El balón está en su campo: Custodios de criptomonedas esperan a que los reguladores actúen

El negocio de la custodia de criptomonedas se está volviendo más competitivo y lucrativo cada día, el anuncio más reciente proviene desde Suiza, donde el banco familiar local Maerki Baumann, anunció el 29 de mayo que había ampliado sus servicios de criptomonedas a través de la introducción de la custodia de criptomonedas y el comercio, el banco privado anunció por primera vez sus iniciativas en las criptomonedas en 2019 al extender los servicios de cuentas comerciales a las empresas de blockchain.

Gracias a la aprobación regulatoria de la Autoridad suiza de Supervisión del Mercado Financiero, Maerki Baumann ofrecerá inicialmente servicios de comercio y custodia en las cinco principales criptomonedas, incluyendo Bitcoin, Ether, XRP, Bitcoin Cash y Litecoin. El anuncio del banco se produjo un mes después de que la Asociación de Mercados de Capital y Tecnología, también con sede en Suiza, publicara un estándar industrial común para la gestión y custodia de criptoactivos.

Apodado como “Estándar de Custodia de Activos Digitales”, el documento intenta aclarar cómo la custodia de los activos digitales difiere de la de los activos tradicionales, una vez identificadas las diferencias, el CMTA estableció los requisitos operativos y de seguridad fundamentales para los proveedores de custodia criptomonedas.

Custodia para todos

Parece que los principales actores de las criptomonedas han centrado su atención en el sector de la custodia de criptomonedas, ya que se anunciaron una serie de acuerdos y asociaciones durante los últimos meses, por ejemplo, el exchange de criptomonedas, Bitfinex, anunció una asociación con el custodio de activos digitales con sede en Londres, Koine, mientras que la empresa de préstamos de criptomonedas Genesis Capital adquirió la empresa de custodia Volt, además, la plataforma de derivados de criptomonedas, Bakkt, anunció el 18 de mayo que había incorporado a más de 70 clientes de custodia de criptomonedas.

Sin embargo, a pesar de las crecientes actividades relacionadas con la custodia, las leyes sobre la custodia de criptomonedas siguen siendo inciertas en las distintas jurisdicciones, un reciente estudio publicado por investigadores de la Facultad de Derecho de Leiden, en los Países Bajos, señalan específicamente que el manejo de la recuperación de activos en caso de insolvencia es un área problemática.

Si bien los expertos creen que se necesita una regulación en las criptomonedas, dada la singularidad de los criptoactivos, muchos reguladores continúan tratando las monedas y tokens casi de manera similar a los activos tradicionales.

Las leyes tradicionales y las criptomonedas

Para comprender por qué las leyes tradicionales no son adecuadas para los criptoactivos, el CEO y cofundador de Trustology, Alex Batlin, cree que primero se debe considerar por qué estas leyes se promulgaron inicialmente, diciéndole a Cointelegraph:

“La razón principal por la que tiene las regulaciones es que, en algún momento, un custodio cometió un error o robó dinero o realizó operaciones indebidas, y estos errores generalmente no son fáciles de detectar porque la mayor parte del mantenimiento de registros siempre fue interno de la empresa “.

Por esta razón, la mayoría de las reglas hablan de un mantenimiento de registros y una transparencia muy estrictos, porque es más fácil resolver los problemas si se detectan lo suficientemente pronto, sin embargo, esto se basa en la premisa de que sólo las empresas de mantenimiento de registros tienen acceso a los libros de contabilidad bajo su custodia, y por lo tanto, tienen que proporcionar constantemente medios para que los clientes y los reguladores puedan auditar sus cuentas internas, “sin embargo, la tecnología blockchain, que impulsa a los criptoactivos, no está atormentada por este enigma ya que los registros están ahí para que todos los vean”, dijo Batlin.

Los activos digitales, por diseño, ofrecen una mayor transparencia en comparación con los activos tradicionales, aún así, vale la pena señalar que el nivel de transparencia varía de un modelo de custodia a otro, esto, junto con otras características únicas, como la propiedad y la inmutabilidad, justifica leyes especialmente diseñadas para las criptomonedas.

El estándar de la CMTA presenta el punto de partida

El estándar de activos digitales que propone la CMTA desglosa los diferentes modelos por los cuales los custodios pueden operar, El documento se centra en dos modelos de custodia de grado institucional. Estos incluyen cuentas contables distribuidas entre agrupadas y asignadas, o DLA.

En un modelo agrupado, el custodio reúne los activos del cliente en una o varias cuentas, este modelo es el que emplean la mayoría de las soluciones de custodia de almacenamiento en frío, según la CTMA, este modelo podría adoptar dos formas principales:

• Colocar los activos del cliente en uno o varios DLA agrupados
• Combinar los activos propios de un custodio con los activos del cliente en uno o varios DLA

En un modelo de DLA asignado, el custodio dedica uno o varios DLA a un solo cliente, en otras palabras, aunque cada DLA puede dedicarse a diferentes activos, no puede acreditarse a más de un cliente, Batlin cree que estas clasificaciones proporcionan información sobre el funcionamiento interno de los diferentes modelos y deberían ayudar a los reguladores a desarrollar leyes adecuadas.

Por ejemplo, si los clientes pueden realizar un seguimiento de los fondos en los DLA agrupados si conocen las direcciones, no tienen la capacidad de saber de quién se trasladan los fondos y si está autorizado, eso es diferente para los modelos segregados en los que los clientes pueden monitorear de forma independiente sus respectivas cuentas e inmediatamente detectar cualquier irregularidad.

Además, con las cuentas segregadas, el cumplimiento contra el lavado de dinero es potencialmente más transparente que con las cuentas de grupo,”los requisitos reglamentarios deberían, por lo tanto, tratar los modelos combinados de manera diferente a las cuentas segregadas”, según Batlin.

El riesgo de una rigurosa regulación

En el mejor de los casos, el documento de la CMTA solo puede ser un punto de partida para sugerir cómo debe regularse el sector, algunos participantes de la industria creen que no se toma en consideración los últimos desarrollos en tecnología de custodia (cómputo multiparte), Kevin Lehtiniitty, director técnico y director de productos de Prime Trust, habló con Cointelegraph sobre los desafíos de tratar con las reglas en diferentes regiones:

“Las regulaciones son muy jurisdiccionales, la forma en que operamos en los Estados Unidos es diferente de como se opera en Europa y Japón, gracias a las regulaciones jurisdiccionales, sin embargo, dado que los activos de blockchain son activos verdaderamente globales, necesitan un estándar regulatorio global y no un estándar jurisdiccional, los reguladores deben adoptar un enfoque paciente y medido, de lo contrario corren el riesgo de sofocar la innovación”.

Un ejemplo de este problema se produjo en el exchange de criptomonedas, Liquid, después de que se cambió a la solución de custodia MPC, el exchange dijo que MPC le permitió reducir su dependencia del almacenamiento en frío hasta en un 90% mientras mantenía un “nivel de seguridad de compromiso cero”, a pesar de los aumentos de eficiencia, el exchange tuvo que mantener el 100% de los fondos de sus clientes con sede en Japón en almacenamiento en frío solo por la ley local, “este tipo de desigualdades en las regulaciones haría que algunas regiones sean menos competitivas que otras”, dijo a Cointelegraph Michael Shaulov, CEO y cofundador de Fireblocks, un proveedor de red de transferencia de activos, añadiendo:

“En general, aunque el estándar es un buen progreso, no empuja a la adopción de las más nuevas tecnologías y eso puede dejar a ciertos custodios con ofertas que no son tan seguras u operacionalmente eficientes como en otras geografías”.

Estado actual de las regulaciones de la custodia de criptomonedas en diferentes jurisdicciones

En general, las regulaciones actuales tratan globalmente a los custodios de criptomonedas de manera similar a los poseedores de activos tradicionales sin tener en cuenta el carácter distintivo de las criptomonedas, las regulaciones más avanzadas solo llegan a definir lo que constituye a la custodia de criptomonedas y/o establecer pautas para la asignación de almacenamiento entre billeteras en línea y fuera de línea.

Nueva York

El Departamento de Servicios Financieros de Nueva York, o NYDFS, siendo uno de los reguladores financieros más prominentes y activos del mundo, fue uno de los primeros reguladores en hacer un movimiento para poner una correa a la industria de criptocomercio y pagos con criptomonedas, mediante la emisión de una licencia, Bitlicense, los gigantes de las criptomonedas Coinbase y Géminis tienen actualmente la licencia, sin embargo, la ley, en su mayor parte, solo integra a las empresas de las criptomonedas en el ya robusto soporte de regulación financiera del NYDFS.

Bitlicense requiere que los custodios mantengan un bono de garantía denominado en USD o una cuenta de fideicomiso como garantía contra los fondos de los clientes, el superintendente del NYDFS determina la cantidad a retener como garantía, sin embargo, la ley prohíbe a los custodios vender o transferir los activos de los clientes sin su permiso.

Wyoming

El estado de Wyoming de los Estados Unidos es la única región geográfica conocida con un marco regulatorio avanzado para la custodia de criptomonedas, el estado va más allá de los requisitos de almacenamiento en línea y fuera de línea tambien incorpora disposiciones especialmente diseñadas que abordan la singularidad de los criptoactivos, en noviembre de 2019, Wyoming reveló una serie de disposiciones de custodia opcional que cubren temas específicos de las criptomonedas como propiedad, bifurcaciones, airdrops y replanteo, aclarando que los custodios no pueden usar los activos de los clientes sin su aprobación.

Esto difiere de la custodia de los activos tradicionales, en los cuales los propietarios son acreedores de facto cuyos custodios están haciendo negocios subrepticiamente, por ejemplo, préstamos y rehipotecas, con los activos de los clientes, además, la ley es clara cuando establece que “todos los ingresos auxiliares o subsidiarios” relacionados con los activos digitales bajo custodia se acreditan a los clientes, tales como, los ingresos por bifurcaciones, airdrops, apuestas y cualquier otro evento que cambie el valor de un activo.

Suiza

El principal regulador financiero del país, la FINMA, es uno de los reguladores más activos del mundo en el espacio de las criptomonedas, el año pasado, el Consejo Federal Suizo publicó un proyecto de ley relacionado con los activos digitales, con respecto a la custodia, el cual se basa principalmente en el manejo de los activos del cliente en caso de quiebra.

El proyecto modifica la Ley de Cobro de Deudas y Quiebra de Suiza en el sentido de que el procedimiento de insolvencia debe excluir los activos de los clientes aunque se mantengan colectivamente en una o varias cuentas con los activos del custodio, esto busca resolver el desafío de la prueba de pertenencia que surge del hecho de que los criptoactivos son activos del portador, en comparación con los valores tradicionales.

Alemania

Alemania comenzó a exigir a los custodios de criptomonedas que obtuvieran una licencia desde el 1 de enero de 2020, luego de la implementación de la legislación de la 5ta Directiva contra el lavado de dinero, que obligaba a los países miembros de la Unión Europea a someter a las empresas de las criptomonedas a los mismos requisitos contra el lavado de dinero que las firmas financieras tradicionales.

Las regulaciones de custodia de criptomonedas de Alemania todavía están evolucionando, sin embargo, el organismo regulador alemán, la Autoridad Federal de Supervisión Financiera, hasta ahora solo ha tomado disposiciones para definir un custodio y lo que constituye a las actividades de custodia reguladas, no está claro si, BaFin, desarrollará leyes para adaptarse a la singularidad de los criptoactivos.

Japón

Después de encontrarse en medio de la fiebre de las criptomonedas de 2017, Japón se movió rápidamente para comenzar a regular las actividades con criptomonedas después de que las amenazas de lavado de dinero y financiamiento del terrorismo se hicieron evidentes, cualquier exchange que desee operar en Japón debe primero obtener una licencia de la Agencia de Servicios Financieros, el principal regulador financiero del país, el país actualmente tiene 23 exchanges de criptomonedas aprobados por la FSA.

En 2020, la FSA amplió su supervisión reguladora de las criptomonedas para incluir la custodia de las criptomonedas a través de una enmienda a la Ley de Servicios de Pago del país, en virtud de la cual regula a los exchanges de criptomonedas, exigiendo que los custodios se registren como exchanges de criptomonedas, incluso si no intermedian en la venta y compra de criptomonedas.

La ley también requiere que los proveedores de servicios de custodia mantengan la mayoría de los activos de los clientes fuera de línea y de forma segregada, con no más del 5% de los fondos en billeteras calientes, e incluso, el proveedor debe tener la misma cantidad de criptomonedas en su propio entorno fuera de línea como garantía.