¿Congelado? La correlación de precios de Bitcoin con otros activos aún no está definida

Un reciente informe de la empresa institucional de criptomonedas Fidelity Digital Assets concluyó que Bitcoin (BTC) muestra muy poca correlación de precios con los activos financieros principales, según datos de los últimos cinco años. En el transcurso de 2020, Bitcoin ha ganado una mayor adopción en las finanzas convencionales, lo que lógicamente podría afectar la correlación del activo o la falta de ella. ¿Ha cambiado la correlación de Bitcoin en 2020?

Ria Bhutoria, directora de investigación de Fidelity Digital Assets, dijo a Cointelegraph por correo electrónico: “Bitcoin ha experimentado correlaciones positivas más altas con otros activos en períodos de tiempo más cortos, especialmente durante períodos de incertidumbre y turbulencia, e incluso antes de 2020”.

En medio de las crecientes preocupaciones de COVID-19 y las medidas de prevención a partir de marzo de 2020, el precio de Bitcoin se desplomó, aparentemente en sintonía con el mercado de valores de EE. UU. “El aumento en la correlación entre Bitcoin y otros activos fue una consecuencia de una crisis de liquidez a corto plazo que afectó a muchas clases de activos”, explicó Bhutoria sobre la caída de marzo. Esencialmente, una gran cantidad de personas se apresuraron a vender sus activos financieros a cambio de efectivo cuando los tiempos se volvieron inciertos en torno a la noticia de la pandemia COVID-19. Ella añadió:

“Como resultado, la correlación de todos estos activos entre sí aumentó. Con respecto a Bitcoin, otra posible razón podría ser una mayor superposición en la infraestructura del mercado y entre los participantes del mercado en los mercados de activos tradicionales y digitales”.

Fidelity publicó un informe detallado en octubre titulado “Tesis de inversión de Bitcoin: el papel de Bitcoin como inversión alternativa”. Escrito por Bhutoria, el informe abordó una serie de temas. Un segmento particular del informe señaló la falta de correlación de Bitcoin con otros activos financieros, incluidas las acciones estadounidenses y el oro. La correlación es un tema muy debatido en la industria de las criptomonedas.

Utilizando datos de enero de 2015 a septiembre de 2020, el informe de Fidelity concluyó que Bitcoin se desempeñó de manera diferente a los activos principales, lo que indica una correlación prácticamente nula con otros mercados para ese período de tiempo. BTC obtuvo una puntuación de 0,11 en un rango entre -1 y 1. Tener una calificación de 1 significa que los precios de los activos viajan exactamente en el paso entre sí, mientras que una puntuación de -1 significa exactamente la acción del precio opuesta. Cualquier activo con una puntuación de 0 recorre su propia ruta de precios, sin verse afectado cuando otros se mueven.

Además de la caída de marzo, muchas otras instancias han mostrado una aparente correlación entre Bitcoin y los mercados tradicionales, al menos en ciertos puntos. El elemento de adopción podría influir en la ecuación, haciendo que Bitcoin esté más correlacionado que años antes, un aspecto señalado en el informe de Fidelity. “Bitcoin es un activo joven que, hasta hace poco, no estaba vinculado a los mercados tradicionales”, se lee en el informe, y agrega: “Como está integrado en carteras institucionales, podría correlacionarse cada vez más con otros activos”.

Bitcoin ha experimentado una adopción generalizada significativa en 2020. Una señal es que varios actores financieros tradicionales, como MicroStrategy, han acumulado posiciones considerables de Bitcoin. PayPal también anunció recientemente planes para agregar Bitcoin a su plataforma en 2020, impulsando el activo aún más en el centro de atención principal.

“Las correlaciones a largo plazo de Bitcoin con otros activos podrían seguir siendo bajas, dados los diferentes factores de riesgo y retorno de Bitcoin frente a otras clases de activos y sus casos de uso dinámicos y narrativas”, dijo Bhutoria, y agregó:

“Si los inversores con horizontes de tiempo más largos y convicciones se asignan a Bitcoin, la magnitud de los picos en las correlaciones a corto plazo con otros activos en tiempos de incertidumbre también podría disminuir. Estas son conjeturas que continuaremos actualizando a medida que obtengamos más datos y una mejor comprensión del comportamiento de Bitcoin en una crisis prolongada”.

A lo largo de los años, otros participantes de la industria también han influido en el precio de Bitcoin en línea con otros mercados. El cofundador de Morgan Creek Digital, Anthony Pompliano, defiende desde hace mucho tiempo a Bitcoin como un activo no correlacionado.

“Todos los activos tienden a una correlación de 1 en una crisis de liquidez”, dijo Pompliano a Cointelegraph en un correo electrónico, que también coincide con la explicación de Bhutoria. Añadió además:

“Vimos una crisis de liquidez a principios de este año, por lo que es natural esperar que las correlaciones aumenten durante estos tiempos. Estamos viendo un desacoplamiento en las últimas semanas y supongo que veremos un regreso a una correlación baja o nula en los próximos meses”.

Antes del lanzamiento de Bitcoin en 2009, la crisis financiera de 2007-2008 generó problemas de liquidez similares. Como el público a menudo compara Bitcoin con el oro, mirar el oro durante esta crisis agrega perspectiva. “Vimos que el oro cayó un 30% con respecto a la crisis de liquidez durante el verano de 2008, junto con todos los activos con una tendencia a una correlación de 1 durante el mismo tiempo”, escribió Pompliano, y agregó: “Finalmente, los activos se desvincularon más adelante y la historia puede enseñar también aquí una gran lección”.

Erik Finman, un millonario de Bitcoin que invirtió en BTC a la edad de 12 años en 2011, tiene un enfoque más tentativo con respecto a la falta de correlación de Bitcoin que posiblemente haya cambiado recientemente. “Tenemos que esperar y ver”, le dijo a Cointelegraph, destacando:

“Tiendo a inclinarme hacia el hecho de que Bitcoin no está atado a nada más a largo plazo, ya que su valor está determinado por su propia tecnología y su relación con el mundo. Cualquier correlación será a corto plazo y será forzada por los inversores”.

Según las tres respuestas descritas anteriormente, Bitcoin aparentemente mantiene al menos alguna correlación con otros activos durante eventos aislados a corto plazo. Sin embargo, en una escala de tiempo y escala más amplias, BTC continúa demostrando ser un activo no correlacionado, al menos hasta ahora.

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