El posible cambio de la Reserva Federal hace que los analistas macroeconómicos y de criptomonedas sean muy optimistas sobre las perspectivas del precio de Bitcoin

La Reserva Federal de EE.UU. comenzó sus esfuerzos más agresivos de endurecimiento cuantitativo en marzo de 2022 subiendo los tipos de interés de referencia de cero al 4.75% al 5% anual. Aunque el banco central logró reducir la inflación en cierta medida, el aumento de los tipos de interés está empezando a mostrar grietas en el sector bancario mundial.

El mercado prevé que la Fed ponga fin al endurecimiento cuantitativo y ofrezca condiciones de liquidez favorables para evitar una crisis financiera mundial cuando los bancos empiecen a quebrar. El giro en la política de la Fed debería tener implicaciones significativas para los activos financieros.

Jurrien Timmer, Director de Macroeconomía Global de Fidelity, analizó el posible impacto del giro moderado de la Reserva Federal en las acciones, el oro y Bitcoin.

El mercado espera que la Fed ponga fin a las subidas de tipos de interés

Se espera que la Fed mantenga los tipos de interés en los niveles actuales o que empiece a recortarlos. La herramienta FedWatch de CME muestra que el mercado otorga actualmente un 50% de probabilidades a que la subida de 25 puntos básicos de marzo sea la última por un tiempo.

Si la Reserva Federal detiene sus subidas de tipos, los activos de riesgo como la renta variable pueden experimentar un repunte positivo basado en datos históricos. La rentabilidad media a un año del índice S&P 500 tras la última subida de tipos desde 1984 ha sido del 18.9%.

Timmer también publicó recientemente un tuit en el que mostraba que “la última subida suele ir seguida rápidamente (aunque no siempre) de un recorte”.

Una bajada de tipos abarataría el crédito a empresas y particulares, mejorando la liquidez del mercado. Los regímenes de tipos bajos suelen asociarse a subidas de activos de riesgo como las acciones y las criptomonedas.

The last hike is often (but not always) quickly followed by a cut. pic.twitter.com/08czI2C6lq

— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) March 27, 2023

Sin embargo, Timmer mencionó que se trata de un “acontecimiento alcista para las acciones (menor coste del capital). Pero históricamente, el endurecimiento final de la Fed produce cualquier cosa menos una dirección clara para las acciones”. Ha habido casos en los que las acciones han mantenido tendencias bajistas durante un par de años antes de invertir la tendencia.

If the Fed is done raising rates and takes a dovish pivot soon, as many expect, it could be a bullish development for stocks (lower cost of capital). But historically, the final Fed tightening produces anything but a clear-cut direction for stocks. Careful what you wish for pic.twitter.com/xQw6WfcTjR

— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) March 30, 2023

Bitcoin y el oro se mueven al unísono

Sin embargo, las implicaciones para el oro y, por extensión, para Bitcoin son en gran medida alcistas. Si la Reserva Federal planea empezar a bajar los tipos de interés y los niveles de inflación se mantienen elevados, se produce un interés real negativo para los inversores. La tasa de ganancia es inferior a la tasa de inflación y es, por tanto, represiva. La represión financiera funciona mejor que subir los impuestos o recortar el gasto, pero conlleva pérdidas para los tenedores de bonos.

Desde el punto de vista técnico, el oro superó el máximo alcanzado en 2023, en torno a los USD 1,950. Este nivel también formó una resistencia a largo plazo para los precios del oro, lo que indica un interés activo de los compradores.

Timmer añadió: “Cuando se dan las tres cosas (tipos reales negativos e inflación monetaria y de precios positiva), es una trifecta alcista para el oro”.

El último repunte de Bitcoin ha provocado un aumento de su correlación con el oro y un descenso de su correlación con el índice S&P 500. Bitcoin y el oro se mueven al unísono, con un coeficiente de correlación de uno, frente a la baja relación proporcional de USD 0.13 con el índice S&P 500.

Bitcoin se está beneficiando de la narrativa en torno a una posible crisis bancaria mundial, fortaleciendo su posición como un activo no correlacionado como el oro. La ruptura positiva del par BTC/USD por encima de los USD 28,000 junto con el oro demuestra aún más que la actividad de compra está aumentando.

Por lo tanto, si la Reserva Federal de EE.UU. pasa de un régimen de subidas de tipos agresivo a una postura moderada, podrían crearse condiciones alcistas para el mercado.

Mientras que el resultado para los mercados bursátiles pende de un hilo debido a los riesgos de inflación, se espera que el oro brille a medio plazo. Dada la correlación positiva con el oro, Bitcoin también podría beneficiarse del entorno macroeconómico.

Los puntos de vista, reflexiones y opiniones expresados aquí son únicamente de los autores y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.

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