¿Cómo afectaría a Bitcoin el “dólar digital”?

La Reserva Federal de Estados Unidos (La Fed) no ha decidido aún si emitirá un “dólar digital”. En ese respecto, todavía está en su fase de evaluar “con cuidado y consideración”. Es decir, la decisión no ha sido tomada, pese a los rumores. Esto se aclaró en el contexto de un evento organizado por el Fondo Monetario Internacional, donde, entre otros, se tocó ese tema. 

Ahora bien, la Fed sí está explorando la idea. Esta parte de los rumores es cierta. Según los involucrados, la tecnología blockchain podría ayudar a hacer las transacciones domésticas mucho más eficientes. Sin embargo, el director Powell ha sido enfático en aclarar que no se trata de ser el primero. La idea es hacerlo bien. 

El riesgo principal de crear un dólar digital es obviamente el caos que se podría presentar en lo que al control de capitales se refiere. Este “control” es muy importante a la hora de establecer políticas fiscales y monetarias efectivas. En otras palabras, el riesgo es la informalidad. En este sentido, estamos hablando del mismo riesgo que implica una economía basada en el efectivo. Entonces, cuando hablamos de control, no solo estamos hablando de poder gubernamental sobre la moneda. También estamos hablando sobre el acceso a la información. 

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Para la Fed, eso es sumamente relevante, porque la efectividad de las políticas de la Fed depende en gran medida de la precisión de su información. El dinero eléctrico facilita este proceso, pero el dinero en efecto y el dinero digital “sin control” no tanto. 

Ahora bien, vamos por pasos. ¿Qué es el dólar? El dólar es principalmente un papel que imprime la Fábrica de la Moneda de los Estados Unidos. Y también es un código eléctrico en los servidores en los bancos debidamente registrados en el sistema de la Reserva Federal de los Estados Unidos. Hoy en día el dólar es, en su mayoría, una moneda eléctrica. 

Claro que también tenemos los “dólares de segunda capa” por llamarlos de alguna manera. Aquí, por supuesto, tenemos muchísima variedad. Y es cuando se nos complica el asunto. Podríamos incluir los “certificados” de dólar o las “representaciones” del dólar. Un cheque, una tarjeta de débito, o cualquier cosa que representa los dólares en un banco. Pero también podríamos incluir las promesas u obligaciones como el crédito. 

Por otro lado, también tenemos los dólares que en realidad no son dólares. Esto ocurre cuando el dólar se usa como unidad de cuenta, pero en realidad estamos hablando de una mercancía o un servicio. Este es el caso de las tarjetas de regalo, por ejemplo. Una tarjeta de regalo puede tener su denominación en dólares, pero esa cifra solo representa la equivalencia en dólares de los productos que podemos comprar con esa tarjeta. 

En el caso de plataformas como Paypal, podríamos estar hablando de estos “dólares” que para efectos de este artículo yo he llamado “dólares de segunda capa”. Eso es porque los dólares de la plataforma son obviamente solamente un código interno de Paypal. No son dólares como tal. Son válidas dentro del sistema Paypal, pero hasta ahí. Sin embargo, se supone que la compañía tiene esos fondos en sus cuentas bancarias. En ese sentido, los “dólares de Paypal” son una representación de los dólares que la compañía tiene en sus cuentas bancarias.  

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Algo similar ocurre con el Dólar Tether (USDT). Se supone que la compañía tiene en sus cuentas bancarias un dólar por cada Tether que distribuye. Si esto es cierto o no, no es lo que estamos discutiendo aquí. Ahora bien, ¿Cuál es la diferencia entre el “dólar digital” de Paypal y el dólar Tether? Por un lado, los dos son sistemas de dinero electrónico como “dólares de segunda capa”. En este aspecto, son muy similares. 

Una diferencia sería el tamaño y la configuración de su red. En otras palabras, un comerciante podría aceptar Paypal como forma de pago, pero no Tether. Y viceversa. Una persona podría aceptar Tether, pero no Paypal. Sin embargo, hay una diferencia más fundamental. Paypal es una red cerrada. Y Tether es una red abierta. Esto implica que cualquier puede crear una cartera que acepte Tether, pero no cualquiera puede crear una cartera en Paypal. 

Esa es una diferencia muy importante. Porque, en este sentido, Paypal funciona como un banco. Y las autoridades pueden tener control de estos dólares. Las autoridades solo tienen que llamar a la Compañía Paypal y listo. Los dólares Tether, por otro lado, funcionan más como el dinero en efectivo. Eso dificulta el control. 

Ok. Ahora el “dólar digital”. Si la Reserva Federal, crea un sistema cerrado. Lo que en fondo estaría haciendo sería actualizar su dólar eléctrico. Sería una mejora considerable, pero no sería un cambio dramático. Claro que las transacciones interbancarias serían mucho más efectivas. Y, en términos generales, todo operaría mejor. Pero nosotros los simples mortales no podríamos crear nuestras propias carteras sin rendirle cuentas a nadie. Igual tendríamos que depender de un ente regulado y registrado. 

Por otro lado, si la Reserva Federal crea un dólar digital de sistema abierto como Tether, aquí sí serían palabras mayores. Estaríamos hablando prácticamente del fin de los bancos. En este caso, las criptomonedas estables ancladas al dólar podrían perder mucha de su relevancia, porque todos comenzaríamos a usar el dólar oficial. Y este dólar digital se usaría para el comercio mundial. Además, sería muy difícil controlar el flujo de capitales. En otras palabras, parece que sería el caos total. Por lo menos al principio. 

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Por esta y otras razones, asumo que cuando la Reserva Federal decida emitir su dólar digital escogerá la opción del “sistema cerrado”. Y los “sistemas abiertos” serán posibles, pero como “dólares de segunda capa”. Sin embargo, también piensa que los días del Salvaje Oeste en lo que respecta a las monedas estables ancladas al dólar están contados. En la medida que estas monedas aumenten en popularidad, seguramente los reguladores aumentarán su escrutinio. Libra, de Facebook, podría convertirse en un Paypal con tecnología blockchain. Dudo mucho que pueda convertirse en un Tether. 

¿Cómo afectaría a Bitcoin el “dólar digital”?  La popularidad de las monedas digitales y criptomonedas estables en general afectan a Bitcoin en el área de los intercambios comerciales, pero no tanto en el campo de la inversión. Es decir, un café se podría comprar con un dólar digital, por ejemplo. De hecho, el dólar digital (o una criptomoneda estable) sería una mejor opción en este caso, para el comerciante y el consumidor. Si queremos mover dólares de un país a otro o enviar remesas, una criptomoneda estable (que resguarde nuestra privacidad) puede que resulte una mejor opción. Sin embargo, como inversión, Bitcoin seguirá siendo el rey. He dicho.