Crisis del límite de la deuda estadounidense: ¿Un catalizador para que las criptomonedas se desvinculen de los activos tradicionales?
Se ha evitado el impago de la deuda del gobierno federal de Estados Unidos, al menos por ahora. El 7 de octubre, el Senado votó a favor de aumentar el límite de la deuda en USD 480 mil millones, una suma necesaria para que el mayor prestatario del mundo siga pagando sus obligaciones hasta principios de diciembre.
El acuerdo aseguró una solución temporal para un enfrentamiento partidista de varias semanas y que tenía intranquilos a los inversores, tanto dentro como fuera del suelo estadounidense. La perspectiva, antes inimaginable, de un impago por parte de Estados Unidos parecía más concebible que nunca.
Mientras que la incertidumbre en todo el sistema llegó a su punto máximo antes de la votación, el mercado de criptomonedas ha tenido un buen desempeño, liderado por la mayor carrera alcista de Bitcoin (BTC) en meses. Esto ha estimulado las narrativas habituales sobre la desvinculación de las criptomonedas de las clases de activos más tradicionales y sobre Bitcoin como refugio seguro en tiempos de desastres financieros inminentes.
Entonces, ¿cuáles son los posibles efectos de la crisis del límite de la deuda sobre el papel de los activos digitales en el sistema financiero mundial?
Aumento del límite de la propia tarjeta de crédito
El gobierno estadounidense, gracias a que controla la imprenta de la moneda de reserva del mundo, tiene un poder único para fijar su propio límite de deuda. El Congreso impuso por primera vez un tope a la deuda nacional agregada en 1939, aumentando este límite en más de 100 ocasiones distintas desde entonces.
Aunque el aumento del máximo de deuda no suele ser una cuestión partidista, esta vez las cosas resultaron un tanto diferentes. Amargados por la ambiciosa agenda de gasto social y climático de los demócratas, los republicanos del Senado adoptaron una postura de principios al negarse a respaldar los intentos de sus oponentes de abordar el inminente plazo para elevar el límite de la deuda o incumplir la deuda federal.
La falta de respaldo republicano al aumento del límite de la deuda, que requiere sesenta votos para ser aprobado por el Senado en lugar de la mayoría simple que ya ostentan los demócratas, podría considerarse una medida simbólica. Aumentar la cantidad de dinero que el Tesoro puede pedir prestado no autoriza un nuevo gasto en sí mismo, sino que está destinado a permitirle cubrir las obligaciones existentes.
Dejando a un lado la política partidista, algunos críticos creen que la política de deuda federal que se basa en el aumento constante del límite de endeudamiento no es buena para las carteras de los estadounidenses de a pie. Chris Kline, cofundador y director de operaciones del proveedor de inversiones de jubilación en criptomonedas, Bitcoin IRA, señaló a Cointelegraph:
“El gobierno se ha dado a sí mismo la capacidad de aumentar el límite de su tarjeta de crédito cada año durante los últimos cien años en promedio y eso tiene ramificaciones para la clase media. Los estadounidenses de clase media están sintiendo el mayor pellizco en sus carteras a causa de la inflación y el aumento de los costes, todo ello engendrado por una política monetaria que está ampliando el balance del dólar”.
Un refugio no tan seguro
El trapo de agua fría de una solución que el Senado ha acordado sólo aplaza la cuestión del máximo de deuda hasta principios de diciembre, perpetuando efectivamente la incertidumbre macroeconómica. Un argumento destacado es que esta incertidumbre puede jugar a favor de Bitcoin en las próximas semanas.
Arina Kulackovska, jefa de soluciones de pago corporativas en el exchange de criptomonedas, CEX.IO, cree que “esta incertidumbre podría seguir siendo un catalizador de la subida de BTC”.
Al mismo tiempo, Kulackovska señala que las criptomonedas están empezando a “operar al margen de los mercados tradicionales”, lo que podría llevarlas a ser menos maleables a la dinámica macroeconómica que afecta considerablemente a las clases de activos más tradicionales.
Kay Khemani, director ejecutivo de la plataforma de trading en línea Spectre.ai, cree que el impacto de la suspensión del límite de la deuda en los mercados financieros en general, incluidos los activos digitales, es “probablemente favorable, dado que significaría más liquidez en el sistema (es decir, más deuda)”, que tiende a fluir primero hacia los activos financieros.
Khemani comentó además: “El aumento de la deuda erosiona el valor del dólar con el tiempo y esto refuerza aún más la narrativa (por muy equivocada que sea) de que las criptomonedas son un activo refugio”.
Sin embargo, el grado de desvinculación de las criptomonedas con otros activos, como las acciones, sigue siendo objeto de debate. Eric Bleeker, analista de la empresa de asesoramiento de inversiones, The Motley Fool, comentó a Cointelegraph:
“Como el tipo de moneda que se basa en las matemáticas predeterminadas en lugar de en la política, se podría imaginar que Bitcoin se beneficiaría de eventos como el máximo de la deuda. [Aunque la mayoría de los entusiastas de Bitcoin señalan que es un activo con un suministro limitado que debería ganar valor mientras Estados Unidos emite más deuda, la realidad es que ha estado más correlacionado con el valor de otros activos de riesgo en las ventas a corto plazo”.
Un ejemplo que Bleeker utilizó fue la breve caída de Bitcoin en más de un 50% el pasado mes de marzo al comienzo de la pandemia. También añadió que las cosas pueden ser diferentes a largo plazo, ya que acontecimientos como el máximo de la deuda degradan la confianza en el dólar y hacen que alternativas como Bitcoin sean más atractivas.
Beneficios a largo plazo
Aunque los participantes en el sector y los analistas difieren en cuanto a los efectos a corto plazo de la incertidumbre sobre el límite de la deuda federal de EE.UU. en el mercado de las criptomonedas, la mayoría de ellos se muestran notablemente de acuerdo al hablar de cómo puede influir en el mercado a largo plazo. Dos tendencias concurrentes que se mencionan a menudo son la erosión de la confianza en el dólar y en las instituciones que lo respaldan, y el aumento de la demanda de criptoactivos.
Haohan Xu, CEO de la plataforma de compra y venta de activos digitales, Apifiny, espera que el aumento del límite de la deuda “aplique de forma constante más presión de compra sobre BTC, haciendo que los precios suban de forma constante con el tiempo”. Marie Tatibouet, directora de marketing de Gate.io, cree que “la calidad de la criptomoneda como cobertura del mercado brillará”. Tatibouet añadió que el mercado de criptomonedas ya ha superado a las acciones y al oro desde que comenzó la pandemia, y añadió: “Si efectivamente se produce una crisis financiera por impago del gobierno, la criptomoneda será un refugio seguro a largo plazo, como ya ha demostrado ser”.
Daniel Gouldman, CEO y cofundador del proveedor de servicios financieros Unbanked, califica de “absolutamente ridícula” toda la danza en torno al aumento del límite de la deuda, ya que convierte la calificación crediticia de Estados Unidos en rehén de la política partidista:
“Damos la bienvenida a más personas a las criptomonedas mientras nuestros funcionarios electos siguen jugando a la gallina con la plena fe y el crédito del dólar estadounidense y el compromiso del gobierno de Estados Unidos con sus propias decisiones de gasto anteriores”.
Ron Levy, CEO de la empresa de educación y formación en blockchain, The Crypto Company, señala el contraste entre los dos sistemas financieros que la crisis del máximo de la deuda hace patente. Levy comentó a Cointelegraph, que este podría ser el momento en que la industria de las criptomonedas podría finalmente desvincularse de las finanzas tradicionales:
“En el lado tradicional, tenemos la inevitable impresión continua de dinero, la creciente inflación y la incertidumbre económica. En el lado de las criptomonedas, tenemos una industria que ha crecido y sigue creciendo exponencialmente”.
Probablemente sea imposible saber si el desacoplamiento definitivo es alcanzable, y mucho menos cuándo podrá lograrse. Sin embargo, la crisis del límite de la deuda pone de manifiesto la diferencia entre el gobierno del dinero tradicional y el digital, y esta comparación no es especialmente favorable para las monedas fiduciarias.
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