El Banco Central Europeo (BCE) debería realizar liquidaciones mayoristas mediante DLT cuando el mercado lo desee, según un funcionario
El Banco Central Europeo (BCE) necesita una moneda digital de banco central (CBDC) al por mayor porque los agentes del mercado la esperan, dijo el lunes Fabio Panetta, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, en un simposio bancario celebrado en Alemania. Actualmente se están estudiando dos opciones de CBDC mayoristas.
Una CBDC mayorista no es un concepto nuevo, dijo Panetta. Target2 del Eurosistema utiliza una CBDC centralizada, en sentido estricto. Target2 es un sistema de liquidación bruta en tiempo real en uso desde 2017 que también proporciona una plataforma de liquidación de valores y un servicio de liquidación de pagos instantáneos. A pesar de ello, los bancos y las instituciones del mercado financiero siguen explorando la tecnología de libro mayor distribuido (DLT), dijo Panetta.
The digitalisation of finance has broadened payment options, with emerging fintechs, big techs and cryptos causing disruptions, says Executive Board member Fabio Panetta at the @bundesbank. We need to preserve an anchor of stability for the monetary and payments systems.
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— European Central Bank (@ecb) September 26, 2022
Si Target2 es difícil de utilizar, los agentes del mercado recurrirán al dinero de los bancos comerciales y a las stablecoins, continuó Panetta. Eso socavaría la estabilidad financiera al fragmentar el comercio y la liquidez y eliminar el dinero del banco central del proceso. Además, las stablecoins “son estables sólo de nombre”.
Aunque vio el potencial de la DLT para mejorar piezas del sistema de liquidación, Panetta consideró que las ventajas de la CBDC sobre las tecnologías existentes no están probadas. La optimización de los costes también puede ser posible en ocasiones, dijo Panetta, pero seguía teniendo dudas:
“Es importante destacar que la gobernanza de las principales tecnologías y redes de DLT está dominada por actores desconocidos o con sede fuera de Europa, lo que suscita preocupación sobre la autonomía estratégica”.
Panetta reconoció la necesidad de una CBDC del BCE con poco entusiasmo:
“A pesar de las incertidumbres que rodean el potencial de la DLT, queremos estar preparados para un escenario en el que los agentes del mercado adopten DLT para los pagos mayoristas y la liquidación de valores”.
El BCE está considerando dos opciones para integrar los servicios de DLT y Target. La primera es crear un puente entre las plataformas DLT y las infraestructuras de los bancos centrales. Esta opción sería probablemente más rápida de aplicar que la de crear un “servicio de liquidación mayorista basado en DLT con dinero del banco central basado en DLT”.
Las condiciones del mercado serían el factor decisivo, dijo Panetta.
El BCE ya ha sopesado las virtudes de una CBDC frente a Target2. Target2 es comparable en líneas generales con el sistema FedNow propuesto que se está estudiando en Estados Unidos desde 2019.
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