DeFi: una ventana de oportunidad cada vez más pequeña

A lo largo de los años, hemos visto muchas tendencias, como ofertas iniciales de monedas, ofertas iniciales de exchanges, ofertas de tokens de valor, organizaciones autónomas descentralizadas y muchas más, pero ninguna de estas se ha extendido ampliamente al mundo tradicional. El concepto de finanzas descentralizadas sin duda tiene sus méritos, pero como los factores que hundieron a los predecesores permanecen, tenemos motivos para concluir que DeFi no durará por mucho tiempo.

La ventana de oportunidad se ha reducido por varias razones: en primer lugar, debido al fraude dentro del espacio; en segundo lugar, la disposición de los reguladores a “salvar” al mercado de los infractores mediante la imposición de trámites burocráticos anticuados y nuevas restricciones; en tercer lugar, la falta de comprensión de que las empresas de criptomonedas emergentes no tienen sentido según las regulaciones burocráticas tradicionales, ya que las fintech en sí mismas son la respuesta a su ineficacia y limitaciones. Sin embargo, la idea de fomentar un enfoque absolutamente nuevo para los servicios basados en criptomonedas aún no se ha afianzado.

Los bandoleros volverán

En el auge inicial de la oferta de monedas de 2017, muchos empresarios sin escrúpulos intentaron aprovechar la industria emergente para obtener dinero fácil. Ahora, parece que esos emprendedores están regresando. Hay algo llamado “estatuto de limitaciones” que libera a los criminales de castigo si no son capturados. Cuando expira el período para un delito específico, los tribunales ya no tienen jurisdicción.

Por ejemplo, en Estados Unidos, el plazo de prescripción por fraude es de tres a cuatro años, según el estado. Esto significa que los malos actores que han estado ocultos desde que cometieron fraude durante el auge de las ICO de 2017, así como aquellos que perdieron la oportunidad de hacerlo, pueden regresar para la segunda ronda. Además, entienden intuitivamente que la oportunidad puede ser corta y, por lo tanto, es más probable que actúen de manera agresiva y utilicen métodos de engaño más sofisticados.

Los reguladores están más preparados

Las regulaciones sobre valores y exchanges en diferentes países especifican reglas y procedimientos formales para los mercados e instrumentos financieros, que involucran registro, licencia, diligencia debida, compromisos de Conozca a su Cliente y más. La posibilidad de fraude y violaciones a estas reglas nos lleva a otra consideración: en algún momento, las autoridades podrían llevar a cabo investigaciones tanto sobre defraudadores por cometer delitos como sobre empresarios honestos por incumplimiento formal.

Después de años de explorar nuevas tecnologías y mercados emergentes, los reguladores ahora tienen más conocimientos que nunca.

Las ventas de tokens desaparecieron de la escena debido a dos factores: estafas que ensombrecen la industria emergente y reguladores que exigen cumplimiento y multas a los infractores. Los reguladores son héroes que protegen a la sociedad de negocios sin escrúpulos: escucharemos esta narrativa cuando un gran número de pequeños inversores ingenuos se vean engañados y exijan justicia.

La sublimación no es una respuesta eficaz a la presión del regulador

Uno puede pensar que seguir las reglas y procedimientos es la mejor estrategia para el mercado de criptomonedas emergente. Pero el hecho es que las regulaciones anticuadas restringen las industrias emergentes. Fintech, y específicamente las finanzas descentralizadas, es en realidad la respuesta a un sistema burocrático ineficaz, demasiado complicado y obsoleto.

Una nueva industria de la tokenonomía introdujo formas fáciles de acceder al crowdsourcing como alternativa a los fondos de capital de riesgo y los mercados financieros tradicionales, pero las regulaciones burocráticas impuestas posteriormente llevaron a una reducción en las ventas de tokens.

En cambio, algunas partes del mercado intentaron responder inventando la oferta de tokens de valor como una alternativa a las ICO. Las STO tenían la intención de envolver las nuevas empresas de criptomonedas en formas y procedimientos comerciales “adecuados”, pero no llegaron a la corriente principal. La gente recuerda muchas ICO exitosas: el Ether (ETH) en sí es el resultado de una venta colectiva de tokens, pero ¿quién conoce una STO exitosa que pueda compararse con Ethereum? La razón es obvia: el mercado no quiere lidiar con una burocracia de peso muerto.

¿Falló la ley de Lichtenstein?

Entendiendo que las regulaciones requieren cambios, algunos países se esforzaron por introducir enmiendas legislativas. Desafortunadamente, no pudieron ir más allá del paradigma causal de la regulación basada en papel y la participación redundante de las autoridades centrales. No existen leyes inteligentes ni sistemas automatizados de toma de decisiones; el código todavía no es ley.

Por ejemplo, Liechtenstein, después de dos años de trabajo legislativo, introdujo una nueva ley estatutaria en 2019 denominada Ley Blockchain. Una nueva máquina burocrática para servir a los propósitos de las ICO y otras iniciativas de tecnología financiera está en funcionamiento, pero nadie quiere usarla. A día de hoy, su registro público contiene solo un proveedor de tecnología financiera, registrado para cuatro tipos de actividades.

Algunos asesores legales insisten en que esto es solo el comienzo, pero debido a que el registro lleva hasta tres o cuatro meses y es torpe y burocrático, es poco probable que la ley tenga un futuro prominente. Como dijo uno de los memes de DeFi más populares: “Una hora aquí son siete años en la Tierra”.

Conclusiones

A medida que continúa la tendencia de que la tecnología DeFi supere constantemente la legislación, es posible que eventualmente veamos una mejor respuesta de las autoridades. Ahora identifican más rápidamente las faltas de conducta y sacan conclusiones astutas. Están educados y tienen herramientas poderosas para rastrear y analizar transacciones, que, como recordamos, son transparentes en una cadena de bloques. Pero perseguirán tanto a los estafadores como a los empresarios honestos por incumplimiento formal de las regulaciones obsoletas.

Por lo tanto, un posible futuro para las DeFi es que la industria emergente tenga una ventana de oportunidades más corta que la de otras (ICO, IEO, STO, etc.). Mientras tanto, más estafadores podrían intentar participar en la acción, los posibles escándalos atraerán la atención de las autoridades y los reguladores propondrán nuevas restricciones para salvar el mercado y proteger a las personas.

La única respuesta viable es repensar el modelo de regulación fintech desde cero y renunciar a instrumentos tradicionales como la burocracia y las reglas basadas en papel en favor de sistemas autónomos de toma de decisiones. Pero ese es un tema para otra discusión.

Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí pertenecen únicamente al autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.

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