El futuro de la liquidez de los activos digitales: ¿centralizada o descentralizada?

El mes pasado, Bitcoin (BTC) superó los USD 60,000, destacando el frenesí actual en torno a las monedas digitales. Después de BTC, las altcoins también experimentaron aumentos sustanciales de valor. Todo esto es música para los oídos de los inversores alcistas a largo y corto plazo que buscan mayores ganancias, incluso con el retroceso actual y el soporte de Bitcoin rondando los USD 40,000.

Sin embargo, a pesar de todo el revuelo en torno a la actual carrera alcista, la falta de liquidez de activos digitales sigue siendo un desafío importante para los exchanges, los traders, los emisores de tokens y los creadores de mercado. La realidad del mercado actual es que los comerciantes criptográficos profesionales no pueden acceder de manera eficiente a la liquidez global o encontrar los mejores precios globales para aumentar las ganancias.

Para los emisores de tokens, el panorama actual los ha obligado a listar sus monedas en numerosos exchanges para llegar a su base de clientes objetivo. Aumenta los costos de desarrollo comercial y obliga a los emisores a ingresar a mercados especializados. Para que el mercado de divisas digitales siga avanzando, se deben comprender estas categorías.

Fragmentación y fuerzas del mercado

Una de las principales causas de la falta de liquidez tiene su origen en la fragmentación del mercado. La idea detrás de las criptomonedas es mucho más que una atractiva inversión en acciones. Las criptomonedas están destinadas a ser una forma completamente nueva de manejar el dinero. Pero con todas las monedas diferentes, incluso las exitosas, y la falta de empresas que acepten el pago con criptomonedas, los usuarios no están utilizando las criptomonedas de la forma en que se pretendía inicialmente.

Por supuesto, este fue el resultado inevitable de la disrupción del mundo fiduciario. La fragmentación de este tipo es el único camino posible para que los consumidores hagan la transición al mundo de las criptomonedas. Y debido a que los exchanges generalmente están localizados, tienden a atender solo una o unas pocas monedas fiduciarias. Una vez más, los consumidores se quedan con un mercado fragmentado y una curva de adopción lenta.

Esta situación no es mala, ya que los usuarios tienen libertad de elección, pero tiene consecuencias.

Dos de esas consecuencias son la escasez de liquidez y precios muy volátiles. Considere cuánto ha cambiado el precio de Bitcoin en los últimos dos años. Ha sido una montaña rusa, por decir lo menos. Esa volatilidad hace que sea difícil para un consumidor ir de compras por USD 500 usando una billetera digital móvil en una tienda departamental avanzada y tecnológicamente experta. En resumen, la liquidación y los movimientos de precios se convierten en un problema.

Es más, la fragmentación del mercado ha dejado a los recién llegados al espacio con una curva de aprendizaje masiva. Comprender el mercado y determinar precios precisos para varias monedas requiere tener muchas cuentas de cambio y un conocimiento profundo del sector. Por esta razón, muchos inversores digitales más nuevos simplemente compran y mantienen, anticipando los cambios en el mercado pero esperando obtener retornos relativamente rápidos de las monedas, incluso de aquellas sin casos de uso claros.

¿Centralizar los demonios?

Las complejidades del mercado fragmentado han obligado a varias soluciones diferentes. Algunos sugieren enfoques centralizados de liquidez. Al centralizar las monedas y estandarizar los mercados, los inversores ya no se enfrentan a un laberinto fracturado y complejo de monedas y precios. Sin estos problemas de fragmentación negativa en juego, los inversores estarían más dispuestos a negociar con rapidez en lugar de mantener márgenes de compra-venta más amplios.

Si bien esto parece coherente a primera vista, tal solución es insostenible. Primero, la centralización va en contra del espíritu mismo sobre el que se desarrollaron las criptomonedas. La centralización no es la respuesta para arreglar un mercado que creció sobre la base de un rechazo consciente de las monedas centralizadas. Hacerlo alienaría a gran parte del mercado mismo.

En segundo lugar, si el mercado adopta una política centralizada, los mismos problemas que afectan a los bancos (tiempos de procesamiento lentos, falta de transparencia y seguridad, tarifas elevadas) eventualmente llegarán al mercado de monedas digitales. El progreso que alguna vez se esperaba sería solo una réplica de las fallas del sistema financiero actual.

Finalmente, incluso en un sistema aparentemente descentralizado donde toda la liquidez del mercado está realmente centralizada en unos pocos exchanges descentralizados, los inversores aún estarían limitados en cómo podrían participar. Con menos reservas de liquidez disponibles, pero más grandes, el resultado inevitable es un retorno a un sistema financiero de estilo fiduciario.

Soluciones distribuidas

Debido a que las soluciones centralizadas son contrarias a la naturaleza misma de las monedas digitales, se necesita una solución descentralizada más robusta para reparar los problemas causados ​​por la fragmentación del mercado. La descentralización, si bien es una solución a largo plazo al problema, puede proporcionar al mercado una adopción continua por parte de las instituciones. Esta trayectoria se alinea con la visión de las criptomonedas y, finalmente, produce estabilidad.

Sin embargo, la simple descentralización no es una respuesta suficientemente sólida. Para las criptomonedas, la clave de la liquidez está “distribuida, pero conectada”. Este lema toma lo mejor de ambos mundos y los une. La descentralización, es decir, la distribución, es lo que hace que las criptomonedas sean tan revolucionarias. Pero el siglo XXI está más conectado globalmente que nunca, un vínculo que solo se hará más fuerte.

Este crecimiento de la conectividad, sin embargo, debe mantenerse a través de metodologías orgánicas. Buscar forzar una estructura firme en el espacio de las criptomonedas es, por supuesto, centralizarlo. Por lo tanto, los inversores y comerciantes deben capear la tormenta de la fragmentación para proteger lo que hace que las criptomonedas sean tan profundamente disruptivas. Esta vía ofrece conectividad, y cuando la conectividad aumenta, el mercado de divisas digitales se vuelve más líquido. Además, cuanto más distribuido permanece el mercado, más intacto permanece el propósito original de las monedas digitales. El mercado debe moverse en esta dirección en los próximos tres a cinco años.

Crecimiento hacia DeFi

A medida que el mercado de las criptomonedas se mueva de esa manera, la actividad solo continuará aumentando, lo que permitirá que las soluciones de finanzas descentralizadas (DeFi) tomen el relevo desde allí. Las soluciones DeFi ofrecen lo mejor de ambos mundos: una conectividad verdaderamente distribuida, que protegerá el espacio de la moneda digital y reducirá la fragmentación del mercado.

La mayoría de las empresas dedicadas a facilitar el  trading de criptomonedas funcionan de la misma manera que un banco o una bolsa de valores, donde los compradores y vendedores deben pagar tarifas por el uso. Esta práctica puede convertirse rápidamente en una situación de David y Goliat, donde los traders son aprovechados por los Goliath con más riqueza y umbrales de riesgo más altos. Sin embargo, en un pool de negociación DeFi, los beneficios (y los costos) se distribuyen de manera uniforme entre todas las partes. Por contribuir al pool, los proveedores de liquidez son recompensados ​​con un pool token. Los compradores siempre tienen un vendedor y los vendedores siempre tienen un comprador.

Además, todos los proveedores de liquidez reciben una parte de las tarifas de negociación en función del tamaño de su participación. En verdad, este es un sistema descentralizado: no solo alguien puede ofrecer cripto al pool DeFi, sino que también puede contribuir con dinero fiduciario, proporcionando una vía para que los inversores tradicionales y conservadores jueguen un papel. Si un grupo de inversión ve el beneficio, cuente con que estarán allí para recibir la recompensa.

Entre los principales catalizadores que moverán el mercado en esta dirección, los más destacados son las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC). A medida que los gobiernos comienzan a emitir CBDC, ofrecen un punto de entrada mucho más simple a DeFi. Tanto los inversores como los consumidores ya estarían preparados para las transacciones digitales, y la barrera para la transición de fondos de fiat a cripto se reduciría sustancialmente.

Además, las CBDC permitirían un movimiento internacional de fondos más significativo. Proporcionar un catalizador útil hacia un pool de liquidez completamente descentralizado haría obsoletos los exchanges aislados que solo realizan transacciones en moneda local. Fuerzas como las CBDC y una mayor participación de DeFi impulsarán el cambio, y los inversores serán los mejores para ello.

Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y negociación implica un riesgo, los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.

Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí pertenecen únicamente al autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.

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