Derivados del precio de bitcoin parecen un poco sobrecargados, pero los datos sugieren que los bajistas son superados en número
El precio de Bitcoin (BTC) subió más de un 12% el 15 de febrero, marcando el cierre diario más alto en más de seis meses. Curiosamente, el movimiento se produjo mientras el oro alcanzaba un mínimo de 40 días en USD 1,826 dólares, lo que indica un posible cambio en la valoración del riesgo de las criptomonedas por parte de los inversores.
Un informe sobre la inflación en EE.UU. más fuerte de lo esperado el 14 de febrero presentó un crecimiento interanual del 5.6%, seguido de datos que mostraban una demanda de consumo resistente hizo que los traders se replantearan el valor de escasez de Bitcoin. Las ventas minoristas en EE.UU. aumentaron un 3% en enero respecto al mes anterior, la mayor subida en casi dos años.
Los datos de Lookonchain indican que las recientes ganancias se remontan a un misterioso inversor institucional que empezó a comprar el 10 de febrero. Según los datos de Lookonchain, casi USD 1,600 millones en fondos han entrado en el mercado de criptomonedas entre el 10 y el 15 de febrero. El análisis mostró que tres notables billeteras de USD Coin (USD) enviaron fondos a varios exchanges alrededor del mismo tiempo.
Más importante aún, surgió la noticia de que el exchange Binance se está preparando para hacer frente a sanciones y resolver eventuales investigaciones pendientes de regulación y aplicación de la ley en EE.UU., según un informe del Wall Street Journal del 15 de febrero. El director de estrategia del exchange, Patrick Hillmann, añadió que Binance estaba “muy confiada y se sentía realmente bien sobre hacia dónde se dirigen esas discusiones”.
Echemos un vistazo a las métricas de los derivados para entender mejor cómo se posicionan los traders profesionales en las condiciones actuales del mercado.
Los contratos largos con margen de Bitcoin entraron en el rango “FOMO”
Los mercados de márgenes ofrecen una visión de cómo se posicionan los traders profesionales porque permiten a los inversores tomar criptomonedas prestadas para apalancar sus posiciones.
Por ejemplo, se puede aumentar la exposición tomando prestadas stablecoins para comprar (largo) Bitcoin. Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin solo pueden apostar en contra (en corto) de la criptomoneda. A diferencia de los contratos de futuros, el equilibrio entre las posiciones largas y cortas no siempre coincide.
El gráfico anterior muestra que la relación de préstamo de margen de los traders de OKX aumentó entre el 13 y el 15 de enero, lo que indica que los traders profesionales añadieron posiciones largas de apalancamiento cuando el precio de Bitcoin rompió por encima de la resistencia de USD 23,500.
Se podría argumentar que la demanda de stablecoins prestados para el posicionamiento alcista es excesiva, ya que una relación de préstamo de margen stablecoin/BTC por encima de 30 es inusual. Sin embargo, los traders tienden a depositar más garantías al cabo de unos días o semanas, lo que hace que el indicador salga del nivel FOMO.
Los traders de opciones siguen siendo escépticos ante un repunte sostenido
Los traders también deberían analizar los mercados de opciones para comprender si el reciente repunte ha provocado una mayor aversión al riesgo entre los inversores. La desviación delta del 25% es una señal reveladora cuando las mesas de arbitraje y los creadores de mercado están cobrando en exceso por la protección al alza o a la baja.
El indicador compara opciones de compra y de venta similares y se vuelve positivo cuando prevalece el miedo porque la prima de protección de las opciones de venta es mayor que la de las opciones de compra de riesgo.
En resumen, la métrica de sesgo se moverá por encima del 10% si los traders temen un desplome del precio del Bitcoin. Por otro lado, la excitación generalizada refleja una inclinación negativa del 10%.
Obsérvese que la inclinación de la delta del 25% ha sido neutra durante las dos últimas semanas, lo que indica un precio igual para las estrategias alcistas y bajistas. Esta lectura es muy inusual teniendo en cuenta que Bitcoin ganó un 16.2% desde el 13 de enero hasta el 16 de enero y, normalmente, uno esperaría un exceso de alcistas causando que el sesgo se mueva por debajo de 10 negativo.
Una cosa es segura, la falta de sentimiento bajista está presente en los mercados de futuros y opciones. Aún así, hay algunos datos preocupantes sobre la excesiva demanda de margen para la compra de apalancamiento, aunque es demasiado pronto para llamarlo preocupante.
Cuanto más tiempo permanezca el Bitcoin por encima de los USD 24,000, más cómodos se sentirán los traders profesionales con el rally actual. Además, los bajistas que utilizan los mercados de futuros liquidaron USD 235 millones entre el 15 y el 16 de enero, lo que se traduce en un menor apetito por las apuestas bajistas. Por lo tanto, los mercados de derivados siguen favoreciendo el impulso alcista.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Todo movimiento de inversión y negociación conlleva un riesgo, y los lectores deben llevar a cabo su propia investigación a la hora de tomar una decisión.
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