiento de USD 2,260 millones en opciones de BTC podría provocar más caídas
El precio de Bitcoin no logró superar los USD 27,500 por cuarta vez en 12 días el 23 de mayo. El posterior rechazo de 24 horas hasta los USD 26,100 puede parecer pequeño en términos absolutos, pero representa potencialmente el cierre diario más bajo en 68 días.
A medida que se acerca la fecha límite para el vencimiento de las opciones mensuales de Bitcoin (BTC) el 26 de mayo, el destino de los USD 2,260 millones de interés abierto podría determinar si la reciente tendencia bajista prevalecerá, abriendo espacio para una corrección a la baja hasta los USD 25,000 o menos.
El precio de Bitcoin y el debate sobre el tope de deuda en EE.UU.
Los analistas sostienen que, incluso si el gobierno de Estados Unidos consigue elevar el techo de deuda antes de la fecha límite del 1 de junio, los activos de riesgo como las acciones y las criptodivisas podrían sufrir, pues la oferta de nuevos bonos del Tesoro estadounidense drenaría liquidez del mercado.
Los incentivos para la renta fija existen, pues los instrumentos a un año ofrecen un rendimiento del 5.15% y aumentan las perspectivas de una crisis económica. Independientemente de cómo gestione Estados Unidos sus emisiones de deuda, en periodos de incertidumbre los inversores tienden a buscar refugio en las clases de activos menos arriesgadas.
Por ejemplo, los activos de los fondos del mercado monetario estadounidense alcanzaron un nuevo récord de USD 5.8 billones esta semana, pues los inversores centraron su atención en los títulos de deuda a corto plazo, según Reuters. Los fondos de inversión de renta fija son una fuente primordial de financiación corporativa y municipal, y en lo que va de año han afrontado entradas netas por valor de USD 615,000 millones.
Las pérdidas acumuladas del 11% de Bitcoin desde el 6 de mayo podrían ser precisamente lo que necesitan los bajistas para tener éxito en el vencimiento mensual de opciones de mayo, que asciende a USD 2,260 millones.
Opciones de Bitcoin: los alcistas colocaron el 84% de las apuestas por encima de USD 29,000
El interés abierto para el vencimiento de opciones del 26 de mayo es de USD 2,260 millones, pero la cifra real será inferior, pues los alcistas esperaban un precio del Bitcoin por encima de USD 29,000. A estos traders les pilló por sorpresa que Bitcoin cayera un 10.9% entre el 6 y el 12 de mayo.
El ratio de 0.38 entre opciones de venta y opciones de compra refleja el desequilibrio entre USD 1.640 millones de dólares en opciones de compra y los USD 630 millones en opciones de venta.
Sin embargo, si el precio de Bitcoin se mantiene cerca de USD 26,500 a las 8:00 am UTC del 26 de mayo, sólo estarán disponibles USD 67 millones de estas opciones de compra. Esta diferencia se produce porque el derecho a comprar Bitcoin por 27,000 o 28,000 dólares es inútil si BTC cotiza por encima de ese nivel al vencimiento.
Los bajistas aspiran a menos de USD 25,000 para asegurarse un beneficio de USD 270 millones
A continuación se presentan los cuatro escenarios más probables en función de la evolución actual de los precios. El número de contratos de opciones disponibles el 26 de mayo para los instrumentos de compra (alcista) y de venta (bajista) varía en función del precio de vencimiento. El desequilibrio que favorece a cada lado constituye el beneficio teórico:
- Entre 24,000 y 25,000 dólares: 900 opciones de compra frente a 12,100 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de venta en USD 270 millones.
- Entre 25,000 y 26,000 dólares: 1,800 opciones de compra frente a 8,900 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de venta en USD 180 millones.
- Entre 26,000 y 27,000 dólares: 2,600 opciones de compra frente a 6,400 opciones de venta. La ventaja de los bajistas se reduce a USD 100 millones.
- Entre 27,000 y 28,000 dólares: 4,800 opciones de compra frente a 5,200 opciones de venta. El resultado neto es equilibrado entre instrumentos de compra y de venta.
Esta estimación bruta considera las opciones de compra utilizadas en las apuestas alcistas y las opciones de venta exclusivamente en las operaciones entre neutrales y bajistas. Aun así, esta simplificación excesiva no tiene en cuenta estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, un trader podría haber vendido una opción de compra, obteniendo así una exposición positiva a Bitcoin por encima de un precio específico. Desgraciadamente, no es fácil estimar este efecto.
Los bajistas podrían utilizar las ganancias para presionar aún más el precio de Bitcoin
Los alcistas de Bitcoin probablemente se darán por satisfechos si consiguen salir con las manos vacías empujando el precio de Bitcoin por encima de los USD 27,000 durante el vencimiento. Mientras tanto, los bajistas solo necesitan una caída del precio del 2% desde USD 26,300 para asegurarse un beneficio de USD 180 millones.
Dado el impulso bajista para los activos de riesgo desencadenado por el estancamiento del techo de deuda de EE.UU., los bajistas de Bitcoin están en una mejor posición para el vencimiento de las opciones mensuales del BTC de USD 2,260 millones de mayo.
En resumen, un precio de vencimiento por debajo de USD 26,000 aumentará el apetito de los bajistas para seguir suprimiendo el precio de Bitcoin hasta USD 25,000 o menos.
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