Dynamic Set Dollar se enfrenta a una “prueba masiva” mientras la stablecoin cae hasta 0.27 centavos de dólar
Si bien la acción salvaje del precio en Bitcoin y Ethereum ha llamado la atención de la mayoría de los traders durante el fin de semana de Navidad, una selecta secta de traders de criptomonedas está siguiendo un experimento en tiempo real que puede tener implicaciones para el futuro de las monedas estables: el destino de Dynamic Set Dollar.
Dynamic Set Dollar y su token DSD es un proyecto algorítmico de moneda estable diseñado para, eventualmente, rastrear el dólar estadounidense en una proporción de 1-1 con DSD. Durante los ciclos expansivos, como el que llevó a DSD a USD 3 por token la semana pasada, los usuarios son recompensados con tokens “rebasados” recién impresos por proporcionar liquidez.
Sin embargo, según el fundador de la plataforma de cadena de bloques Avalanche, Emin Gün Sirer, los desarrolladores de protocolos como DSD enfrentan una tarea mucho más complicada durante las descargas de precios como la que DSD está experimentando actualmente: incentivar a los usuarios para que ajusten la cantidad de tokens en circulación. En el caso de DSD, los titulares pueden quemar sus tokens en cualquier momento por “cupones” que pueden canjear en cualquier momento dentro de los 30 días, siempre que DSD esté por encima de USD 1 por token, lo que hipotéticamente les permite obtener ganancias significativas.
“Estos mecanismos dependen de las ballenas que entrarán y saldrán de la moneda para estabilizar su precio en torno al objetivo previsto”, dijo Sirer en una entrevista con Cointelegraph. “Y suponen implícitamente que las ballenas comparten exactamente la misma visión del mundo que los diseñadores de la moneda: que la moneda estable debería valer USD 1. Pero si las ballenas no comparten este punto de vista, […] las monedas pueden fallar y romper su anclaje previsto”.
En un hilo de Twitter el sábado, Sirer señaló que esta desconexión entre la teoría del juego y las intenciones de los desarrolladores puede llevar a los participantes en un protocolo a identificar una paridad de precio/punto de Schelling, pero no la que los desarrolladores tenían en mente:
To use technical jargon, there may indeed be a Schelling point, but that point may reside somewhere other than the designer’s intended $1. Let me illustrate.
— Emin Gün Sirer (@el33th4xor) December 27, 2020
Los traders andan con cautela
Esta dinámica peligrosa ha llevado a otros observadores, como Ari Paul, director de inversiones de BlockTower Capital, a concluir que el proyecto es indistinguible de un “pump and dump”. Sin embargo, el experto en finanzas descentralizadas (DeFi) Tyler Reynolds cree que si DSD sale adelante, podría significar que se ha establecido como “la próxima gran moneda estable descentralizada”.
These just look like pump and dumps to me♂️. Not necessarily by design, or the fault of the team, but how many Ample’s do we need? Those in early and out early make a ton of money. By the time people buy off of influencer tweets, they’re probably losing 60%+ within a month.
— Ari Paul ⛓️ (@AriDavidPaul) December 26, 2020
Para Sirer, este tipo de incertidumbres son de esperar, y los traders deben tenerlas en cuenta.
“Debido a que la ciencia detrás de estos experimentos aún no está bien establecida, existe un riesgo considerable y los traders deben realizar su propia investigación”, dijo. “Personalmente, busco tres componentes críticos: usos para la moneda estable más allá de la mera especulación; un mecanismo de incentivos que ofrece rendimientos modestos y realistas durante los períodos de estabilidad; y un equipo dedicado, bien capitalizado y competente detrás de la moneda”.
Hasta ahora, el mercado parece pensar que Dynamic Set Dollar supera el listón. Después de tocar un mínimo de USD .27 el día de hoy, el DSD ha estado subiendo constantemente y se ubica en USD .63 en el momento de la publicación. Además, los intrépidos exploradores de bloques han notado volúmenes significativos en la cadena que indican que las ballenas están comprando y quemando DSD para obtener cupones:
789k $DSD spent on coupons
what a chadhttps://t.co/aVJan57lgt— Eden Au (@au_eden) December 27, 2020
Estabilidad oscilante
Aun así, Sirer advierte que incluso si DSD se recupera, podría estar sujeto a futuros fuertes ventas.
“Las monedas estables algorítmicas incorporan bucles de retroalimentación diseñados para amortiguar las oscilaciones alrededor del valor de la paridad objetivo”, dijo. “Parece que obtienen mejores resultados cuando operan cerca de la paridad objetivo, y no tan bien cuando divergen. Una moneda que vira hacia un territorio peligroso y luego se recupera podría muy bien estar sujeta a oscilaciones similares en el futuro”.
Sin embargo, aparte de la acción del precio y la fortuna de los traders, Sirer dice que estos experimentos también son clave para impulsar DeFi hacia adelante. Sirer señala a MakerDAO, Balancer, DyDx y Uniswap como experimentos algorítmicos anteriores que se han convertido en “instrumentos realmente útiles que brindan una funcionalidad crítica”.
Y al final, a medida que la ciencia mejore, proyectos como DSD eventualmente lograrán viabilidad a largo plazo, concluyó.
“Las monedas estables algorítmicas están aquí para quedarse”.
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