Datos de los derivados de Bitcoin sugieren que los bajistas mantendrán el precio por debajo de los USD 21,000 de cara al vencimiento de las opciones de este viernes
La mayoría de los operadores de Bitcoin (BTC) preferirían ver una fuerte corrección del precio y una posterior recuperación que agonizar durante varios meses por debajo de los USD 24,000. Sin embargo, BTC ha estado haciendo lo contrario desde el 14 de junio y su lucha más reciente es el fracaso del activo para romper por encima de la resistencia de USD 22,000. Por esta razón, la mayoría de los operadores están frenando sus expectativas alcistas hasta que el BTC registre un cierre diario por encima de los USD 24,000.
Los acontecimientos ajenos al mercado de las criptomonedas son el principal factor que influye en las perspectivas de los inversores sobre los activos digitales y, el 14 de julio, la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, advirtió que la inflación es “inaceptablemente alta” y reforzó el apoyo a los esfuerzos de la Reserva Federal. Al ser preguntada por el impacto del aumento de los tipos de interés en la economía, Yellen reconoció el riesgo de una recesión.
El mismo día, JPMorgan Chase informó de un descenso del 28% en sus beneficios respecto al año anterior, a pesar de registrar unos ingresos estables. La diferencia proviene principalmente de una provisión de USD 1,100 millones para pérdidas crediticias debido a un “modesto deterioro” de sus perspectivas económicas.
La correlación de Bitcoin con el S&P 500 sigue siendo increíblemente alta y los inversores temen que una posible crisis en el sector financiero mundial lleve inevitablemente a volver a probar el mínimo de USD 17,600 del 18 de junio.
La métrica de correlación oscila entre un 1 negativo, lo que significa que los mercados seleccionados se mueven en direcciones opuestas, y un 1 positivo, que refleja un movimiento perfecto y simétrico. Una disparidad o falta de relación entre los dos activos se representaría con un 0.
La correlación a 30 días entre el S&P 500 y Bitcoin se sitúa actualmente en 0.87, lo que ha sido la norma durante los últimos cuatro meses.
La mayoría de las apuestas alcistas están por encima de los USD 21,000
El hecho de que Bitcoin no superara los USD 22,000 el 8 de julio cogió por sorpresa a los toros, pues sólo el 2% de las opciones de compra para el 15 de julio se han colocado por debajo de los USD 20,000. Por lo tanto, los bajistas de Bitcoin están ligeramente mejor posicionados para el vencimiento de las opciones semanales de USD 250 millones.
Una visión más amplia utilizando la relación de 1.15 entre las opciones de compra y las de venta muestra más apuestas alcistas porque el interés abierto de las opciones de compra es de USD 134 millones frente a los USD 116 millones en opciones de venta. Sin embargo, como Bitcoin se encuentra actualmente por debajo de los USD 21,000, la mayoría de las apuestas alcistas probablemente no tendrán valor.
Si el precio de Bitcoin se mantiene por debajo de los USD 21,000 a las 8:00 am UTC del 15 de julio, sólo estarán disponibles USD 25 millones de estas opciones de compra. Esta diferencia se produce porque no sirve de nada el derecho a comprar Bitcoin a USD 21,000 si cotiza por debajo de ese nivel al vencimiento.
Los bajistas podrían embolsarse una ganancia de USD 100 millones
He aquí se presentan los tres escenarios más probables basados en la acción actual de los precios. El número de contratos de opciones disponibles el 15 de julio para los instrumentos de compra (alcista) y de venta (bajista) varía en función del precio de vencimiento. El desequilibrio que favorece a cada lado constituye el beneficio teórico:
- Entre 18,000 y 19,000 dólares: 10 opciones de compra frente a 5,200 opciones de venta. El resultado neto favorece a los bajistas en USD 100 millones.
- Entre 19,000 y 20,000 dólares: 200 opciones de compra frente a 3,400 opciones de venta. El resultado neto da a los bajistas una ventaja de USD 60 millones.
- Entre 20,000 y 21,000: 1,300 opciones de compra frente a 1,700 opciones de venta. El resultado neto está equilibrado entre alcistas y bajistas.
Esta estimación bruta considera las opciones de compra utilizadas en apuestas alcistas y opciones de venta exclusivamente en las operaciones neutrales o bajistas. Aun así, esta simplificación excesiva no tiene en cuenta estrategias de inversión más complejas.
Los mercados de futuros muestran que los bajistas están mejor posicionados
Los bajistas de Bitcoin necesitan presionar el precio por debajo de los USD 19,000 el 15 de julio para asegurarse un beneficio de USD 100 millones. Por otro lado, el mejor escenario de los alcistas requiere un empuje por encima de los USD 20,000 para equilibrar la balanza.
La falta de apetito de los traders profesionales en los futuros de CME de Bitcoin indica que los alcistas están menos inclinados a impulsar el precio al alza a corto plazo.
Dicho esto, el escenario más probable favorece a los alcistas, y para asegurar esto el precio de Bitcoin sólo necesita operar por debajo de los USD 21,000 al llegar al vencimiento de las opciones del 15 de julio.
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