Consecuencias geopolíticas de las monedas digitales emitidas por los bancos centrales

El sistema de pago electrónico de la moneda digital de China está a la vanguardia de las noticias sobre las monedas digitales emitidas por un banco central, o CBDC por sus siglas en inglés. Como China será la primera nación en lanzar una CBDC, los cambios que promete un yuan digital para la economía mundial y el papel que este plan juega en el impulso de una “guerra de divisas” mantiene su proyecto en los titulares.

Por su parte, la moneda propuesta no sólo representa una amenaza, sino que pretende amenazar, y potencialmente desbancar, al dólar estadounidense de la posición principal de la moneda de reserva mundial. Sin embargo, para entender el éxito que puede tener un yuan digital en este esfuerzo, es importante entender la jerarquía actual de las monedas de reserva.

Influencia mundial

Los países han estado compitiendo por la condición de moneda de reserva mundial desde el decenio de 1450. Este estatus viene con grandes beneficios: Las naciones que sirven como monedas de reserva no sólo tienen menores costos comerciales debido a la falta de tasas de cambio, sino que también tienen acceso a tasas de préstamo más bajas. Si bien esto aumenta el acceso al capital para una mayor expansión, también puede resultar contraproducente cuando estos préstamos están sobregirados. Lo más importante es que, como las partes prestatarias pueden ejercer su poder mediante sanciones y aranceles, tienen un importante poder político a nivel mundial.

El dólar estadounidense ha sido la moneda de reserva mundial desde los años 20, después de la Primera Guerra Mundial. Ahora, a 100 años de su estatus de moneda de reserva, la tensión sobre su dominio está llegando a un punto crítico. Muchos países están cansados de vivir bajo el reinado de los Estados Unidos, y tienen la historia de su lado, sin que ninguna moneda de reserva global consiga mantener la posición durante más de 111 años.

China ha estado al frente de la campaña de desdolarización durante años. Dada la rápida ascensión del yuan en los mercados mundiales, de la 12ª posición a la cuarta en sólo tres años, podría suponer una grave amenaza. Ahora, el yuan sigue teniendo un papel importante en las finanzas mundiales, pero sigue estando separado del estado de las reservas mundiales por una gran brecha. En el primer trimestre de 2020, el 61,99% de las reservas mundiales se mantenían en dólares, mientras que sólo el 2,02% estaban en yuan, según el Fondo Monetario Internacional.

Sin embargo, un movimiento serio para descarrilar el dólar tendrá un impacto mucho mayor que el de los Estados Unidos, con las monedas que se encuentran entre el yuan y el primer lugar particularmente posicionadas para sentir las consecuencias.

¿Será suficiente un yuan digital?

Mientras que la CBDC china es vigilada de cerca por todos, pocos sienten que será suficiente para desbancar al dólar. Sin embargo, eso no quiere decir que no degradará la posición tanto del dólar como del euro, las dos monedas más importantes hoy en día.

Las CBDC ofrecen remesas más rápidas y baratas y programabilidad, entre otros beneficios. Si el comercio se puede racionalizar y reducir los costos con nuevas monedas, la facturación en las CBDC sin duda seguirá. Aunque todavía hay que reforzar la confianza en esta nueva tecnología, un lanzamiento exitoso podría ascender rápidamente a las filas de las monedas de reserva. Con China muy por delante de cualquier otra economía importante en el lanzamiento de su moneda digital, un yuan digital merece atención.

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Sin embargo, entre los beneficios que promete una CBDC y el hecho de que China esté jugando con su posición de primer exportador mundial para aumentar su uso, el yuan sigue teniendo varios obstáculos para dominar los mercados mundiales.

La primera barrera del yuan es la enorme diferencia entre él y el dólar. Sin embargo, dada la rápida ascensión del yuan y la posición de China como primer exportador mundial, no debe subestimarse la capacidad de esta moneda para dar grandes saltos. Además, con la creciente inestabilidad política en los EE.UU. y el aumento de las tasas de desempleo, las consecuencias de COVID-19 y otras crisis podrían ser grandes para esta superpotencia.

Sin embargo, el otro gran problema que enfrenta China es político. Mientras que el intento de la nación de desbancar al dólar es intrínsecamente político – con el objetivo de aumentar la calidad de vida para reducir el riesgo de otra revolución y reducir la influencia política de los EE.UU. – la opinión global sobre el gobierno de China no es de total confianza.

Además, el mismo factor que permitió a China avanzar en su CBDC mucho más rápido que otras naciones (el grado de unificación del gobierno) también limita los intereses externos.

Ya hay preocupaciones en torno a la privacidad en China que podrían intensificarse con una medida nacional para retirar el dinero en efectivo, aunque es probable que la iniciativa esté bastante lejos. Además, aunque el anonimato controlable forma parte del sistema propuesto del DCEP, el Banco Popular de China seguiría teniendo acceso a toda la información de identidad y comercial. Las posibilidades de que las empresas estadounidenses y europeas, entre otras, utilicen una moneda que podría ceder tanta información al tiempo que pisan sus cuotas de mercado mundial son mínimas.

Pero eso no quiere decir que al proporcionar un sistema de pago más rápido, más barato y más conveniente, un yuan digital no atraerá parte de la cuota de mercado a su rincón.

¿Segundo mejor?

Puede que un yuan digital no gane el primer puesto, pero con el crecimiento del euro ralentizado veinte años después de su lanzamiento, ¿podría el yuan ganar el segundo puesto?

El Banco Central Europeo, o BCE, ha sido mucho menos agresivo que China en la búsqueda de mayores alturas. Ahora, con el lanzamiento de un yuan digital a nuestra puerta (aunque nadie está seguro de cuándo tendrá lugar exactamente), el euro podría sufrir mucho más que otras monedas.

Como dijo a dGen Philipp Sandner, profesor y director del Frankfurt School Blockchain Center, “la reacción del BCE ha sido demasiado lenta”. Añadió:

“Dada Libra y DCEP, el BCE tiene que reaccionar rápidamente para mantener su posición geopolítica.”

Si un yuan digital es capaz de subir rápidamente en las filas de las monedas de reserva, el euro podría deslizarse de su posición manteniendo su cuota de 20,05% de las reservas en el primer trimestre de 2020, según el FMI.

Aunque esto podría afectar levemente a las naciones europeas, las empresas europeas sentirán el impacto de ser menos favorecidas y valoradas en el comercio internacional.

Además, sacar al euro de la mezcla para las potencias mundiales podría presagiar una verdadera guerra de divisas. Si se llega a eso, el dólar se mantiene en una posición fuerte y sigue siendo confiable para la mayoría del mundo. Sin embargo, si una nueva moneda ofrece acuerdos comerciales más rápidos y más baratos, la próxima década puede ser testigo de una batalla entre los dos, con todas las naciones luchando para ponerse al día con el progreso de China.

Mirando hacia adelante

Mientras que las preocupaciones sobre el gobierno de China permanecen, la cantidad de poder que el estatus de moneda de reserva global conlleva siempre hará que la posición principal sea muy codiciada y considerada con temor.

Sin embargo, dada nuestra vida cada vez más digital y las mejoras que prometen las monedas digitales, es necesario tomar medidas para llevar nuestro rezagado sistema financiero al futuro. Con el yuan digital inminente en los próximos 10 años, otras monedas importantes tendrán que seguir el ejemplo o quedarse atrás como reliquias de una era pasada.

Aunque no esperamos que el yuan digital sea suficiente para contrarrestar la percepción actual del gobierno chino, morderá las cuotas de mercado. Siendo la única economía importante con una CBDC podría ser suficiente para que el yuan supere al euro.

Según el análisis del dGen, si Europa no lanza su propia moneda digital en los próximos 10 años, un yuan digital y la continua dependencia del dólar harán que el euro pierda protagonismo.

A nivel mundial, incluso si el yuan digital no llega al primer lugar, una competencia directa entre China y los EE.UU. por el puesto sólo aumentará una guerra de divisas. Sin embargo, si otras naciones importantes lanzan sistemas de pago competitivos, esa guerra podría interrumpirse y diversificarse, lo que significa que la economía digital que se avecina podría anunciar tensiones mundiales aún más feas.

Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son sólo del autor y no necesariamente reflejan o representan los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.

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