El CEO de Blockstack busca crear un nuevo marco regulatorio para los tokens de valor

Podrías argumentar que la industria cripto debería estar financiando los gastos legales de Blockstack.

El trabajo pionero de Blockstack con la Comisión de Bolsa y Valores sobre las ofertas iniciales de monedas (ICO) para sus tokens nativos Stacks (STX) fue noticia a mediados del 2019. El pasado lunes, Cointelegraph informó sobre el análisis legal de Blockstack que decía que con el lanzamiento de su red 2.0 el mes que viene, Stacks estará lo suficientemente descentralizado como para dejar de ser un valor. El propio Blockstack cambiará su nombre a Hiro Systems para fomentar aún más la independencia de las tokens Stacks.

Para explicar rápidamente un tema complicado, el concepto de un “valor” en el mundo de las inversiones es que el valor de un activo depende del trabajo de otra parte, como las acciones, que fluctúan en función del éxito de una empresa. Los valores están sujetos a un mayor escrutinio que, por ejemplo, los productos básicos como el petróleo o la compra y venta de divisas porque esa dependencia de un tercero hace que un inversor sea especialmente vulnerable al fraude o incluso a la simple falta de información. Por consiguiente, las principales exigencias de la SEC a las empresas que emiten valores es que proporcionen información regular y precisa al público. Esto es lo que significan los reportes públicos.

Aunque Blockstack aún no ha enviado el informe de salida que la SEC tendría que aprobar antes de que la firma pueda dejar de informar sobre los tokens Stacks, el reciente memorando legal es una gran noticia. Como el CEO de Blockstack, Muneeb Ali, le dijo a Cointelegraph sobre la transición de STX a un estatus de no valor, “Creo que no hay precedentes”.

Antes de su oferta de 2019, Blockstack registró al token STX como un valor bajo la Regulación A+, eximiendo a la empresa de los requisitos de registro e información completos.

La Reg. A+ es un producto de la Ley de Empleos de la era Obama. A diferencia del Reg. D, que restringe una oferta a los “inversores acreditados”, es decir, los muy ricos o demostrablemente conocedores, cualquiera puede invertir en una oferta bajo la Reg. A+. Sin embargo, el total está limitado a USD 50 millones. Aunque se trata de una exención, la empresa emisora todavía tiene que redactar informes que den cuenta de su valor, aunque esos informes sean menos exhaustivos de los que una empresa que cotiza en bolsa tendría que publicar.

En el caso de STX, concretamente, el registro como valor significa que el token no puede comercializarse en exchanges de criptomonedas al por menor de los Estados Unidos, ya que los exchanges de criptomonedas no tienen los controles necesarios sobre quién puede y quién no puede utilizar sus plataformas, entre otras limitaciones. Los tokens de valor sí se comercializan en los Estados Unidos, pero sólo en plataformas STO que en su mayoría están fuera del alcance del público o están plagadas de bajos volúmenes. Ali dijo:

“Un montón de otros exchanges ya lo están comercializando internacionalmente, pero la gente en Estado Unidos no pudo participar. Ahora lo que está pasando es que en el último año, dada la misión del proyecto, también hemos estado trabajando en este camino de mayor descentralización, lo que significa que hay varias otras entidades independientes en el ecosistema”.

Desde la oferta de Blockstack, la industria ha visto lo que muchos consideran el fin del marco SAFT que esperaba lograr la misma transformación al convertir una oferta de contratos de inversión bajo la Reg. D en una distribución de tokens de no valor, aunque el reciente lanzamiento de la red de Filecoin puede refutar este pesimismo.

Este año también ha visto estancada una propuesta de la comisionada de la SEC, Hester Peirce, para un puerto seguro para las redes blockchain que buscan hacer dicha transformación. Mientras tanto, las ICO se han detenido.

La situación ha sido un obstáculo para el Blockstack más allá de sólo figurar en la lista de los Estados Undios, Ali dijo:

“Sé que algunas personas se mantendrían alejadas del proyecto pensando que aquí hay incertidumbre. Actualmente no sabemos si Blockstack se quedará atascado en la tierra de los valores para siempre”.

Refiriéndose a la propuesta de Peirce, Ali señaló que todavía se necesita un marco adecuado para evaluar si el token final está descentralizado:

“Incluso con algunas de las propuestas de puerto seguro, como la de Hester Peirce, sí, están hablando de un puerto seguro. Pero la pregunta sigue siendo que al final del período de puerto seguro, ¿cómo evalúas que esta cosa ya no es un valor?”

Esto es lo interesante de lo que está tramando Blockstack. La empresa está creando un marco que, si tiene éxito, podría funcionar como un medio viable para demostrar la descentralización de otros proyectos.

El reciente memorando legal está utilizando la independencia de la nueva red y su diversa gama actual de interesados para demostrar que la comprar STX ya no es una inversión en Blockstack. El marco SAFT trató de hacer algo similar al dividir la inversión inicial del token que obtendría al final del desarrollo del producto. La idea de Blockstack aquí es que puedes tomar el mismo token y probar que ya no tienes una participación en él.

La estrategia de Blockstack incluye la anulación del papel de la empresa en la minería y, por consiguiente, su capacidad de tomar decisiones futuras para la red, en la que los mineros son los que votan sobre los cambios del protocolo. Promete: “PBC no será un minero, no proveerá servicios de minería, y no tendrá la capacidad de aprobar o prevenir cambios en la Blockchain Stacks”.

En respuesta a una pregunta sobre el comercio de las partes de Blockstack, Ali dijo: “No podemos comerciar. No comerciamos. Ninguno de nuestros empleados comercia. Sólo tenemos nuestra política comercial interna. Nosotros no hacemos eso”. El papel del comercio de los tokens ha sido extremadamente polémico en estos casos, por ejemplo, las enormes reservas de Ripple en XRP, una relación que también está siendo investigada por la SEC.

Para demostrar que la red puede sobrevivir sin la empresa, el memorando legal cataloga la amplitud del ecosistema que rodea a Blockstack:

Sin importar lo que pase, es un tipo de análisis interesante que se está llevando a cabo. La SEC ha hecho declaraciones públicas en el sentido de que una red puede teóricamente puede pasar de centralizada a descentralizada. Ethereum es un ejemplo clásico. La SEC reconoce que Ether es un producto básico, aunque es muy dudoso que la comisión permita que la venta anticipada del token en 2014 ocurra hoy en día.

Pero a pesar de esa autorización teórica, la SEC ha dudado en aprobar muchos proyectos de manera que podrían tomarse como directrices para otros protocolos. Así que lo que pase después de que Blockstack presente su carta de salida, refiriéndose al reciente análisis legal, es completamente decisión de la SEC:

“Desde hoy, estamos tratando a Stacks como un valor. Así que [el memorando] es un pequeño aviso de que estas condiciones se cumplen. Pensamos que esto ya no debería ser considerado como un valor. Aquí está nuestro análisis legal y vamos a seguir adelante y presentar el informe de salida. La SEC podría teóricamente quejarse cuando presentemos el informe de salida y decir: ‘no, todavía tienen requisitos de presentación de informes’ y estaremos como ‘bien’. Podemos seguir informando”.Con el liderazgo de la SEC cambiando antes de la administración entrante de Joe Biden, no se sabe cuándo la SEC dará una respuesta firme. Ali tiene la esperanza de que el trabajo de Blockstack ayudará a dar algún tipo de hoja de ruta a los proyectos que se han estancado, sin poder acceder a capital.

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