¿Corrección necesaria? El precio de Bitcoin vuelve a los 57.000 dólares mientras las instituciones compran los precios bajos
Bitcoin ha rebotado finalmente, rompiendo limpiamente la barrera de los 50.000 dólares para cotizar en torno a los 56.000 dólares en el momento de la publicación. Esta señal viene como un alivio muy necesario para los alcistas después de que todo el mercado de criptomonedas se desplomó durante dos semanas tras el flash crash del 22 de febrero, ahora conocido como “Bloody Monday”.
La caída del mercado pareció persistir a pesar de la creciente demanda y confianza en los mercados de criptomonedas tanto de los inversores minoristas como de los institucionales. Una entrada de blog publicada por Robinhood, una plataforma de comercio utilizada a menudo por la Generación Z y los millennials, titulada “Crypto Goes Mainstream” mencionó que la plataforma vio más de 6 millones de nuevos usuarios de criptomonedas solo en los dos primeros meses de 2021. Teniendo en cuenta que las inscripciones mensuales en 2021 son 15 veces más que la media de 2020, esto es muy indicativo del cambio de percepción de los inversores minoristas hacia las criptodivisas.
La caída del mercado llevó a Bitcoin (BTC) a tocar un mínimo de 43.700 dólares el 28 de febrero, lo que supone un 25% por debajo del máximo histórico de 58.352 dólares que alcanzó el 21 de febrero. Teniendo en cuenta que estos hitos están a sólo siete días de distancia, la volatilidad en el precio parece extraordinariamente alta, especialmente para todos los nuevos inversores de criptomonedas que se subieron a la ola durante las carreras alcistas a principios de 2021 y a finales de 2020.
Los inversores experimentados suelen ser conscientes -y cautelosos- del hecho de que tales correcciones de precios ocurren en los mercados financieros, incluso en el mercado de valores. Un ejemplo de ello fue recientemente el caso de las acciones de Tesla, que sufrieron una importante corrección de precios del 11,4%.
El precio se desplomó a pesar del aumento de la demanda
Estas correcciones de precios suelen ser naturales en los activos financieros que tienen largas rachas alcistas y multiplican su valor en pocos meses, como se ha visto en el caso del Bitcoin. Los inversores institucionales, que suelen ser fieles a sus posiciones largas debido a la propuesta de valor que podría ofrecer su inversión en el futuro, esperan estas correcciones de precios para hacerse con más Bitcoin. Sin embargo, debido a la naturaleza burocrática de las grandes organizaciones, a menudo hay varios obstáculos que tienen que superar para poder invertir finalmente.
Jay Hao, director general del exchange de criptomonedas OKEx, dijo a Cointelegraph que los retrocesos de los precios son de esperar dada la fase inicial de la carrera alcista. La mayoría de las instituciones de capital público tendrán que justificar su compra de Bitcoin ante los inversores, además de ante los miembros del consejo de administración, por lo que habrá que realizar la debida diligencia y justificar el porcentaje de asignación en sus portafolios.
Dado que introducir las criptomonedas en un balance podría ser un proceso largo y lleno de obstáculos, Hao cree que algunas instituciones podrían desanimarse: “Muchas más aún consideran que, con su capitalización de mercado por debajo del billón de dólares, aún no es una clase de activos lo suficientemente grande como para invertir en ella, otras se desaniman por su volatilidad“.
En apoyo de esta teoría, están llegando inversiones institucionales de firmas dirigidas por influyentes líderes empresariales como Jack Dorsey y Michael Saylor. Square fue la primera gran institución que compró la bajada, añadiendo 3.318 Bitcoin a sus posesiones el 23 de febrero, con un valor de unos 170 millones de dólares en ese momento. Teniendo en cuenta que más del 80% de los ingresos de Square en el tercer trimestre de 2020 procedían de Bitcoin, este movimiento parece una obviedad.
El CEO de MicroStrategy, Saylor, también anunció el 24 de febrero que la firma había comprado otros 19.452 Bitcoin, por un valor de unos 1.000 millones de dólares en ese momento. A la semana siguiente, el 1 de marzo, reveló que la empresa había comprado otro pequeño lote de 328 Bitcoin, con un valor de 15 millones de dólares en ese momento. Según los datos de Bitcoin Treasuries, MicroStrategy posee ahora un total de 91.064 BTC, con un valor de casi 4.600 millones de dólares. Esto es, de hecho, el 74% de la capitalización de mercado de la empresa. Hao opinó además que tal asignación podría no ser tan fácil para otras instituciones:
“Estamos viendo que se están desarrollando más soluciones de custodia institucional como la de BNY Mellon, pero llegarán más adelante en el año. Se necesita tiempo. Para la mayoría de las instituciones no es tan sencillo decidirse a comprar BTC como Michael Saylor. La mayoría tiene que pasar por procesos extenuantes primero y creo que esa es en parte la razón de esta pausa.”
Teniendo en cuenta que la corrección más notable del precio de Bitcoin se produjo el 12 de marzo de 2020 -también conocido como “jueves negro”-, esta caída más reciente del precio puede reflejar la naturaleza cíclica del activo. Shane Ai, que es responsable de la investigación y el desarrollo de productos de criptoderivados en Bybit –un exchange de derivados de criptomonedas- dijo a Cointelegraph: “La estacionalidad histórica de los precios no favorece a Bitcoin en marzo. Sabiendo esto, los operadores tendrían más precaución al ponerse en posiciones en largo“.
Esta estacionalidad de los precios es evidente también en el Crypto Fear & Greed Index. Según el índice, el valor “0” indica miedo extremo y “100” indica codicia extrema. Históricamente, el índice cae a niveles más bajos en marzo en comparación con los niveles anteriores a marzo del año.
Los ETF canadienses de Bitcoin dan impulso
En medio de la caída del mercado, se lanzaron en Canadá los dos primeros fondos cotizados de Bitcoin, o ETF por sus siglas en inglés, de Norteamérica. A pesar de que el mercado estaba de capa caída, ambos ETFs han demostrado ser populares. El primer ETF que se lanzó fue el de Purpose Investments el 18 de febrero. En poco tiempo, el ETF de Purpose ya ha acumulado 836 millones de dólares en activos gestionados, lo que representa 12.158 BTC.
Poco después del primer lanzamiento, el ETF de Bitcoin de Evolve Fund Group también se lanzó en Canadá tras obtener la aprobación necesaria. El ETF cuenta actualmente con casi 65 millones de dólares de Bitcoin en su fondo. De hecho, para rivalizar con el rápido crecimiento de Purpose, Evolve inició una guerra de precios con Purpose bajando la comisión de gestión de su ETF de Bitcoin al 0,75% desde el 1%. Actualmente, los activos gestionados del ETF de Evolve son menos del 10% de los del ETF de Purpose.
Los ETF son una cesta de activos -en este caso, Bitcoin- que se negocian en una bolsa, al igual que las acciones. Los ETF son a menudo el canal que utilizan las instituciones para obtener exposición a determinados activos debido a la mayor liquidez y a los márgenes más ajustados que ofrecen. El buen comportamiento de los ETFs de Bitcoin a pesar de la caída del mercado es otro indicio de que las instituciones consideran que la última caída es una corrección saludable y una oportunidad para comprar más Bitcoin a un precio más bajo.
Los nuevos inversores muestran manos débiles
La carrera alcista de las criptomonedas durante el primer trimestre de 2020 y hasta los dos primeros meses de 2021 atrajo a muchos nuevos inversores a los mercados de criptomonedas. Sin embargo, algunos de los inversores se han visto atraídos por esta clase de activos debido a los rendimientos extraordinariamente altos que ofrece en comparación con las inversiones tradicionales como la renta variable, las materias primas y los bonos. Pero estos inversores no están acostumbrados a la volatilidad del mercado de criptomonedas.
Por este motivo, se produjeron grandes ventas en el mercado de BTC cuando el precio alcanzó los 44.000 dólares, tal y como evidencian los datos de salida de Coinbase. Hao se explayó sobre este fenómeno: “Muchos de los nuevos inversores se ven sacudidos por la volatilidad y a menudo vemos este tipo de ventas de pánico cuando se produce una rápida corrección del precio.” Añadió además: “Seguiremos viendo cómo las manos débiles se sacuden del espacio mientras el precio tartamudea y corrige en su camino hacia el alza“.
Otra posibilidad es que los nuevos inversores vendan parte de su Bitcoin con beneficios para invertir en altcoins. La venta en todo el mercado ha aparecido incluso en los mercados de derivados de Bitcoin, como se ha hecho evidente en los volúmenes diarios de futuros de Bitcoin y el interés abierto asociado, o OI por sus siglas en inglés. Durante la caída, el interés abierto de los futuros de Bitcoin cayó más de un 20% desde su pico justo antes de la caída.
El OI del mercado de futuros mide el flujo de dinero que entra en el mercado. Una caída del 20% en el OI habla del sentimiento negativo que se ha colado en el mercado debido a la caída del precio. Al mismo tiempo, también es importante señalar que el mercado subió hasta su máximo histórico de capitalización mucho más rápido de lo que esperaba la comunidad. Por lo tanto, en retrospectiva, era de esperar un retroceso con una corrección saludable.
Ya sea que la caída haya sido causada por la venta de manos débiles o que se trate simplemente de una sana corrección de los precios al enfriarse los mercados después de haber alcanzado su máximo a principios de febrero, ha quedado claro que las instituciones no se han dejado disuadir por esta volatilidad. Parece que han acogido con agrado la caída del precio, ya que les ha permitido comprar la caída y poseer más Bitcoin comprado a un precio inferior al que se considera su verdadero valor en este momento.
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